[환율 긴급진단] 중국 3.7 방어선 끝내 무너지나, 위안화 ·외환보유액 와르르...그 다음은 원화환율? 김대호 박사 sbs cnbc 방송

기사입력 : 2017-01-10 05:28

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뉴욕증시 흔드는 중국 위안화, 그 다음은 서울외환시장 원화환율. 김대호 글로벌경제연구소 소장 sbs cnbc 방송
[글로벌이코노믹 김재희 기자] 중국 위안화가 위기를 맞고 있다.

중국 정부와 인민은행이 절상 노력에도 불구하고 위안화 가치가 마구 떨어지고 있다.

조만간 달러당 7위안선 붕괴가 우려되고 있다.

위안화 방어 과정에서 중국인민은행이 외환보유액을 대거 집행하면서 중국의 외환보유액이 3조 달러 선아래로 줄어들것이라는 위기감도 팽배해지고 있다.

위안화 환율은 7위안선, 외환보유액은 3조달러선이 각각 위태롭다고 하여 중국 현지에서는 3 7 방어선 붕괴위기설이 나오고 있다.

중국경제가 흔들리는 이유는 무엇일까.

중국 3.7 방어선 붕괴가 한국 원화환율에는 어떤 파장을 줄 것인지.

글로벌 경제연구소 김대호 소장은 10일 이와 관련하여 sbs snbc 출연 긴급진단 방송을 했다.

다음은 sbs cnbc 방송 요약.

(* 편집자주= 동영상 바로가기는 네이버나 다음등 포탈에서 김박사 세계경제 를 입력하면 됩니다)


앵커//
최근 중국 위안화 절하, 외환보유고 감소,
미국 트럼프의 환율 조작국 지정 가능성까지
여러 이유로 중국발 위기 가능성 고조되고 있는데요.
글로벌경제연구소장, 김대호 박사와 이야기 나눠보죠.
어서 오세요~ (인사)

질문1//
중국 위안화 환율이 심리적 마지노선인
달러당 7위안선을 위협하고 있습니다.
지난해 위안화는 꾸준히 올라,
위안화 가치는 평가 절하(약세)를 됐는데요.
얼마나 심각한 수준인가요?

자막> 위안화, 변동환율제 이후 최대 절상
자막> 中, 위안화 약세 베팅 세력에 경고
자막> 위안화 가치 추가 하락 불가피
자막> 중국발 환율전쟁 후유증 예의주시
자막> 위안화, 지난해 달러 대비 6.6%↓
자막> 달러강세→위안화 매도→美 투자
자막> 위안화 절하 가속화…외화유출 심각

통CG>>------------------------------
중국 환율 제도의 변화
1949~1980 계획 환율제
1981~1993 이중환율제
1994.1~1997.12 관리변동환율제도
1997.12~2005.7 사실상 고정환율
2005.7~2007.5 관리변동환율제도
2008.7~2010.5 사실상 고정환율
2010.6~2015.8 관리변동환율제도
------------------------------------

>>>> <중국 인민은행 위안화 고시환율>

김대호 (답변)



중국 위안화 환율 추이

1981년(이중) 1.75 위안
1994년(이중) 8.75 위안
2008~2010년(고정) 7.0 위안
2014년 (관리) 6.0 위안
2017년 (관리) 7.0 위안




위안화 가치 하락 5가지 이유

-미국 금리 인상
-중국 경기 둔화
-경상수지 흑자 축소
-대 중국 FDI 투자 감축
-중국 자본 유출







긴축발작

-Taper Tantrum
-테이퍼 탠트럼
-미국의 금리인상
-신흥국 자금 이탈
-주가 급락
-경제 마비





역사상 테이퍼 탠트럼

-1937년 대공황 직후
-1994년 그린스펀 의장
-2013년 버냉키 출루 전략
-2014년 양적완화 종료





질문2// 이런 와중에 중국의 외환보유고가 급속하게 줄어들고 있습니다. 3조달러 선이 무너질 수 있다는 우려가 나오고 있습니다. 외환보유고 3조 달러와 위안화 환율 7위안선이 한꺼번에 붕괴한다고 하여 3.7 대란설까지 나오고 있는데 어느 정도 심각한 것인가요?

중국 외환보유고 3조 달러 선 붕괴 임박
환율 방어하느라 달러 풀면서 외환보유고 급감
외환 3조 달러 · 환율 7위안 동시 붕괴 우려




중국 외환보유액 추이

16년 4월 4조 달러
16년 12월 3조 105억 달러




중국 외환보유액 감소 3가지 요인

-자본 유출
-외환시장 개입
-미국 국채 매각



중국 외환보유액

2011년 5월 이후 5년 10개월 만에 최저
2014년 6월 고점이후 25% 감소




중국의 외환보유액 방어전략

-해외송금 규제
-해외 M&A 사전 심사
-개인 환전 용도확인








질문3//
일단 위안화 약세는 중국의 경제성장과
수출에 긍정적인 영향을 주지 않습니까.
하지만 동시에 자금유출 우려는 커질 수밖에 없는데요.
위안화 약세로 발생할 수 있는 문제점은 무엇입니까?

