KT&G, 경기 방어주로 접근 필요

[글로벌이코노믹=윤지현기자]신한금융투자는 18일 KT&G에 대해 경기 방어주적 성격으로 접근할 것을 권고하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

조현아 연구원은 “주력 사업인 담배 사업은 담배 소비량 증가가 정체되어 높은 성장을 기대하기 힘든 상황”이라며 “홍삼 사업은 경기 침체와 국내외 경쟁 심화로 고전을 면치 못하고 있다”고 전했다.
조 연구원은 KT&G가 그러나 담뱃세 인상과 동시에 이루어지는 순매출단가 개선에 대한 기대감이 살아있으며 경기 방어주적 성격과 높은 배당수익률(4.3%)은 여전히 매력적인 수준이라고 분석했다.

2013년 매출액 3조8,666억원(-3.0%, YoY), 영업이익 1조135억원(-2.2%, YoY)을 예상했다. 그동안 중단됐던 러시아 법인의 담배 매출은 4월 정상화된데 이어 내수 담배도 가격 인상 전 가수요 발생 및 고가 제품 매출 비중 증가로 양호한 실적이 예상된다는 분석이다.

2013년 개별 기준 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 1.4%, 0.1% 감소한 2조5,999억원과 9,724억원으로 추정했다. 영업이익률은 0.5%p 개선된 37.4%를 기록할 것으로 전망했다.

그는 “홍삼 매출 부진이 지속되고 있다는 점에서 실적에 대한 기대감은 낮춰야 한다”면서 “연결 기준 매출액과 영업이익은 전년 대비 3.0%, 2.2% 감소한 3조 8,666억원과 1조 135억원에 그칠 것으로 예상된다”고 말했다.






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