2015.12.15 08:54
대신증권은 15일 CJ헬로비전(이하 CJHV)에 대해 투자의견 매수로, 목표주가를 1만6000원으로 상향했다. CJHV 거래 재개. 합병 이후의 기업가치를 감안했다는 게 상향의 근거다. 합병 법인의 시너지는 가입자, 매출 증가보다는 비용 절감 위주로 발생할 것으로 전망된다.CJHV은 전국의 1/3을 커버하는 지역사업자이고, SK브로드밴드(이하 SKB)는 전국 사업자다. 이에 따라 CJHV 가입자가 CJHV이 커버하지 않는 지역으로 이사할 경우 발생할 수 있는 해지를 SKB를 통해 방어 가능하다. 또한 디지털 전환이 마무리 되어가는 상황이고(전체 디지털 전환율 51%, CJHV 디지털 전환율 61%), IPTV-초고속 인터넷 번들률이 71%여서 IPTV의 추가 가입자 모집 여력이 크지 않다. 유료방송 시장이 KT의 1강 체제에서, KT와 SKB-CJHV의 2강 체제로 바뀌게 되는 등 시장 환경도 마케팅비의 감소가 기대된다는 것이다. 이에 따라 합병 이후 시너지효과도 기대된다. 먼저 프로그램 구입비용 감소다. CJHV의 415만명과 SKB의 335만명을 위해 각 사가 각각 구입하던 컨텐츠를, 750만명의 합병법인이 구입하게 되면 컨텐츠 구입비용 절감이 가능하다.
2015.12.15 08:31
유안타증권은 15일 롯데케미칼에 4분기 실적둔화가 우려된다며 목표주가를 30만원에서 27만원으로 하향조정했다. 투자의견은 보유로 유지했다. 이 보고서를 보면 2015년 4분기 예상 영업이익 1493억원으로, 전분기 대비 69% 감익이 우려된다.4분기는 석화제품 스프레드 급랭과 정기보수 악재가 겹친 시기로 4분기 예상 실적은 매출액 2조 5822억원(전분기 3조 347억원), 영업이익 1493억원(전분기 4845억원), 지배주주 순이익 873억원(전분기 2401억원) 등으로 추정된다.이 가운데 영업이익은 전분기 4845억원 대비 69% 정도 감소하는 수치이며, 시장 컨센서스 3220억원도 큰 폭의 하향조정이 불가피하다는 분석이다.실적부진의 원인은 원료인 나프타 강세 속에 주력제품 가격이 급락에 노출됐기 때문이다. 올레핀부문(舊 호남석유) 예상 영업이익은 1607억원(전분기 4,013억원)으로, 부진했던 1분기보다 낮을 것으로 예상되는데, 스프레드 급랭시기에 정기보수가 겹쳐서다.먼저, 대산지역 NCC 대규모 정기보수로 인해, 약 700억원 규모의 영업이익이 감소하게 됐다. 4분기 주력제품 가격 하락 영향으로, 주요제품의 제품 1톤 당 스프레드는 전분기 대비 260$ 정도 급감한 상태다.
2015.12.15 08:05
NH투자증권은 15일 한국가스공사에 대해 예멘 LNG 재가동, 연간 300억원 규모의 배당수익이 기대된다며 투자의견 매수, 목표주가 5만8000원을 유지했다. 한국가스공사 주가는 최근 유가 급락으로 하락하고 있다. 최근 가스공사 주가는 11월 27일 이후 10거래일 연속 하락(10% 하락)했다. 이 기간동안 WTI(서부텍사스산 원유) 가격 역시 15% 떨어졌다. 또 연초대비 시가총액은 1조원 하락했는데 이는 해외 자원개발 현장들의 손상차손 예상 비용을 반영한 수준으로 판단된다. 환율도 우호적이지 않다. 3분기말 기준 외화차입금 5.8조원 수준으로 환율 1% 변동 시 세전순이익(개별기준) 530억원 변동한다. 배당성향 30%가정할 때 주당 배당금은 400원으로 추정된다.반면 예멘 내 정세완화 및 적정 투자보수율 상승 가능성은 호재다. 예멘 정부와 시아파 반군의 평화 협상 및 일주일간의 잠정 휴전에 따라 예멘 LNG 재가동 기대감이 형성됐다. 향후 생산이 재개된다면, 비규제 부분(2.88%)으로부터 연간 300억원 규모의 배당수익이 기대된다. 아울러 2016년 적정 투자보수율 상승가능성이 확대인데, 이는 1) 미수금 회수에 따른 부채비율 감소, 2) 베타 상승(2015년 =0.
