골드만삭스 “삼성전자 매도 압력 주의”…실적 발표 앞두고 변동성 경고

삼성전자가 3분기 잠정 실적 발표를 앞두고 단기적인 주가 변동성 확대에 직면할 수 있다는 전망이 나왔다. 반도체 상장지수펀드(ETF) 리밸런싱과 자사주 매입 종료, 옵션 만기 등이 맞물리면서 수급 부담이 커질 수 있다는 분석이다.

7일 인베스팅닷컴에 따르면 헤더 오 골드만삭스 애널리스트는 지난 6일 보고서에서 삼성전자가 오는 8일 실적 발표를 전후해 단기 변동성에 노출될 수 있다고 진단했다.

골드만삭스는 운용자산 19조원 규모의 반도체 ETF 7개가 8일 리밸런싱을 진행할 예정이라는 점에 주목했다. ETF의 종목별 비중 조정 과정에서 삼성전자에 기계적인 매도 압력이 발생할 수 있다는 설명이다. 반면 SK하이닉스와 반도체 장비업체들은 상대적으로 자금 유입 효과를 누릴 수 있다고 내다봤다.
15조원 규모의 삼성전자 자사주 매입 프로그램 종료도 수급 부담 요인으로 꼽혔다. 오 애널리스트는 매도 압력이 높아지는 상황에서 일일 매수 수요를 뒷받침하던 자사주 매입이 종료되면 주가 변동성이 커질 수 있다고 분석했다.

외국인 투자자의 매도세도 부담이다. 골드만삭스에 따르면 외국인은 5거래일 연속 삼성전자 주식을 순매도했으며, 누적 순유출 규모는 약 26억달러에 달했다.

실적 전망도 하향 조정됐다. 골드만삭스는 삼성전자의 3분기 영업이익 전망치를 기존 112조원에서 106조원으로 5%가량 낮췄다. 원·달러 환율 하락에 따른 영향이 주요 원인으로 지목됐다.

오 애널리스트는 원·달러 환율이 1418원 수준에서 움직이면서 기존 전망치인 1460원을 밑돌았다고 설명했다. 시장 컨센서스 역시 8월 고점인 약 114조원에서 105조5000억원으로 낮아졌다고 덧붙였다.

다만 반도체 업황에 대한 기대는 유지했다. 골드만삭스는 고대역폭메모리(HBM)4 출하 확대에 힘입어 삼성전자의 HBM 비트 출하량이 2026년 3분기 전 분기 대비 약 50% 증가할 것으로 전망했다.
오 애널리스트는 삼성전자가 견조한 실적 흐름과 향후 성장 전망을 유지하고 해외 자금 유입을 회복할 수 있을지가 향후 주가 흐름의 관건이라고 짚었다.


공인호 글로벌이코노믹 기자 kong@g-enews.com

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