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잘 나가는 미국 최대 암호 화폐 거래소 ‘코인베이스’ 수익구조, 주가 집중 분석해 봤더니

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잘 나가는 미국 최대 암호 화폐 거래소 ‘코인베이스’ 수익구조, 주가 집중 분석해 봤더니

비트코인이 하락하고 이더리움의 인기가 급등하고 있는 가운데 미국 최대 거래소 코인베이스에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다.이미지 확대보기
비트코인이 하락하고 이더리움의 인기가 급등하고 있는 가운데 미국 최대 거래소 코인베이스에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다.

암호 화폐(특히 비트코인과 이더리움)의 인기가 급증함에 따라 미국 최대의 거래소 코인베이스 글로벌(Coinbase Global)은 암호 화폐 산업의 최전선에 있다. 회사의 과장된 IPO(기업 공개) 이후 코인베이스 주식은 현재 주식 시장 랠리에서 매수 또는 매도 중 어떤 포지션에 있을 까?

이 가상화폐 시장의 거인은 지난 4월 14일 나스닥에 직접 상장하면서 주당 250달러의 목표 가격을 책정했다. 코인베이스 주가는 72% 오른 429.54를 기록한 뒤 거래 첫날인 328.28에 거래를 마쳐 873억 달러의 평가액을 기록했다. 분석가들은 코인베이스 IPO가 암호 화폐 시장에 대한 검증 강화의 계기가 될 것으로 기대하고 있다.

웨드부시(Wedbush) 애널리스트 댄 아이브스(Dan Ives)는 고객에 보낸 리포트에서 “코인베이스 IPO는 잠재적으로 암호 화폐 산업의 분수령이 될 것이며, 월가는 투자자들의 욕구를 측정하기 위해 초점을 맞출 것”이라고 말했다. 그러면서 “코인베이스는 암호 화폐 생태계의 토대이자 향후 수년간 비트코인과 암호 화폐의 주류 채택이 늘어날 것을 가늠하는 바로미터가 될 것”이라고 평가했다.

■ 코인베이스 수익구조는?

코인베이스는 미국에서 가장 큰 암호 화폐 거래소다. 비트코인과 이더리움이 주도하는 거래를 위한 약 50개의 암호 화폐를 갖고 있다. 비트코인은 시장 가치 기준으로 가장 큰 디지털 코인이며 올해 들어 지금까지 70% 이상 상승했다. 가상화폐 사이트 코인데스크에 따르면 이더리움 역시 3배 이상 상승했다.

코인베이스는 자금을 예치하고 거래하기 위해 몇 퍼센트포인트의 수수료를 부과하는데, 이는 회사가 돈을 버는 주요한 수단 중 하나로 2020년 현재 회사 매출의 약 90%는 거래 수수료 및 보관과 같은 서비스에서 발생했다.

■ 코인베이스 주식 기본 분석

주식 시장 데뷔를 앞두고 코인베이스는 4월 6일에 3월 31일로 끝나는 1분기에 대한 추정치와 2021년 12월 31일로 끝나는 전체 연도에 대한 전망을 발표했다. 이에 따르면 플랫폼 자산 2,230억 달러 규모의 5600만 명의 검증된 사용자가 있으며 11.3%의 암호 화폐 시장 점유율을 기록할 것으로 회사 측은 기대하고 있다.

코인베이스는 아직 공개 회사로서 결과를 게시하지 않았다. 이 거대 암호 화폐 회사는 2020년 12억8000만 달러의 매출로 주당 1.64달러를 벌어들였다. 지난 분기에 EPS는 5억 8,510만 달러의 매출에 주당 90센트로 매년 743% 급등했다. 매출은 전년 동기 대비 495% 급증했다.

애널리스트들은 회사가 1분기에 주당 2.97달러의 수익을 올릴 것을 예상하고 있으며, 이는 무려 1,756% 증가한 것이다. 한편 매출은 849% 급증한 18억1000만 달러로 예상된다. 회사는 4월 26일 주식 시장이 마감된 후 5월 13일 1분기 실적을 논의할 것이라고 발표했다.

■ 코인베이스 주식 기술적 분석

최근 코인베이스 주식은 IPO 이후 최고치에서 약 30% 하락한 가격에 거래되고 있다. 주식은 429.64다러 매수 포인트로 IPO 기반을 형성하고 있다. IBD Stock Checkup에 따르면 코인베이스 주식은 99 IBD 종합 등급 중 45점을 나타내고 있다. 종합 등급은 투자자가 주식의 기본 및 기술 지표를 쉽게 측정할 수 있도록 도와준다.

지난달 22일 일본의 대형 투자은행 미즈호(Mizuho) 애널리스트 댄 돌레브(Dan Dolev)는 중립 등급과 285달러 목표 가격으로 주식 커버리지를 시작했다. 그는 “시간이 지남에 따라 코인베이스 가격(일반적으로 업계 가격)은 페이팔(PayPal) 및 캐시앱(CashApp)과 같은 플랫폼의 하향 압력에 직면할 수 있다”고 언급했다. 페이팔과 캐시앱이 주로 암호 화폐 거래 상품을 참여 도구로 사용하는 반면, 코인베이스는 매출과 수익성을 주요 원천으로 암호 화폐 거래 상품에 의존하고 있기 때문이다.

■ 코인베이스 주식 살까, 말까?

코인베이스 주식은 6일(현지시각) 6% 가까이 하락했다. 한편 비트코인은 이날 아침 약 5만7,790달러에 거래됐다. 코인데스크에 따르면 4월 14일 비트코인은 6만4,829달러를 기록했다. 한편, 이더리움은 전날 3,545달러까지 거래된 후 하락하기 전까지 사상 최고치를 기록했다. 지금은 사상최고가의 30% 이상에서 거래되고 있어 새로운 매수 지점에 있지 않다는 분석이다.


김경수 글로벌이코노믹 편집위원 ggs077@g-enews.com