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[김박사 경제진단] 미국 국채금리 3%의 비밀 …다우지수 2000 p 하락 오나

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[김박사 경제진단] 미국 국채금리 3%의 비밀 …다우지수 2000 p 하락 오나

[김박사 경제진단] 미국 국채 금리 3.0001% …미국증시 다우지수 원 달러 환율 가상화폐 국제유가 전망 이미지 확대보기
[김박사 경제진단] 미국 국채 금리 3.0001% …미국증시 다우지수 원 달러 환율 가상화폐 국제유가 전망
[글로벌이코노믹 연구소 김대호 소장 / 경제학 박사]
[김박사 경제진단] 미국 국채 금리 3.0001% …미국증시 다우지수 원 달러 환율 가상화폐 국제유가 전망
[김박사 경제진단] 미국 국채 금리 3.0001% …미국증시 다우지수 원 달러 환율 가상화폐 국제유가 전망

미국의 장기 금리가 마침내 3%선을 돌파했다.

미국 국채 금리 3% 돌파는 미국증시 다우지수 원 달러 환율 가상화폐 코스피 코스닥 그리고 국제유가에도 큰 변화를 몰고 올 것으로 보인다.

14일 미국 뉴욕증시에 따르면 이날 10년짜리 미국 국채 금리가 장중 한때 3.0009%까지 치솟았다. 미국증시에서 10년물 국채금리가 3%선을 넘어선 것은 2014년 1월 이후 4년 4개월 만에 처음이다. 52개월 최고치를 경신한 것이다.

국채 10년 짜리 금리는 이날 평균 2.98을 기록 했다.

시중의 금리 수준을 가늠하는 금리 지표에는 이루 셀 수도 없을 정도로 종류가 많다. 한국은행 기준금리에서 부터 미국연준의 기준금리 그리고 콜금리 통안증권금리 리보금리 코리보금리 코픽스 금리 그리고 화사채 금리 등 다양하다.

그 많은 금리지표 중에 10년 짜리 미국 국채금리는 글로벌 금융시장의 벤치 마크 금리로 정평이 높다. 전 세계가 이 미국 10년짜리 국채금리를 기준으로 시중 금리수준을 파악하고 있다고 해도 과언이 아니다.

미국 10년짜리 국채 금리가 이처럼 중요한 가장 큰 요인은 거래량이 많아 가히 시장을 대표한다고 볼 수 있기 때문이다. 미국 재무부가 발행하는 국채라는 점에서 떼일 가능성도 거의없어 수익률을 계산할 대 그 위험도를 차감해야하는 절차 상의 애로도 없는 편이다.

미국 증시는 미국채권 금리 3%를 주식이냐 채권이나를 결정하는 일정의 변곡점으로 보고있다. 미국 10년 국채 금리가 3%미만 이면 미국 증시의 돈이 주식 쪽에 더 많이 몰리고 3%이상 이면 주식보다는 채권쪽에 돈이 더 많이 쏠린다는 것이다. 3% 이상이면 다우지수 나스닥지수 S&P지수 등이 하락 압력을 , 3% 미만이면 다우지수 나스닥지수 S&P지수 등이 상승 압력을 받게된다.

왜 하필 3%일까?

이 3% 마지노 이론은 미국 연준의 금리정책과 맞닿아 있다. 미국 연준은 물가 2%를 통화정책의 기준으로 삼고 있다. 어떤 일이 있어도 물가가 2%이상으로 오르지 않도록 하고 있다.

물가는 채권의 실질 수익률을 좌우하는 중요한 변수이다. 채권 금리가 높아도 물가가 더 높으면 실질금리는 마이너스가 될 수 있다.

예를 들어 채권금리가 10%인데 물가가 12%라면 이 채권을 사는 사람 입장에서는 그 2%포인트 만큼의 실질금리 손실이 발생하게 된다.

다행이 미국 연준은 물가가 2%이상 치솟지 않도록 하고 있다. 물가 2%구조에서 채권금리가 2%라면 실질금리기준으로 본전이다.

투자가가 이익을 올리기 위해서는 채권금리가 최소한 2% 이상이 되어야 한다. 물론 채권을 사는 사람 입장에서는 금리가 높으면 높을수록 좋다.

문제는 금리가 높으면 위험도 덩달아 높아진다는 것이다. 채권이 부실로 전락하면 만기에 한 푼도 못 받는 수가 있다. 그러면 수익은 고사하고 투자손실만 나게 된다.

