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[기업분석] M&A에 사활을 건 SK이노베이션의 재무상태는?

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[기업분석] M&A에 사활을 건 SK이노베이션의 재무상태는?

지난해 9월 현금성자산 3조4202억원… 유동자산 14조611억원 달해

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SK이노베이션이 올해 들어 M&A(인수합병)에 사활을 걸고 있는 모습이다.

SK이노베이션은 지난해 말 M&A그룹을 별도로 신설했다. 기존에 비즈 이노베이션(Biz.Innovation) 본부 산하에 있던 프로제트 인베스트먼트(Project Investment)실을 폐지하고 M&A그룹을 새로 만들었다. M&A그룹 안에 법무를 전담하는 조직도 설치했다.
M&A그룹은 해외 석유광구 발굴에 집중할 것으로 보인다. 이와 함께 SK에너지, SK종합화학, SK루브리컨츠 등 계열사들이 개별적으로 추진하고 있는 M&A도 체계적으로 관리할 방침이다. SK이노베이션의 ‘M&A 컨트롤 타워’라 할 수 있다.

SK그룹은 SK텔레콤의 하이닉스 인수로 ‘대박’을 터뜨린 바 있다.

SK텔레콤은 지난 2011년 11월 3조4000억원에 하이닉스를 인수하기로 계약을 체결했다.

SK하이닉스는 2011년과 2012년 합해 약 2000억원의 적자를 기록했는데 다음해인 2013년 2조8729억원, 2014년 4조1952억원의 순익을 냈다. 2016년 순익은 4조3000여억원이 될 것으로 전망된다.

최태원 SK회장도 SK이노베이션이 공격적인 투자에 나설 것을 요청한 것으로 알려졌다.

최 회장은 “위기일수록 투자를 늘려야 한다”며 신사업과 M&A 등을 통해 기업가치를 높여줄 것을 주문했다.
김준 SK이노베이션 총괄사장은 신년사를 통해 “미래를 선점하기 위해 사업구조를 혁신할 것”이라며 “고부가 화학이나 배터리 등 주요 사업분야에서 인수합병을 성사시키겠다”고 밝혔다.

SK이노베이션은 신사업과 M&A에 3조원을 투자하겠다고 선언했다. 지난해의 4배 수준이다.

SK이노베이션이 M&A를 추진하기 위한 현금자원은 넉넉한 것으로 보인다.

SK이노베이션의 현금 및 현금성자산은 2011년 4조3802억원, 2012년 2조8288억원, 2013년 2조8486억원, 2014년 2조9386억원, 2015년 3조197억원, 2016년 9월 말 현재 3조4202억원에 이른다.

또 현금 및 현금성자산 외에도 매출채권 3조978억원, 재고자산 3조8934억원, 단기금융상품 2조7102억원 등 유동자산이 14조611억원에 달한다. 유동자산은 1년 내 자산을 팔아 현금화 할 수 있는 돈으로 현금동원력을 보여주는 지표라 할 수 있다.

SK이노베이션은 이같은 현금력을 기반으로 미국 석유광구의 추가 인수를 추진하고 있다. 미국에서의 석유 사업 확장은 최태원 회장이 중점적으로 강조하는 중장기 전략이기도 하다.

SK이노베이션은 올해 들어 석유 자원 개발을 맡고 있는 E&P(Exploration & Production)사업 본사와 전략, 기획 팀 등 핵심인력을 미국 휴스턴으로 이동시켰다.

올해를 셰일가스 유전 M&A의 적기로 보고 선제적으로 핵심인력을 이동 배치한 것으로 보인다.

SK이노베이션 측은 “현지에서 발생하는 M&A 기회에 빠르게 대응하기 위해 미국으로 핵심 인력을 배치한 것”이라고 설명했다.

SK이노베이션 자회사들의 M&A 추진도 활발하다.

SK이노베이션은 자회사 SK종합화학이 중국 상하이세코 지분 인수 추진을 포함해 다양한 사업 기회를 검토 중이나 확정된 사항은 없다고 공시한 바 있다.

상하이세코는 중국 상해화학단지에 위치한 기업으로 영국의 브리티시페트롤리엄(BP)이 지분 50%를, 중국 시노펙과 상하이석화공사가 각각 30%, 20%의 지분을 보유하고 있다. 연 120만t 규모의 에틸렌을 생산하는 납사분해시설(NCC)을 가지고 있다.

지난 2015년 11월 SK그룹에 인수된 SK머티리얼즈도 M&A에 적극 나서고 있다.

SK머티리얼즈는 지난해 2월 SK에어가스를 인수해 산업가스 사업에 진입했고 올해는 대성산업가스 인수를 겨냥해 예비입찰제안서를 제출한 바 있다.

SK이노베이션은 지난해 말 신설된 M&A그룹을 씽크탱크로 그룹차원의 힘을 쏟을 예정이다.

SK그룹은 2017년 경영방침인 딥 체인지(Deep Change)를 통한 새로운 가치창출을 위해서는 M&A란 무기가 가장 효과적인 것으로 판단하고 있는 듯 하다.

SK이노베이션의 주가는 16일 종가 16만2000원으로 2016년 4월 14일의 고점 17만8000원에 비해 9.0% 내린 수준에서 거래되고 있다.

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화면캡처 : 키움증권

김대성 경제연구소 부소장 kimds@