[한은 이번주 금통위] 이란전쟁·신현송 총재 교체기…금리인상론 점도표에 제기될까

한국은행이 오는 10일 열리는 금융통화위원회(금통위)에서 기준금리를 동결할 것으로 보인다.

시장에선 수도권 집값과 환율 불안 이란 전쟁 등으로 금리 인하론이 점차 줄고 있다는 시각이 우세하다. 이란 전쟁에 따른 복합위기가 경제 전반에 미칠 잠재적 여파를 명확하게 판단하기 이르다는 점에서 일단 관망세가 이어질 전망이다.

다만 비정상적인 고유가 상황이 지속되면 물가 안정을 위해 금통위 내부에서 매파(통화긴축 선호) 성향을 가진 위원이 선제적 금리 인상론을 제기할 수 있다는 관측도 있다. 이에 이번 금통위의 핵심 관전 포인트는 6개월 뒤 금통위원들의 기준금리 전망을 나타내는 점도표 변화가 지목된다.

5일 금융권에 따르면 한은은 오는 10일 금통위를 열고 기준금리 조정 여부를 논의한다.
이란 전쟁 발발 이후 처음 열리는 금통위라는 점에서 한은은 기준금리를 동결하고 관망 기조를 유지할 것으로 보인다.

중립적인 소통도 예상된다. 이번 금통위는 오는 20일 임기가 종료되는 이창용 한은 총재의 임기 내 마지막 기준금리 결정 회의로 이 총재가 한은을 떠나는 입장에서 향후 통화정책 방향성에 대해 구체적으로 언급하기는 어려울 것으로 보이기 때문이다.

모건스탠리는 최근 보고서에서 "한은이 당분간 관망 전략을 취할 것"이라며 "금통위에서 만장일치로 기준금리를 2.5%로 동결할 가능성이 높다"고 내다봤다.

신한투자증권도 "기준금리 2.5% 만장일치 동결이 이뤄질 것으로 보인다"면서 "이창용 총재의 마지막 회의이고 중동 사태 여파를 판단하기 이른 시점인 만큼 중립적인 소통이 예상된다" 전망했다.

이에 시장은 금통위 내부의 기류 변화에 주목하는 분위기다. 이란 전쟁 발발 이후 처음 열린다는 점에서 현재 경제 상황 인식을 엿볼 수 있는 기회인 데다 1500원대에 안착을 시도하는 원·달러 환율과 비정상적인 고유가로 인플레이션 우려가 커지는 상황을 막기 위해서 매파 성향의 금통위원들을 중심으로 선제적 금리 인상을 지지하는 목소리가 나올 수도 있기 때문이다.
이수형 금통위원은 최근 기자들을 만나 "2월에 발표한 점도표는 전쟁이 고려되지 않은 결과로, 현재는 그때보다 물가 상방과 성장률 하방 리스크가 커진 상황"이라고 강조했다.

황건일 금통위원도 "앞으로 물가와 성장 경로는 미국 관세정책의 변화, 주요국 통화·재정정책, 반도체 경기 외에도 최근 부각된 중동 상황에 크게 영향을 받을 것"이라고 밝혔다.

금통위 내부의 기류 변화는 K-점도표를 통해 가늠할 수 있을 것으로 보인다. 한은은 2월 금통위부터 금통위원들의 6개월 후 기준금리 전망을 나타내는 K-점도표를 도입했다. 한은 총재를 포함한 7명의 금통위원이 6개월 후 금리 전망에 대해 베이스라인과 상·하방 리스크를 고려해 각 금리 수준에 점 3개를 찍는 방식이다.

2월 금통위에서는 총 21개의 점 가운데 16개가 6개월 후에도 기준금리 동결을 예상했다. 6개월 뒤 기준금리 인하(2.25%)를 예상한 점은 4개다. 점 1개는 현재보다 금리가 인상 (2.75%)될 가능성에 무게를 뒀다.

그러나 중동 사태로 경제 상황이 급변하면서 이번 금통위에선 인하를 예상하는 점은 줄고, 인상을 예상하는 점은 늘어날 가능성이 커졌다.

금통위 인원 교체도 변수다. 아직 인사청문회 절차가 남아있지만 매파로 분류되는 신현송 한은 총재 후보자가 차기 한은 총재로 취임할 것으로 예상되면서 5월 28일 열리는 5월 금통위부터는 신 후보자가 금통위 의장을 맡게 된다. 금통위는 다수결로 금리 결정을 내리는데, 금통위 의장인 한은 총재는 3대 3으로 의견이 갈리면 캐스팅보트(결정권)을 행사한다.

지난해 5회 금리 인하 소수 의견을 내면서 금통위 내 비둘기(통화완화 선호)파적 성향이 가장 강한 인물로 분류되는 신성환 금통위원도 오는 5월 12일 퇴임한다.

이번 금통위 점도표에서 금리 인하에 찍히는 점은 신 위원이 찍었을 가능성이 높은데 신 위원이 5월 금통위부터 빠지면서 이번에 발표될 점도표를 보다 매파적으로 해석해야 할 여지가 있는 셈이다.

박석길 JP모건 이코노미스트는 "최근 인하 소수의견을 냈던 신성환 위원이 (2월 금통위에서 발표된 점도표에서) 최소 2개의 점을 2.25%에 찍었을 것"이라고 예상했다.


정성화 글로벌이코노믹 기자 jsh1220@g-enews.com