中 청정에너지 주식, 글로벌 랠리 따라잡기... 6개월간 30% 급등

정책 순풍에 힘입어 중국의 청정에너지 기업 주가가 재생 가능 주식을 올해 상위 거래 순위로 끌어올린 글로벌 랠리를 따라잡을 조짐을 보이고 있다고 13일(현지시각) 사우스차이나모닝포스트(SCMP)가 보도했다.

항셍 상하이-선전-홍콩 청정에너지 지수는 지난 6개월 동안 약 30% 상승하여 중국 시장 폭이 넓어졌다. S&P 글로벌 청정 에너지 전환 지수는 같은 기간 동안 거의 50% 상승한 반면, S&P 500 지수와 금 가격은 모두 35% 상승했다.

항셍 청정에너지 지표의 상승폭은 지난 한 달 동안 전국적인 "반내권화(反内卷化)" 캠페인과 에너지 저장에 대한 지원정책이 공개된 가운데 이뤄졌다. 2024년 7월 베이징이 시작하여 2025년 중반부터 강화되는 내권화 퇴치 노력은 태양광 부문의 비합리적인 가격 경쟁과 공급 과잉을 억제하는 것을 목표로 한다.

애널리스트들은 이러한 정책 움직임이 해당 부문의 장기 수익성에 대한 신뢰를 개선하고 글로벌 동종 기업과의 격차를 좁혔다고 말했다. 이러한 추세로 인해 여러 주요 기업의 목표 주가가 상향 조정됐다.
무디스는 9월 노트에서 이 캠페인이 효과적으로 시행된다면 "기업 마진을 회복하고 재정 지속 가능성과 자본 배분을 개선하며 성장의 질을 향상시킬 수 있다"고 밝혔다. 이 기관은 태양광 패널과 배터리의 가격 안정화의 초기 징후를 언급하면서 보다 규율 있는 경쟁과 생산 통제가 영향을 받는 산업 전반에 걸쳐 마진 회복과 디레버리징을 지원할 수 있다고 덧붙였다.

씨티의 주식 전략가 피에르 라우는 10월 노트에서 중국의 에너지 저장 시스템 가격이 배터리 셀 비용 상승으로 인해 하반기에 소폭 상승할 수 있다고 밝혔으며 선그로우와 데이를 포함한 주요 제조업체에 매수 등급을 부여했다.

정서의 변화는 개별 기업의 주가에 반영되며, 선도적인 태양광 인버터 및 스토리지 제공업체인 선그로우 파워 서플라이가 가장 큰 수혜자 중 하나다.

지난 10일 현재 주가는 올해 102% 급등한 146.52위안을 기록해 회사의 시가총액은 3,038억 위안(426억 달러)에 달했다. 지난 8월 선그로우는 2분기 매출이 33% 증가한 245억 위안, 순이익이 37% 증가했다고 보고했다.

강력한 중간 실적과 강력한 해외 수요에 따라 보컴 인터내셔널은 해당 주식의 목표 주가를 8월 말 72.50위안에서 119위안으로 60% 이상 상향 조정했다. 이후 주가는 그 목표를 23% 초과했다.

게리 저우를 포함한 도이체방크 애널리스트들은 9월 18일 노트에서 이 정책이 이미 태양광 산업의 심리를 끌어올리기 시작했다고 말했다. 폴리실리콘 가격은 8월 이후 반등했으며, 상위 생산업체들은 킬로그램당 50위안 이상으로 제안을 올렸고, 웨이퍼 제조업체들도 가격 상승을 예상하여 재고를 쌓고 있다.

폴리실리콘 공급업체 GCL 테크놀로지 홀딩스는 또 다른 수혜자다. 매니저들은 도이체방크가 주최한 9월 회의에서 투자자들에게 내년 초까지 업계 통합이 대부분 완료되어 "2026년까지 추가 마진 회복"을 촉진하는 데 도움이 될 수 있다고 말했다. 중개업체는 GCL이 태양광 부문의 공급 측면 개혁의 주요 수혜자가 될 것이라고 말했다.

그러나 무디스는 9월 29일 노트에서 캠페인이 장기적으로 수익성을 회복하고 성장의 질을 향상시킬 수 있지만 전환은 고르지 않을 것이라고 말했다. 물가 변동, 투자 및 일자리 증가 둔화, 지방 정부의 재정 부담 등 단기적인 위험을 언급했다.

"전환 기간은 정책 집행 위험과 투자 성장 및 노동 시장에 대한 압력과 같은 파급 효과로 특징지어질 수 있다"고 평가 회사는 말했다.

전문가들은 중국의 반내권화 캠페인이 청정에너지 산업의 구조적 개선을 가져올 것으로 전망한다. 그동안 과열 경쟁과 공급 과잉으로 수익성이 악화됐던 태양광 산업이 정부의 적극적인 개입으로 정상화되고 있다.

특히 태양광 패널과 배터리 가격의 안정화는 긍정적인 신호로 받아들여지고 있다. 무분별한 가격 인하 경쟁이 줄어들면서 기업들의 마진이 개선되고 있다.

에너지 저장 시스템에 대한 정부의 지원 정책도 업계에 호재로 작용하고 있다. 재생에너지 확대에 따라 에너지 저장 시스템의 중요성이 커지면서 관련 기업들의 성장 가능성이 높아지고 있다.

해외 수요 증가도 중국 청정에너지 기업들에게 유리한 환경을 조성하고 있다. 글로벌 탄소중립 추세가 강화되면서 중국산 태양광 패널과 배터리에 대한 수요가 증가하고 있다.

그러나 전문가들은 단기적인 위험 요인도 간과해서는 안 된다고 경고한다. 정책 집행 과정에서의 불확실성, 투자 성장 둔화, 고용 시장 압력 등이 변수로 작용할 수 있다.

또한 업계 통합 과정에서 일부 기업들의 구조조정이 불가피할 것으로 예상된다. 경쟁력이 떨어지는 기업들은 시장에서 퇴출되거나 인수합병될 가능성이 크다.

지방 정부의 재정 부담도 우려 사항이다. 청정에너지 산업 육성을 위해 대규모 보조금을 지급해온 지방 정부들이 재정난으로 인해 지원을 축소할 경우 업계 성장에 제동이 걸릴 수 있다.

그럼에도 불구하고 전반적인 전망은 긍정적이다. 중국 정부의 탄소중립 목표 달성을 위해서는 청정에너지 산업의 지속적인 성장이 필수적이며, 이를 위한 정책 지원이 계속될 것으로 예상된다.

애널리스트들은 중국 청정에너지 주식이 글로벌 동종 기업들과의 격차를 더욱 좁힐 것으로 전망한다. 정책 개선과 수익성 회복이 지속된다면 중국 기업들의 글로벌 경쟁력은 더욱 강화될 것이다.

투자자들은 단기 변동성에도 불구하고 장기적인 성장 가능성에 주목하고 있다. 청정에너지 산업의 구조적 개선이 진행되면서 우량 기업들의 투자 매력도가 높아지고 있다.

향후 중국 청정에너지 주식의 향방은 정책 집행 속도, 업계 통합 진행 상황, 글로벌 수요 동향 등에 따라 결정될 전망이다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com