미국 국채는 그동안 단 한번도 부도를 내지 않았다. 미국 정부가 망하거나 달러 시스템이 무너지지 않는 한 미국 정부가 발행한 국채에서 부도가 나지는 않을 것이다.

안전성과 수익성을 모두 학보할 수 있는 것이 바로 3%이다.

문제는 주식시장이다. 글로벌 시장에서 벤치마크 역을 하는 10년물 채권 수익률이 3%를 넘어서면서 주식시장에 채권금리 발 공포 장세가 올 수 있다는 것이다.

미국 뉴욕증시 채권금리 추이

Date 1 Mo 3 Mo 6 Mo 1 Yr 2 Yr 3 Yr 5 Yr 7 Yr 10 Yr 20 Yr 30 Yr

04/02/18 1.68 1.77 1.92 2.08 2.25 2.37 2.55 2.67 2.73 2.85 2.97

04/03/18 1.70 1.75 1.92 2.09 2.28 2.41 2.60 2.73 2.79 2.90 3.02

04/04/18 1.67 1.71 1.90 2.07 2.28 2.42 2.61 2.73 2.79 2.91 3.03

04/05/18 1.67 1.72 1.93 2.07 2.30 2.45 2.64 2.76 2.83 2.95 3.07

04/06/18 1.68 1.73 1.91 2.06 2.27 2.40 2.58 2.70 2.77 2.89 3.01

04/09/18 1.67 1.76 1.93 2.08 2.29 2.43 2.60 2.72 2.78 2.89 3.02

04/10/18 1.63 1.74 1.93 2.09 2.32 2.45 2.62 2.74 2.80 2.89 3.02

04/11/18 1.64 1.73 1.95 2.09 2.32 2.45 2.62 2.72 2.79 2.87 2.99

04/12/18 1.65 1.75 1.95 2.11 2.34 2.49 2.67 2.78 2.83 2.92 3.05

04/13/18 1.64 1.76 1.97 2.12 2.37 2.51 2.67 2.77 2.82 2.91 3.03

04/16/18 1.64 1.79 1.98 2.12 2.39 2.52 2.69 2.78 2.83 2.91 3.03

04/17/18 1.68 1.80 2.02 2.16 2.41 2.52 2.68 2.77 2.82 2.89 3.00

04/18/18 1.67 1.81 2.01 2.17 2.42 2.57 2.73 2.83 2.87 2.95 3.06

04/19/18 1.67 1.82 2.01 2.21 2.44 2.58 2.77 2.87 2.92 3.01 3.11

04/20/18 1.65 1.81 2.01 2.22 2.46 2.62 2.80 2.91 2.96 3.04 3.14

04/23/18 1.69 1.87 2.04 2.25 2.49 2.64 2.83 2.94 2.98 3.05 3.15

미국증시 현지시간 Monday Apr 23, 2018

채권금리가 오르면 또 상장사들의 자금조달 비용이 증가한다. 비용이 증가하면 이익은 줄게된다. 이익이줄면 주가는 떨어질 수 밖에 없다.

실제로 지난 2월 10년물 국채 금리가 오르자 미국증시 다우지수가 두 차례씩이나 1000 포인트 이상 급락했다.

24일 아침에 끝난 미국증시에서 다우지수는 전 거래일보다 14.25포인트, 비율로 0.06% 하락한 2만4448.69에 거래를 마쳤다.

S&P 500 지수는 0.15포인트, 비율로 0.01% 상승한 2670.29에 끝났다.

또 나스닥 지수는 46.04 포인트, 비율로는 0.64% 상승한 7192.06에 마감했다.

미국 증시 24일 최종마감 시세
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Stock Market Overview Index Value Change Net / %

NASDAQ 7128.60 -17.53 ▼ 0.25%

NASDAQ-100 (NDX) 6648.80 -18.95 ▼ 0.28%

Pre-Market (NDX) 6696.85 29.1 ▲ 0.44%

After Hours (NDX) 6649.81 1.01 ▲ 0.02%

DJIA 24448.69 -14.25 ▼ 0.06%

S&P 500 2670.29 0.15 ▲ 0.01%

Russell 2000 1562.12 -2 ▼ 0.13%

Data as of Apr 23, 20 18
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김대호 소장/ 경제학 박사 tiger8280@g-enews.com