3Q17 연결 매출액은 1.82조원, 영업이익은 2171억원을 각각 기록했다. 영업이익률은 11.9%로 YoY 6.4%p 하락해 부진했다.
하지만 신공장 고정비 부담에다 금산공장의 인명피해에 따른 조업중단이 부정적으로 작용해이익 모멘텀 개선 시점이 지연될 전망이다.
한편 2018년부터는 1) 테네시 신공장 가동 정상화 및 수익기여 전환, 2) 글로벌 가동정상화 및 3) 증설에 따른 성장 재개 등이 전망된다.
매출성장 본격화와 제품믹스 개선세에 힘입어 영업이익률도 15% 대로 올라설 것으로 추정된다.
2017년 하반기를 기점으로 글로벌 평균 가동률은 95%를 넘어서 사실상 정상화 기조에 접어들 전망이다. 원자재 투입가의 경우 최근 핵심 원자재 시세하락세를 감안할 때 2018년 중반까지 지속적으로 하향안정 반영될 가능성이 높다는 지적이다.
박영호 미래에셋대우 연구원은 "2017년 영업이익 전망은 4Q17 국내 공장 조업중단 영향 등을 감안해 종전 대비 8.0% 하향조정했다”며 “하지만 2018년부터는 판매가격 개선 및 원자재 투입가 안정화에 따른 마진스프레드 확대 효과를 더 반영해 영업이익 전망을 소폭 상향조정했다”고 말했다.
박연구원은 이어 “목표가 하향조정에도 불구하고 2018년 이후 중기 수익성장 전망이 밝아 매수의견과 긍정적 투자관점을 유지한다”고 덧붙였다.
최성해 기자 bada@g-enews.com
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