2015.12.14 08:56
유진투자증권은 14일 한화케미칼 목표주가를 3만6000원으로 상향했다. 최근 파리 기후총회 합의가 신재생에너지 산업의 모멘텀으로 작용해 한화케미칼도 수혜를 입는다는 것이다.이 보고서에 따르면 한화케미칼의 경우 파리기후총회 합의가 새로운 성장모멘텀이다. 이번 합의로 신재생에너지시장의 성장이 다시 가속화되는 계기가 될 수 있기 때문이다.당초 태양광 시장을 2015년 53GW, 2016년 60~65GW로 예상하며 연 20% 수준의 성장속도를 예상했다. 이번 파리 기후변화회의를 통해 195개국이 참여한 사실상 법적 구속력을 가진 합의문이 작성되어 신재생에너지 시장성장에 드라이브가 걸릴 것으로 보인다. 이번 합의로 2016년 태양광 설치량은 기존 예상치를 상회할 가능성이 높다. 태양광시장이 재도약하는 과정에서 한화케미칼은 자회사인 한화큐셀이 글로벌 태양광 대표업체로 자리매김하고 있어 긍정적이다. 한화케미칼은 4분기부터 Next era향 모듈 공급을 시작하게 되어 이익 성장이 두드러질 것으로 예상된다. 지난 3분기 한화큐셀이 영업이익률 9%를 기록해 호실적을 보였는데 2016년 상반기까지 이익성장모멘텀이 큰데다, 한화큐셀의 다운스트림 사업 확대로 기업가치 상승도 예상된다.
2015.12.14 08:37
KDB대우증권이 CJ오쇼핑에 대해 밸류에이션매력이 커지고 있다고 14일 분석했다. 단 기존 예상보다 부진한 매출액 성장세에 따라 실적 개선 및 주가 상승의 본격적인 시점은 2016년 2분기 이후로 전망했다. 이 보고서에 따르면 CJ오쇼핑의 밸류에이션 매력은 크게 좋아졌다. CJ헬로비젼 매각으로 인해 유입이 예상되는 자금 1조원을 고려하면 현재 1.1조원 수준의 시가총액과 비교하면 주가가 더없이 저평가됐다는 것이다. 하지만 본격적으로 주가상승이 시작되기 위해서는 밸류에이션보다는 실적의 방향성이 전환이 필요하다. 최근 CJ오쇼핑의 경우 포트폴리오 조정 효과로 인해 TV 채널 취급고 감소 뿐만아니라 모바일 채널 취급고 성장세둔화가 실적의 발목을 잡고 있다. 4분기 별도 기준 취급고는 8471억원으로 전년 동기와 유사한 수준이고 영업이익은 332억원으로 8.6% 감소할 것으로 추정된다. 본격적인 실적개선 예상시점은 2016년 1분기 이후다. 내년 실적전망을 보면 2016년 별도 기준 취급고와 영업이익은 각각 4.0%, 6.9% 증가한 3조2460억원, 1172억원으로 전망한다. TV채널 취급고는 0.6% 소폭 증가하는 반면 모바일 채널 취급고는 20.4%로 크게 늘며 전체 취급고 성장을 이끌 전망이다.
2015.12.11 08:53
한국투자증권은 11일 사업분할을 단행한 코웨이에 대해 오버행(Overhang) 부담이 지속될 것으로 분석했다. 최대주주 지분매각 지연에 따른 불확실성이 뒤따를 수 있다는 것이다. 코웨이는 지난 10일 물환경 사업을 물적 분할 방법으로 분할할 것을 공시했다. 코웨이는 존속법인으로 기존 환경 가전 사업과 화장품 사업을 영위하고 분할되는 회사인 코웨이엔텍(가칭)은 기존 수처리 사업 부문인 물환경 사업을 영위하게 된다. 이번 물환경 사업분할이 실적에 미치는 영향은 거의 없다는 판단이다. 물환경 사업은 2014년 기준매출액 339억원을 기록, 수익성은 BEP 수준이다. 또 전체사업 가운데 물환경 사업 부문은 2014년 기준 매출의 1.6%에 불과한 비주력 사업이다. 단순·물적 분할 방식으로 연결재무제표상에 분할로 인한 영향은 없다는 것이다. 이번 사업분할은 최대주주가 매각을 용이하게 하기 위한 결정이라는 관측이다. 최대주주인 MBK파트너스가 코웨이 지분 30.9% 매각을 진행 중이고 그 과정에서 자회사인 그린엔텍과 동사의 기타 사업에 포함되었던 비핵심 사업인 물환경 사업의 매각도 별도로 진행한 바 있다. 한국투자증권 나은채 연구원은 "이번 분할 결정 자체 보다 코웨이 최대 주주 지분 매각 진행에 따른 오버행 부담과 향후 최대주주 변경 가능성에 따른 실적 및 배당 불확실성이 지속되고 있다는 점에 주목한다"라며 "수익성 제고와 주주가치 극대화 정책이 2013~2014년 코웨이 주가 상승을 견인한 반면 금년 최대주주 지분 매각 가능성은 Overhang 부담으로 작용하고 있다"고 분석했다.
