반대매매 하루 만에 '5배'…28조 빚투 '시한폭탄' 되나

국내 증시 급락 여파로 위탁매매 미수금에 따른 반대매매 규모가 하루 만에 5배 이상 급증했다. 금융당국이 신용융자 담보비율 유지 의무를 한시 면제하며 증권사들의 강제매도 부담 완화에 나섰지만, 28조 원을 웃도는 신용융자 잔액이 여전히 남아 있어 향후 추가 하락 시 반대매매가 시장의 부담으로 작용할 수 있다는 우려가 나온다.

11일 금융투자협회에 따르면, 지난 9일 기준 위탁매매 미수금에 따른 반대매매 금액은 379억 원으로 집계됐다. 직전 거래일인 6일(70억 원) 대비 5.4배 급증한 수치다. 미수금 대비 반대매매 비중 또한 직전 거래일 0.8%에서 4.2%로 대폭 상승했다.

반대매매는 투자자가 신용융자로 주식을 매수한 뒤 담보유지비율을 충족하지 못하거나, 미수거래 후 결제일까지 매수대금을 납부하지 못했을 때 증권사가 보유 주식을 강제로 처분하는 것을 말한다.

이 같은 반대매매 급증은 코스피 연쇄 하락에 기인한다. 지난 5일(-5.28%)과 6일(-6.02%) 이틀간 지수가 급락하면서 미수거래 투자자들의 결제 부담이 한계치에 달했다. 기한 내 증거금을 납입하지 못한 물량이 9일 장 개장과 동시에 강제 처분되며 대규모 매도세로 출회된 것이다.
시장 변동성이 커지자 금융당국은 지난 6일 유관기관 합동 긴급 회동을 열고, 9일부터 내년 1월 31일까지 3개월간 증권사의 신용융자 담보비율 유지 의무를 일시 면제하기로 했다. 기존 140%인 담보유지비율 규제를 풀어 증권사가 알아서 반대매매 시기를 유예할 수 있도록 조치했다.


일각에서는 당국의 규제 실효성에 의문을 제기하고 있다. 신용융자나 미수거래는 투자자 본인 책임하에 이뤄지는 레버리지 투자임에도, 당국이 인위적으로 개입해 강제 매도를 늦춰주는 것은 사실상 '빚내서 버티기'를 묵인하는 시그널로 해석될 여지가 있다는 지적이다.

시장에 누적된 신용잔고가 향후 더 큰 뇌관으로 작용할 수 있다는 점도 문제다. 9일 기준 신용거래융자 잔액은 28조 705억 원으로, 직전 거래일 대비 3152억 원 줄었으나 여전히 28조 원을 상회하고 있다.

최근 심화된 '거래 가뭄' 현상도 반대매매 우려를 더욱 키우고 있다. 코스피 시장 일일 거래대금은 10월 말 20조 원대를 웃돌았으나, 이달 들어 급감하며 9일에는 18조 5000억 원대까지 쪼그라들었다. 이처럼 매수 심리가 꽁꽁 얼어붙어 거래대금이 마른 상황에서 28조 원 규모의 신용 물량이 연쇄 반대매매로 쏟아질 경우, 이를 소화할 대기 매수세가 없어 주가 하락 폭이 걷잡을 수 없이 커질 수 있다.

과거 글로벌 금리 인상 충격에 증시가 급락했던 2022년 7월에도 당국은 반대매매 유예 카드를 내걸은 바 있다. 당시 시장 불안이 가시지 않자 연말까지 조치를 3개월 더 연장하면서 빚투 수명만 늘렸다는 지적을 받기도 했다.
한 금융투자업계 관계자는 "담보비율 유예 조치로 대규모 반대매매의 급한 불은 껐지만, 외국인 매수세 유입 등 근본적인 수급 개선이 동반되지 않는다면 빚 상환 시점만 이연시킨 '미봉책'에 그칠 공산이 크다"고 지적했다.


서재필 글로벌이코노믹 기자 abceee@g-enews.com

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