자막> 위안화 가치 급락, 공포 재현되나
자막> 달러화 대비 위안화 7.1% 상승
자막> 中 수출엔 도움…자본유출 압력 높여
자막> 中 외환보유액 3개월째 감소세
자막> 더 떨어질 땐 불안심리 확산
자막> 7위안ㆍ3조달러 붕괴 시 불안 고조
자막> 中, 초저금리로 회사채 발행 증가
자막> 유동성 공급 축소 → 자금 경색

>>>> 의뢰CG <중국 외환보유고 추이>

김대호 (답변)

中 11년 만에 최대폭 절상에도 시장은 약세 베팅
외환보유액 가파른 감소도 악재
글로벌 IB “연내 7위안 대 추락


위안화 환율 상승의 부작용

-주가 폭락
-자본 유출



2015년 8월 중국 주가 폭락

-15일 동안 8조 달러 증발
-위안화 급락 후 폭풍







질문4//
지금 중요한 부분이 중국 정부가
위안화 가치를 통제할 수 있느냐 없느냐
이게 중요한 것 아닙니까?
당장 지난 금요일 위안화 방어를 위해
12년 만에 최대폭으로 절상에 나섰는데요.
중국 정부의 환율 관리 성공할까요?
1년 전 '중국발 악몽'이 재현될 가능성은?

중국 인민은행, 지난 주말 인위적 평가절상
자막> 中 정부, 위안화 가치 통제 가능?
통CG>>------------------------------
中 외환시장 우려, 정부 조치
# 자본유출 억제
- 해외 기업 인수합병 심사강화
- 기업 해외송금시 신고 한도 강화
(5000만달러 이상 → 500만 달러 이상)
- 개인의 외화 환전시 심사 절차 강화
------------------------------------
中 외환시장 우려, 정부 조치
# 자본유입 촉진
- 외자기업 진입 제한 완화
- 첨단 스마트 친환경 제조업 투자 촉진
- 지방정부 외자기업 유치 우대정책 사용 허용
- 외자기업의 정부 조달시장 참여 허용
------------------------------------

김대호 (답변)


중국 1월6일 외환시장 개입

- 1달러=6.8668위안 고시
- 0.92% 평가절상
- 2005년 7월 달러 페그제 이후 최대폭




중국 평가절상에 대한 반응

1) 월스트리트 저널

-중국 정부가 위안화를 자신들의 통제 아래에 두고 있다는 신호를 시장에 보낸 것






중국 평가절상에 대한 반응

2) FX스트리트

-중국이 환율전쟁에서 원자폭탄을 투하한 것






위안화 환율 상승의 부작용

-주가 폭락
-자본 유출



질문5//
그렇다면 올해 위안화 환율 전망이 궁금합니다.
올해 연말 7.6 위안까지 예측하는 글로벌 IB도 있는데
위안화가 얼마나 더 오를까요?

자막> 위안화, 올해 얼마나 더 절하될까
자막> 글로벌 IB 4.2~5.2% 절하 예상
자막> 위안화, 안정화 노력...절하폭 억제

통CG>>------------------------------
블룸버그
투자은행 35곳의 위안화 환율 전망 집계
올해 4분기 위안화 환율 전망치 평균값
달러당 7.10위안
라보뱅크는 4분기 위안화 가치
달러당 7.65위안
------------------------------------

김대호 (답변)


중국 위안화 환율 전망

블룸버그 35개 IB (투자은행) 대상 조사

-2017년 4분기 평균 7.10 위안
-최대 예상치 7.65위안 (라보방크)





질문6// 미국 트럼프 대통령 취임이 눈앞으로 다가왔습니다. 트럼프 차기대통령은 지난 대선 선거과정에서 중국이 환율을 조작해왔다면서 당선되면 이를 시정하겠다고 공약해왔다. 트럼프 당선이 국제외환시장이나 환율에 미치는 영향은?

트럼프 취임 이후 미국 중국 환율 전쟁 조짐
환율조작국 지정 하면 세계 환율전쟁 올수도
트럼프 차기 대통령은 중국 위안화 절상 요구



미국 중국 환율 전쟁과 어부지리

-전국책의 고사
-민물조개와 황새의 싸움
-방휼지쟁 (蚌鷸之爭)
-둘 다 어부에게 나포
-조나라 연나라의 싸움
-진나라의 어부지리



질의7//위안화 뿐 아니라 연초부터 국제 외환시장이 요동치고
주요국 통화의 변동성이 커지면서
한국 경제의 불투명성이 높아지고 있습니다. 우리 경제 앞으로 전망은?


자막> 연초부터 요동치는 외환시장…영향은
자막> 韓 외환보유액 6개월래 최저 기록
자막> 지난해 말 외환보유액 3711억달러
자막> 자금 유출 대비…통화스와프 미흡
자막> 위안화 절하 땐 국내 경제 직격탄
자막> 외국인 자금 엑소더스 우려 높아
자막> 통화스와프 등 '방파제' 약화
자막> 일본과의 통화스와프 협상 중단
자막> 다른 나라와 통화스와프 종료
자막> 한ㆍ중 통화스와프 10월 만기 도래

>>>> 의뢰CG <주요 통화 환율 추이>

김대호 (답변)



앵커// (마무리)
지금까지 글로벌경제연구소, 김대호 박사와 함께했습니다.
오늘 말씀 감사합니다.
김재희 기자 yoonsk828@

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