블루웨이브에 엇갈리는 K전력 업황 전망…AI 규제 우려 속 수주 기대도

미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 20년 만에 동시 탈환한 '블루웨이브'가 국내 전력기기 업계에 엇갈린 신호를 보내고 있다. 데이터센터 규제 강화로 북미 수주와 납품 일정이 흔들릴 수 있다는 우려가 커진 반면, 빅테크가 전력망 비용을 떠안는 구조가 자리 잡으면 오히려 수주 기회가 넓어질 것이라는 분석도 나온다.

우려는 데이터센터 거점인 텍사스에서 시작됐다. 신규 승인을 중단하겠다고 공약한 민주당 지나 히노호사 후보가 30여 년 만에 주지사에 당선됐고, 조지아에서도 건설 유예를 내건 후보가 승리했다. 11일 시장조사업체 아테리오에 따르면 두 주는 미국 가동·건설 중인 데이터센터 전력 용량의 30% 이상을 차지하고, 프로젝트의 약 70%는 아직 계획 단계다. 주정부 인허가 제도 손질 과정에서 신규 사업이 밀리면 착공이 6개월~1년 이상 늦어질 수 있다는 관측이 나온다. IBK투자증권 분석에 따르면 올해 미국에서 지연되거나 철회된 대형 데이터센터 프로젝트도 최소 47건에 달한다.

전력기기는 데이터센터 일정과 직결된다. 제품 인도와 설치를 마쳐야 매출로 잡히는 만큼 투자가 지연되면 내년 수주 둔화는 물론 예정된 매출 인식 시점도 바뀔 수 있다. 올해 3분기 북미 매출 비중은 HD현대일렉트릭 38%, LS 일렉트릭 26.6%, 효성중공업(중공업 부문) 29%에 달한다. 효성중공업은 중공업 신규 수주의 68%, 수주잔고의 60%가 미국이다. HD현대일렉트릭이 7월 북미 데이터센터용으로 맺은 최대 1조1212억 원 규모 기본계약도 고객사 공사 일정에 맞춰 2028년까지 나눠 발주된다. 이런 우려에 선거 직후인 지난 5일 장중 LS일렉트릭은 11%대, HD현대일렉트릭은 8%대 급락하기도 했다.

반면 비용 부담 구도가 바뀌면 기회라는 시각도 있다. 선거 이후 논쟁이 '얼마나 지을 것인가'에서 '비용을 누가 낼 것인가'로 옮겨가면서 전력망 증설 비용을 빅테크가 부담하도록 하는 법안 논의가 힘을 받을 것이란 관측이다. 오픈AI는 지난 5일 전력망 개선 비용을 전액 부담하고, 사업이 중단돼도 지역사회가 비용을 떠안지 않도록 재정 보증을 하겠다고 밝혔다. 기업이 전력망 부담을 지고 주민을 설득하면 인허가 지연 우려는 줄고 변압기 등 발주는 오히려 늘 수 있다는 분석이다. NH투자증권도 인허가 개혁이 송전망 건설 병목을 풀어 초고압 변압기 업체에 직접 수혜를 줄 수 있다고 짚었다.
재생에너지 확대 기조와 노후 송배전망 교체도 긍정적 신호다. 민주당 의회 장악으로 인플레이션 감축법(IRA) 세액공제 폐기 우려가 걷혔고, 노후 설비 교체 수요가 이어지는 만큼 초고압 변압기 공급 부족은 계속될 것이란 전망이 나온다. HD현대일렉트릭은 울산 신공장을 이달 가동하고, LS일렉트릭은 2030년까지 미국 생산거점에 3500억 원을 투자한다.

현대경제연구원이 발간한 '블루웨이브가 몰고 올 국내 산업 기상도' 보고서에서는 전력기기를 가장 기회 요인이 큰 업종으로 꼽았다. 전력망·청정에너지 투자 확대 기조로 송전망·변압기·배전장비 수주 기회가 커질 수 있고, 미국 내 대형 변압기 납기가 2~4년에 달해 공급 부족이 장기화하는 점도 유리하다는 설명이다. 다만 새 의회가 내년 1월 출범하는 만큼 규제 강도에 따라 K전력기기의 희비가 갈릴 전망이다.

성종화 LS증권 연구원은 "초고압 송전망 인허가 개혁에 따른 수혜가 데이터센터 규제의 부정적 영향보다 클 것"이라며 "초고압 변압기와 차단기, 초고압 케이블 등 한국 전력기기 업체들의 고마진 대형 기기에 대한 국가급 전력망 프로젝트 발주가 지속되거나 증가할 가능성이 있다"고 분석했다.


박상휘 글로벌이코노믹 기자 shpark03@g-enews.com