중국 인민은행, 긴축 정책 9개월 만에 종료...지급준비율 50bp 인하

중국이 긴축 정책을 종료하고 1조 위안(177조 원)의 자금을 지원한다고 로이터통신이 10일(현지시간) 보도했다.

중국인민은행(PBOC)은 이를 위해 은행들이 예금자 보호와 안전을 위해 중앙은행에 예치해야 하는 지급준비율(RRR)을 50bp(1bp는 0.01%) 인하했다. 거액의 자금 지원은 지난해 4월 전 세계에 코로나19가 급속히 확산된 이후 처음이다. 이는 또한 중국 당국의 정책 긴축이 9개월 만에 종료됐음을 의미한다.

모건스탠리의 애널리스트들은 "코로나19의 델타 변종을 중심으로 재감염이 확산되고, 이에 따른 공급망의 붕괴, 그리고 국내 소비의 촉진 움직임으로 볼 때 이는 긴축에서 완화로의 통화 정책 전환을 의미한다고 판단한다"고 말했다.

UBS의 신흥시장 전략 책임자인 매닉 나레인은 이번 조치는 PBOC의 완전한 정책 유턴이 아니라 미세 조정이라고 평가했다. 1조 위안 중 약 4000억 위안이 기존 PBOC 중기 대출 자금을 상환하는 데 사용될 것으로 추정되며, 7000~7500억 위안의 세금 납부 기한도 얼마 남지 않았다.
그러나 글로벌 관점에서 볼 때 코로나19 지원 조치를 취하는 것이 누구에게나 순조롭게 진행될 수는 없다는 점도 지적됐다.

나레인은 "중국의 코로나19 정책 지원은 선입선출 원칙"이라고 말했다. "따라서 PBOC가 글로벌 중요성을 생각하고 있다면, 이번 지원이 시사하는 메시지는 PBOC가 중국 경제가 다소 취약하다는 것과 인플레이션이 중기적으로 큰 피해를 끼치지는 않을 것으로 보고 있다는 것“이라고 설명했다.

그러나 미국 연방준비제도이사회는 작년 시행한 자산매입과 제로 금리의 인상 시기를 저울질하고 있고, 브라질, 멕시코, 러시아와 같은 신흥 시장의 실세들은 이미 치솟는 인플레이션에 대처하기 위해 금리를 인상하고 있다.

채권시장은 중기적으로 낮은 금리로 책정함으로써 중국 금리 주기의 변화에 대응하는 것으로 보인다. RRR 발표 전에도 이번 주 초 중국의 10년 만기 국채 수익률은 올들어 가장 큰 주간 하락을 기록했다.

많은 중국 전문가들은 억압됐던 코로나19 반발 수요가 절정에 달했고, 수출은 감소하고 있으며, 치솟는 생산자 물가, 그리고 중국의 부동산 시장에 대한 계속되는 단속 등으로 중국 성장률은 이제 완만해질 것이라고 예상하고 있다.
중국의 올해 경제 성장률은 8%를 넘을 것으로 전망된다. 긴축 완화를 강화해야 한다는 압박은 없는 셈이다.

애쉬모어 그룹의 구스타보 메데이로스 연구원은 "중국의 재정 정책은 중소기업 등 코로나19의 영향을 가장 많이 받는 특정 분야에 초점을 맞출 것으로 보인다. 또한 부동산 시장에 대한 거시적인 신중성 강화는 유지될 것으로 본다"고 말했다.


조민성 글로벌이코노믹 기자 mscho@g-enews.com