2015.12.11 08:22
현대증권이 11일 LS그룹이 재무구조개선과 자회사 실적호조세로 2016년 턴어라운드가 기대된다고 분석했다. 먼저 LS는 2016년 예상실적이 연결영업이익 4000억원대로 정상화된다고 전망했다. LS는 비경상적 손실 반영이 대부분 마무리되어 2016년 연결영업이익 기준으로 4천억원을 넘어설 가능성이 매우 높다는 것이다.실제 니꼬동제련 영업이익과 순이익이 각각 2380억원과 1700억원으로 정상화되고, 아이앤디는 순조로운 토지매각으로 차입금이 추가로 1500억원 정도 감소가 가능하며, SPSX의 구조조정이 마무리되어 대규모 손실은 없을 전망이다.전력선 해외수준잔고가 늘어나는 점도 호재다. LS엠트론의 2차 전지용 동박부문이 수요증가로 흑자전환되면서 실적에 긍정적이다. LS그룹은 전기차의 전력과 관련된 PCU나 EV-Relay, 충전인프라 분야에서 국내 최고의 기술력과 설비보유능력을 보유하고 있다.주력자회사인 LS산전의 경우 2015년 저성장에서 벗어나 내년 20%의 영업이익의 성장할 것으로 전망했다. 아시아 인프라 개발은행 설립으로 동남아 지역의 개발금융이 활성화되고 있어 LS산전의 전력기기 수출증가에 긍정적 영향을 미칠 전망이다. 내년에는 자회사들의 실적개선, 전력기기 수출증가, 스마트 공장의 원가율 개선, 늘어난 수주잔고 등을 감안할 경우 20%의 영업이익 성장이 기대된다.2015.12.03 19:43
신한금융투자(대표이사 강대석)는 미국 대형성장주에 투자하는 ‘AB그로스증권투자신탁(주식-재간접형)’(이하 ‘AB미국그로스 주식형펀드’)을 판매한다고 3일 밝혔다. AB미국그로스주식형펀드는 글로벌 경기둔화가 예상되는 가운데 성장성이 높은 미국 대형주에 투자하여 장기적 수익증대를 추구하는 펀드이다. 1997년 룩셈부르크에 설립된 역외펀드 ‘얼라이언스번스틴 아메리칸 성장형 포트폴리오’(이하 피투자펀드)에 투자하는 재간접 펀드다. 피투자펀드는 상향식 리서치 방식을 기반으로 나이키, 비자, 페이스북 등 미국에서 매력적인 장기 성장률과 지속 가능한 펀더멘탈 성과를 나타내고 있는 기업에 투자하는 것을 목표로 하고 있다. 회사측 설명에 따르면 이 펀드의 포트폴리오 운용팀은 얼라이언스번스틴에서 평균 19년의 투자경력을 갖춘 28명의 성장주 애널리스트로 구성되어 있으며 기술, 소비재, 헬스케어, 금융서비스 등 미국내 다양한 업종의 대형 성장주에 분산투자한다. 얼라이언스번스틴은 기관, 개인투자자 및 고액 자산가를 대상으로 채권, 주식 및 대안투자 등 다양한 상품과 서비스를 제공하는 글로벌 자산운용사이다. 2015년 9월 말 현재 총 548조원의 자산을 운용하고 있으며 계량 및 펀더멘탈 리서치 조직의 200명의 전문가들이 핵심 투자 팀을 지원한다.
2015.11.30 06:22
중국증시에서 오늘부터 기업공개가 본격적으로 시작된다. 지난 7월 증시 대폭락이후 중단되어 왔던 IPO가 다시 재개되는 것이다. 30일을 시작으로 연말 납회까지 모두 28개 기업이 신주발행을 한다. 신주 인수에필요한 자금은 약 1조원에 달한다. 이 1조원 규모의 증시자금이 IPO 기업으로 흘러 들어가는 것이다. 기뜩이나 검찰 수사로 불안한 증시여건을 감안할 때 이같은 IPO가 상하이 증시에 부답으로 작용할 수 있을 것으로 보인다. 특히 청약증거금을 선불로 지급해야하는 현행 IPO 제도에 따라 1조원보다 더 많은 자금이 묶이게될 가능성도 없지 않다. 코스피에까지 영향을 줄 수 있는 변수다.
