51조 원 규모 거대 인수전 조건 단 ECB, 인테사에 배당 축소 압박

유럽중앙은행(ECB)이 이탈리아 최대 금융그룹인 인테사 산파올로의 몬테 데이 파스키 디 시에나(MPS) 인수를 승인하며 신중한 배당금 지급 접근을 권고했다. 이와 함께 이탈리아 시장규제기관 콘소브가 공개매수 설명서를 승인함에 따라 인테사는 본격적인 인수 절차에 착수했다.

로이터통신은 11월 10일(현지시각) 인테사의 공개매수 설명서 공시 내용과 함께 이번 승인 조치에 다수의 부수 조건이 포함됐다고 보도했다.

이번 유럽중앙은행의 결정은 대형 금융사의 공격적인 인수합병 과정에서 자본 건전성 관리를 엄격히 적용하려는 유럽 금융당국의 엄정한 기조를 보여준다.


이탈리아 자산 규모 1위 은행인 인테사 산파올로가 추진하는 이번 인수 거래 금액은 345억 유로(약 51조 4260억 원)다. 인테사는 유럽중앙은행의 승인과 함께 이탈리아 콘소브가 11월 8일 관련 문서를 승인함에 따라 11월 10일 공개매수 설명서를 공시했다.
본격적인 공개매수 절차는 오는 11월 24일 시작된다.


유럽중앙은행의 승인에는 구체적인 부수 조항이 딸려 있다. 인테사는 거래 종결 후 6개월 이내에 상세한 통합 계획을 제출해야 한다.

유럽중앙은행은 대형 인수합병에 따르는 복잡성과 실행 위험에 대비해 충분한 자본 완충을 유지하도록 권고했다. 배당금 지급에 신중을 기해 달라는 요청 역시 자본 건전성 확보 차원에서 이뤄졌다.


인테사의 현행 주주환원 정책은 연간 이익의 75%를 현금배당으로 지급하고, 실적 평가를 거쳐 최대 20%를 자사주 매입으로 활용하는 구조다. 자사주 매입 여부는 매년 실적 결과를 확인한 뒤 조건부로 결정된다.
유럽중앙은행이 신중한 배당 접근을 권고한 만큼, 향후 통합 계획을 제출하는 시점에 기존 주주환원 정책의 조정 폭이 가려질 것으로 전망된다.


유럽중앙은행이 대형 인수합병 조건으로 자본 완충과 신중한 배당을 요구하면서 인테사 산파올로의 주주환원 정책은 수정이 불가피해졌다.

이익의 최대 20%에 달하던 자사주 매입 계획이 둔화하거나 축소될 위험에 처했다.

거래 종결 후 6개월 이내 제출해야 하는 통합 계획에 따라 MPS의 부실 자산 정리와 조직 재편 비용이 초반 재무제표에 부담으로 작용할 가능성도 크다.

반면 거래가 마무리되면 인테사는 국내 금융기관 자산 순위 6위 권의 MPS를 인수함에 따라 이탈리아 수신·여신 시장 점유율 25% 안팎을 점유하는 독보적인 대형 은행으로 거듭난다.

단기적으로는 주주환원 기대감 약화라는 과제를 안게 됐으나, 장기적으로는 건전성을 갖춘 이탈리아 내 압도적 금융 플랫폼으로 입지를 굳히는 계기가 됐다는 분석이다.


심완섭 글로벌이코노믹 기자 ciberwld@g-enews.com