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현대위아 고객사 생산 증가 4분기 실적 개선 전망돼

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현대위아 고객사 생산 증가 4분기 실적 개선 전망돼

현대차그룹의 계열사로 자동차 부품 사업과 공작기계 사업,구경 155mm K9 자주포와 76mm 함포 포신 제조 등 방위산업을 하는 현대위아의 하반기 실적이 3분기에는 계절상 비수기로 다소 둔화하겠지만 고객사 생산이 증가하는 4분기에는 개선될 것이라는 하나금융투자의 전망이 나왔다.

하나금융투자는 매수의견 중립을 유지하면서도 최근 주가가 이런 기대감을 미리 반영했고 주가수익비율(P/E) 14배, 주가순자산비율(P/B) 0.75배로 동종업계에 비해 높은 수준이라는 이유로 목표주가를 기존 8만 4000원에서 10만 원으로만 상향 조정했다. 현대위아 주식 종가는 23일 9만4500원이었다.
현대위아 로고. 사진=현대위아이미지 확대보기
현대위아 로고. 사진=현대위아

송선재 하나금융투자 연구원은 26일 기업분석 보고서에서 현대위아에 대해 "2분기 영업이익은 최근 높아진 기대치를 밑돌았지만 일회성 비용을 제거하면 기대치를 웃돌았다"며 이같이 밝혔다.

기계 부문의 적자는 여전히 컸지만, 완성차 생산증가에 따른 영업 레버리지 효과와 믹스 개선에 기반해 차량용 부품 부문의 수익성이 개선됐다고 그는 평가했다. 송선재 연구원은 "하반기에도 고객사의 생산증가와 기계부문의 턴어라운드(실적전환)로 실적 개선세는 유지될 것"이라고 내다봤다.

현대위아 주요 투자 지표 추정. 사진=하나금융투자이미지 확대보기
현대위아 주요 투자 지표 추정. 사진=하나금융투자

송선재 연구원은 현대위아가 올해 연간으로 매출액 7조8418억 원, 영업이익 1937억 원, 당기 순이익이 1506억 원을 달성할 것으로 추정했다. 이는 증권사 예장치(컨센서스)인 매출액 7조 7229억 원과 영업이익 1822억 원, 순이익 1264억 원을 웃도는 것이다. 특히 송 연구원의 영업이익 전망치와 순이익 전망치는 시장 컨센서스를 약 8%, 20% 웃돈다.

현대위아의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 9800억 원과 452억 원으로, 매출액은 전년 동기에 비해 63% 늘었고 영업이익은 흑자 전환했다. 영업이릭률은 2.3%로 추정됐다.중국 산동법인에서 러시아 공장으로 엔진 생산설비를 이동하면서 발생한 일회성 비용 100억 원을 감안하면 실질 영업이익은 552억 원, 실질 영업이익률은 2.8%였을 것으로 송 연구원은 추정했다.

부문별로는 차량용 부품 부문의 매출액과 영업이익은 69%증가, 흑전전환했고 부문 영업이익률은 3.3%(일회성 비용을 제거한 실질 영업이익률은 3.9%)를 기록했다. 기계 부문은 낮은 기저와 범용기 회복에 힘입어 매출액은 전년 동기 대비 22% 증가했지만, 장기재고 건전화 비용의 반영으로 영업이익은 142억 원 적자를 기록했다. 영업이익률은 -7.2%로 2020년 2분기에 -2.3%에 비해 더 나빠졌다.
현대위아는 최근 컨퍼런스콜에서 하반기 실적이 개선될 것으로 전망했다. 3분기에는 계절적 비수기로 다소 둔화되겠지만, 차량용 부품 부문은 반도체 부족이 완화되고 고객사 생산이 증가하는 4분기 실적이 개선될 것으로 기대하고 있다고 송 연구원은 전했다.

러시아 엔진 공장은 4분기 양산을 시작해 내년 24만대 이상 생산할 것으로 예상하고 있고, 사륜구동시스템 매출은 탑재차종이 확대되면서 추가로 늘어날 것으로 현대위아는 예상하고 있다. 기계 부문은 수요 호조가 이어지는 가운데 2분기 자재 공급부족에 따른 생산차질이 만회되면서 매출액 증가와 수익성 개선이 예상된다고 밝혔다.

신사업으로 추진 중인 열관리시스템은 2023년 냉각수 열관리 시스템을 양산하고, 2026년에는 통합 열관리시스템의 상용화를 목표하고 있다. 수소차 관련 부품(공기압축기와 수소저장모듈)은 2023년 이후 출시되는 수소상용차 모델에 납품할 것을 현대위아는 기대하고 있다고 송 연구원은 덧붙였다.


박희준 글로벌이코노믹 기자 jacklondon@g-enews.com

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