한국은행 기준금리 25bp인하에도 엇갈린 수혜주

한국은행이 시장 예상대로 25일 금융통화위원회(금통위) 통화정책방향 결정회의를 열고 기준금리를 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하한 연 2.75%로 결정했다. 이에 따라 기준금리는 약 2년 4개월 만에 2%대로 내려오게 됐다.

지난해 10·11월 2연속 금리인하를 하고, 올해 1월 동결로 한 차례 속도를 조절한 뒤 다시 금리인하 사이클을 금통위가 시작한 것이다.

현재 위축된 소비·투자 등 내수를 고려해 경기 부양에 초점을 둔 결정으로 풀이된다. 시장에서는 지난달 열린 올해 첫 번째 금통위가 시장의 예상을 깨고 금리를 동결한 만큼, 이번 인하 결정은 예상치에 부합하는 결과가 나왔다는 평가다.

관건은 다음 인하 시점이다. 한은이 올해 통화정책 완화 기조를 분명히 하며 금리인하기에 돌입한 모습이나, 대내외 불확실성은 여전히 변수를 품고 있어 추가 인하 시점의 예측이 분분한 상황이다.
게다가 한국이 이번에 금리를 내리면서 미국(4.25~4.5%) 간 기준금리 차는 상단 기준으로 1.75%포인트로 벌어졌다. 기준금리가 미국보다 낮아지면 더 높은 수익률을 좇아 외국인 투자 자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질 위험이 커질 수 있다.

조용구 신영증권 연구원은 "기본적으로 5월 추가 인하를 고려할 것으로 예상하지만, 국내 추경 편성과 연준, 일본은행의 금리 조정 등에 영향을 받을 것으로 보인다"면서 "상황에 따라 3분기로 지연될 가능성도 상당하다고 보고 있다"고 내다봤다.

문홍철 DB금융투자 연구원은 "향후 금리결정에 중요한 변수는 환율과 국내 정치 상황의 변화, 무역분쟁과 관세 등"이라면서 "이날 설명회에서 한은은 재정정책을 촉구하는 측면에서 매파적인 코멘트를 남길 것으로 예상된다"고 했다.

현재 국내 경제상황을 보면 비상계엄 사태에 따른 정치 불확실성 확대, 기상여건 악화 등으로 소비가 부진한 가운데 수출 증가세가 약화됐고, 고용은 주요 업종의 취업자수 감소세가 이어지는 등 둔화 흐름을 지속했다. 앞으로 국내경제는 경제심리 위축, 미국의 관세정책 등의 영향으로 내수 회복세와 수출 증가세가 당초 예상보다 낮을 것으로 예상된다.

한은은 이에 따라 미국 트럼프 2기 행정부의 관세 정책과 계엄 이후 국내 정치 불안 등을 반영해 올해 경제성장률 전망치는 1.9%에서 1.5%로 하향 조정했다.

금통위는 통화정책방향 의결문에서 "외환시장의 경계감이 여전하지만 물가상승률 안정세와 가계부채 둔화 흐름이 지속되는 가운데 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 기준금리를 추가 인하해 경기 하방압력을 완화하는 것이 적절하다고 판단했다"고 밝혔다.

이어 "향후 통화정책은 대내외 경제정책 및 국내 정치 상황의 변화, 그간의 금리 인하가 물가, 성장 및 금융안정 상황에 미치는 영향 등을 면밀히 점검하면서 앞으로의 기준금리 추가 인하 시기 및 속도 등을 결정해 나갈 것"이라고 했다.

이처럼 기준금리를 내리면 건설주와 제약·바이오주가 수혜주로 떠오른다. 자금 조달에 숨통이 트이기 때문이다. 건설주는 △HDC현대산업개발 △DL이앤씨 △DL이앤씨우 △DL이앤씨2우 △대우건설 △현대건설 △현대건설우 등이 대표적이다.

또 주요 제약·바이오주로는 △삼성바이오로직스 △셀트리온 △셀트리온제약 △유한양행 △유한양행우 △HLB △HLB제약 △HLB생명과학 △SK바이오팜이 있다.

하지만 이들 기준금리 인하 수혜주는 이날 희비가 엇갈렸다. 삼성바이오로직스(2.35%)와 유한양행(1.41%), 유한양행우(0.74%), SK바이오팜(1.91%), HDC현대산업개발(3.20%), DL이앤씨(2.78%), DL이앤씨우, DL이앤씨2우(0.90%)는 올랐지만, 나머지 종목은 전날보다 주가가 하락했다. 금리 인하가 예상된 만큼 개별종목 장세가 펼쳐진 것으로 보인다.

하나증권 글로벌투자분석실은 바이오산업 전망 리포트에서 "2025 JP모건헬스케어 행사의 핵심 키워드는 트럼프, ADC, 비만치료제 등이었다"며 "트럼프 행정부 2기의 약가 인하 정책으로 국내 바이오시밀러 기업의 수혜가 기대된다"고 전했다.


김성용 글로벌이코노믹 기자 0328syu@g-enews.com

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