유안타증권 “스튜디오드래곤, 미디어 콘텐츠 업계의 최고 블루칩…목표주가 6만원 커버리지 개시”

[글로벌이코노믹 최성해 기자] 유안타증권은 24일 스튜디오드래곤에 대해 중국향 판매매출 회복, 넷플렉스와 협력강화가 기대된다며 투자의견매수, 목표주가 6만원을 제시했다.

먼저 중국향 판매매출액은 2016년 5~12월(물적분할 이후) 기준으로 170억원 기록했다. 당시, 『푸른바다의 전설』과 『도깨비』와 같은 대작드라마들은 중국의 한한령으로 인해 중국시장에 판매되지 못했다.
동사의 1H17 중국향 판매매출액은 6억원으로 급감했다. 2H17에도 중국향 판매매출액의 절대레벨은 HoH로 크게 변하지 않을 것으로 보인다.

하지만 2018년 중국향 판매매출액은 최소 300억원(일반드라마 200억원 + 대작드라마 100억원)으로 증가가 예상된다.

2018년 중국향 일반드라마 판매매출은 한중관계 개선으로 인해 최소 2016년 수준 회복이 기대된다는 지적이다.

이 경우, 일반드라마 판매매출은 최소 200억원 이상 전망된다. 여기에, 2018년 대작드라마(20부작)인 『미스터 션샤인』의 중국향 판매매출을 최소 100억원으로 추정된다.

2018년 넷플릭스와의 협력 강화도 관전포인트다. 넷플릭스와의 협력은 1)동사 드라마의라이선스유통과 2)넷플릭스오리지널드라마의 제작을통해 진행될 전망이다.

동사의 2017년 신작드라마 『비밀의 숲』은 총액 약 38억원에 넷플릭스로 판매했다.
동사가 『비밀의숲』과 동일한 가격조건으로 2018년 신작드라마를 판매한다고 가정시, 5편 판매에 180억원, 10편 판매에 360억원의 매출 기대된다. 여기에, 넷플릭스 오리지널 드라마(제작마진 15~30%)까지 제작시, 수십억원대의 추가 수익(매출총이익) 창출이 가능하다는 분석이다.

박성호 유안타증권 연구원은 "드라마 제작편수는 2017년 22편 → 2020년 40편으로 증가 목표. 동 목표치는 Non-captive 채널향 드라마, 디지털 플랫폼향 드라마, 해외 현지 합작드라마 제작 등을 통해 실현될 것으로 예상된다”며 미디어업종 Top-pick 의견을 제시했다.


최성해 기자 bada@g-enews.com

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