2015.11.27 10:45
블랙 프라이데이가 마침내 도래했다. 추수감사절 이후 금요일인 27일 오전 0시부터가 블랙 프라이데이다 여기서 말하는 시간은 물론 미국 현지 시간이다. 미국 동부시간 기준으로 27일 0시부터다. 미국동부시간 27일 0시는 한국시간 27일 오후 2시다. 오늘 오후에 블랙프라이데이가 시작되는 것이다. 서부지역 유통업체도 시작은 동부시간 기준으로 한다. 블랙 프라이데이는 이날 하루로 끝난다. 27일 밤 12시에 마감한다. 끝나는 시간은 서부 태평양 시간 기준이다. 동부시간 27일 밤 12시 즉 28일 0시는 우리나라 시간으로 28일 오후 2시다. 미국 서부시간 27일 밤 12시는 우리나라 시간으로 28일 오후 5시가 된다. 시작은 동부시간으로, 끝은 서부시간 기준으로 운영하는 것은 미국 대륙에 사는 모든 사람들이 지역에 따라 차별을 받지 않도록 한 배려다. 결국 올해 블랙프라이데이는 우리 시간으로 금요일인 27일 오후 2시에 시작하여 토요일인 28일 오후 5시까지 총 27시간에 걸쳐 진행된다. 다음은 해외직구로 구매가 가능한 미국 유통업체 200개 명단. AAFES Academy Sports and Outdoors Ace Hardware AC Moore Adorama Aerie Shop Now!Aeropostale Shop Now!Amazon Shop Now!American Eagle Outfitters Shop Now!Ann Taylor Shop Now!Ashley Furniture Shop Now!Ashley Stewart Shop Now!Athleta Shop Now!Avon Shop Now!Backcountry.
2015.11.27 07:24
여름내내 폭락 장세를 보였던 중국 증시가 연 수익률 면에서는 12.78%로 세계 5위에 오른 것으로 나타났다. 금융정보업체 에프앤가이드가 27일 전 세계 20개국 증시의 대표 지수를 비교 발표한 자료에 따르면 중국 상하이지수가 연간 12.78% 수익률을 올린 것으로 나타났다. 이 기간 수익률 순위에서 조사 대상 20개국 중 5위다.한때 주가가 대폭락했지만 후강퉁이 시행되면서 올 초 주가가 큰 폭으로 올라 도중 하락분을 상쇄하고도 세계 5위의 수익률을 기록했다. 이번 조사는 11월 25일 주가를 지난해 말과 비교한 것이다.이 조사에서 코스피는 작년 말보다 4.90% 상승한 것으로 나타났다. 한국은 이 기간 중 수익률 순위에서 조사 대상 20개국 중 7위를 차지했다. 중국보다는 수익률이 못했다. 총론적으로 중국 주식투자가 한국에서 코스피에 투자한 것보다 더 수익이 높았다는 의미다. 코스피의 지난해 수익률은 마이너스 4.8%였다. 거기에 비하면 큰 진전이다. 20개국 지수 중 수익률 1위는 이탈리아 FTSE MIB이다.연간 17.61% 상승했다. 그 다음은 프랑스 CAC 40(14.52%), 독일 DAX(13.91%)이다. 일본 닛케이225는 양적완화 덕에 13.
2015.11.26 12:51
중국 상하이 증시가 오늘로 창립 25주년 맞았다. 미국의 한 경제통신은 26일 출범당시 지수와 지금의 지수를 비교하여 상하이 지수가 3500% 가량 올랐다고 보도했다. 배당락을 감안하지 않은 것이다.배당까지 합하면 상승폭은 더 커진다.3500%의 상하이 증시 상승률은 미국 뉴욕증시의 미국 뉴욕증시 대표 지수인 다우지수의 같은 기간동안 상승률 340%보다 10.29배 이상 높다. 25년전 똑같은 금액을 투자했다면 중국 상하이 증시에서의 투자가 뉴욕 증시에서의 투자보다 10배 이상의 수익을 남길 수 있었다는 이야기다.뉴욕 증시보다 상하이 증시가 훨씬 더 많이 올랐다.1
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