반도체株 '어닝 쇼크' 우려 커지나?…3분기 실적이 '열쇠'

국내 시가총액 1위와 2위를 차지하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 '메모리 겨울론' 우려로 약세가 이어지고 있는 가운데 3분기 실적 발표에 관심이 모아지고 있다.

국내 반도체 투톱의 3분기 실적이 부진할 경우 '반도체 겨울론'에 힘을 실어줄 것으로 보여 국내 주가에 악영향을 줄 것으로 보인다.
6일 에프앤가이드에 따르면 삼성전자의 3분기 연결기준 영업익 추정치(컨센서스)는 11조379억원으로 약 한 달 전인 9월3일(13조6344억원) 비교해 19.04%(2조5965억원) 줄었다.

삼성전자의 영업익은 전년 동기 대비 353.58% 증가할 것으로 예상되나 앞선 1분기(931.90%)와 2분기(1462.18%) 영업익 증가세와 비교하면 둔화될 것으로 전망된다.
SK하이닉스의 3분기 연결기준 영업익 컨센서스는 6조8009억원으로 흑자전환이 예상된다. 또한 SK하이닉스의 영업익 컨센서스도 한 달 전(7조960억원)과 비교해 4.16% 감소했다.

증권가는 삼성전자와 SK하이닉스의 영업익 전망치가 낮아지고 있어 3분기 '어닝 쇼크' 가능성에 무게를 두고 있다.

삼성전자는 오는 8일 잠정실적을 발표하고 SK하이닉스는 이달 말 확정 실적을 발표할 예정이다.

현재 삼성전자에 대한 증권가의 평균 목표주가는 9만8360원이다.

지난 4일 주식 시장 개장 전 삼성전자 리포트를 낸 SK증권은 기존 목표주가를 12만원에서 8만6000원으로 내렸다. 지난달 13일에는 BNK투자증권이 10만2000원에서 8만1000원으로 조정한 바 있다.

다만 이런 상황에서 중장기적으로 매수 접근도 유효하다는 분석도 등장했다.

김형태 신한 투자증권 연구원은 "삼성전자의 현재 주가는 역사적 주가순자산비율(PBR) 하단 부근"이라며 "악재는 대부분 주가에 반영된 것으로 판단하고 중장기 관점의 매수 접근을 고민해 볼 시점"이라고 했다.

이어 김 연구원은 "SK하이닉스의 3분기 실적 추정치는 영업익 6조7000억원으로 시장 컨센서스를 소폭 하회할 것"이라며 "모바일 및 PC향(向) 메모리 수요 둔화, 환율 영향, 일회성 비용을 반영했다"고 설명했다.

김운호 IBK투자증권 연구원은 "삼성전자의 3분기 영업익은 직전 분기 대비 2.7% 감소한 10조1600억원으로 예상한다"며 "이전 전망 대비 감소한 규모로 가장 큰 변수는 디바이스솔루션(DS)사업부의 일회성 비용과 원·달러 환율 하락"이라고 설명했다.

최근 글로벌 투자은행(IB)들은 D램 메모리 공급 과잉으로 전방 산업의 수요 위축을 예상하며 반도체 업체들의 실적 둔화를 점친 바 있다.

맥쿼리는 지난달 말 낸 보고서를 통해 삼성전자의 목표가를 12만5000원에서 6만4000원으로 48.80% 하향 조정하고 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 바꿨다.

모건스탠리는 지난달 중순 발간한 보고서에서 SK하이닉스의 목표주가를 기존 26만원에서 12만원으로 53.85% 낮췄다. 투자의견을 '비중 확대'에서 '축소'로 변경했다.

국내 증권사들도 양사에 대한 눈높이를 낮추고 있다. 지난달 삼성전자에 대한 투자의견을 낸 증권사 20곳 중 16곳이 목표가를 낮췄고 4곳은 유지했다.

목표가 평균은 9만5600원으로 직전 목표가 평균(10만835원)과 비교해 5.19% 하향 조정됐다.

SK하이닉스의 경우, 지난달 투자의견을 낸 17곳 중 9곳이 목표가를 낮췄고 7곳이 유지했다.

단 1곳은 목표가를 상향 조정하기도 했다. 목표가 평균은 25만4117원으로 직전 목표가 평균(27만2647원)과 비교해 6.80% 낮아졌다.


김성용 글로벌이코노믹 기자 0328syu@g-enews.com

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