스페이스X 직접 투자 어렵다면?…S&P 섹터 지수 매수하라

일론 머스크가 이끄는 우주 기업 스페이스X(SpaceX)가 1조 7500억 달러라는 천문학적인 기업가치를 목표로 역사적인 기업공개(IPO)를 준비하면서, 월가 투자자들과 지수 산출 기관들의 셈법이 복잡해지고 있다.

24일(현지시각) 미국 경제방송 CNBC에 따르면 우주 로켓부터 위성 인터넷, 데이터 센터, 인공지능(AI) 에이전트 '그록(Grok)'에 이르기까지 방대한 사업 영역을 가진 스페이스X가 향후 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 등 주요 지수에 편입될 때 과연 어떤 '섹터(Sector)'로 분류될지가 초미의 관심사다.

시장이 스페이스X의 업종 분류에 주목하는 이유는 명확하다. 신규 상장 기업이 S&P 500이나 나스닥 100 지수에 초고속 편입될 가능성이 큰 상황에서, 해당 기업이 속한 섹터 지수를 선점해 매수하는 것이 기관 투자자들의 핵심 IPO 대응 전략 중 하나이기 때문이다.


S&P 글로벌과 모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI)은 기업의 글로벌 업종 분류 표준(GICS)을 결정할 때 세부 산업부터 시작해 최종적으로 11개 주요 섹터 중 하나를 배정한다. 이때 가장 먼저 고려하는 기준은 '어느 사업 부문이 가장 많은 매출을 창출하는가'이다.
최근 공개된 스페이스X의 상장 증권신고서(S1)에 따르면, 회사의 매출 구조는 이미 단순한 로켓 발사 업체를 넘어섰다. 전 세계에 초고속 위성 인터넷을 제공하는 '스타링크(연결성 부문)'는 2025년 기준 114억 달러의 매출을 기록하며 전체 매출(187억 달러)의 약 61%를 차지하는 압도적인 성장 동력으로 자리 잡았다. 반면 전통적인 팰컨9 및 팰컨 헤비 등 로켓 발사 중심의 '우주 부문' 매출은 약 41억 달러(약 22%) 수준이다.

이 같은 매출 비중을 엄격히 적용할 경우, 스페이스X는 알파벳(구글), 메타, 넷플릭스, AT&T 등이 포진해 있는 '통신 서비스(Communication Services)' 섹터에 편입될 확률이 가장 높다.


그러나 스페이스X의 본질을 보잉, GE 항공우주, 노스롭 그루먼, 제너럴 다이내믹스 등과 같은 우주·방위 산업체로 바라보는 시각도 만만치 않다. 이 경우 스페이스X는 '산업재(Industrials)' 섹터로 분류돼 지수 내 방산 및 항공우주 테마의 판도를 완전히 바꾸게 된다.

또 다른 변수는 머스크가 구상하는 미래형 사업이다. 스페이스X는 올해 초 머스크의 인공지능 스타트업 xAI(그록 개발사) 및 X(옛 트위터)를 흡수합병하며 AI 인프라 기업으로의 진화를 선언했다. xAI 사업 부문은 2025년 32억 달러의 매출을 기록했다.
특히 머스크는 지난해 말 미국-사우디 투자 포럼에서 "4~5년 안에 태양열로 작동하는 인공지능 위성이 가장 저렴한 AI 컴퓨팅 방법이 될 것"이라며 우주 기반 데이터 센터 구축 계획을 밝혔었다. 현재 에퀴닉스, 디지털 부동산 신탁 등 지상 기반 데이터 센터 기업들은 S&P 지수 내 '부동산(Real Estate)' 섹터로 분류돼 있다. 다만 스페이스X가 공언한 '궤도 데이터 센터'는 토지를 점유하지 않는 전례 없는 형태여서 지수 산출 기관들이 이를 부동산으로 분류할지는 미지수다.


MSCI와 S&P 관계자는 "매출이 가장 핵심적인 요소이지만, 기업의 수익 구조와 시장의 인식 역시 업종 분류에 중요한 정보로 작용하며 연례 검토 과정에서 종합적으로 고려된다"고 설명했다.

단순히 현재 찍히는 스타링크의 통신 매출만 볼 것인지, 머스크가 그리는 우주 방산 및 AI 데이터 센터의 상징성을 고려할 것인지에 따라 분류가 달라질 수 있다는 의미다.

CNBC에 따르면 월가의 한 자산운용사 관계자는 "스페이스X는 단일 기업이 아닌 하나의 거대한 거시 경제 생태계와 같다"며 "최종 섹터 결정에 따라 수십억 달러의 패시브 자금 향방이 갈릴 것"이라고 전망했다.


이인수 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com


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