한은 "물가상승률 둔화, 기저효과에 따른 착시효과…실제 물가 안정 아냐"

11월 소비자물가 상승률이 7개월 만에 가장 낮은 상승폭을 기록한 가운데, 한국은행은 실제 물가가 안정된 것이 아닌 기저 효과에 따른 통계적 착시라는 분석을 내놨다. 이에 따라 내년 초까지 5%가 넘는 높은 오름세가 이어질 가능성이 커졌다.

한국은행은 2일 오전 서울 중구 한은 본관 대회의실에서 이환석 부총재보 주재로 '물가 상황 점검회의'를 열고 이같이 분석했다. 이날 통계청이 발표한 '11월 소비자물가동향'에 따르면 지난달 소비자물가지수는 109.10(2020=100)으로 지난해 같은 달보다 5.0% 올랐다. 이는 전월(10월) 대비 0.7%p 줄고, 지난 4월(4.8%) 이후 가장 낮은 상승률이다.
소비자물가 상승률은 지난해 10월(3.2%), 11월(3.8%), 12월(3.7%), 올해 1월(3.6%), 2월(3.7%)까지 5개월 연속 3%대 였다. 3월(4.1%)과 4월(4.8%)에는 4%대에 머물다 5월(5.4%)에는 5%를 넘겼고, 6월(6%)과 7월(6.3%)에는 6%대에 진입했다. 8월(5.7%)과 9월(5.6%)에는 다시 꺾이는 모습을 보였지만 10월에는 5.7%로 다시 올랐고 지난달 둔화 추세가 확연히 나타났다.

하지만 농산물·석유류 가격이 지난해 큰 폭 상승한 데 따른 기저 효과 등의 영향으로 상승률 자체가 낮아졌다고 안심할 수 없다는 게 한은의 판단이다.

이환석 부총재보는 "11월 소비자물가 상승률은 농산물·석유류 가격이 지난해 큰 폭 상승한 데 따른 기저효과 등 으로 상당 폭 둔화하였다. 이는 지난주 전망 당시의 예상에 부합하는 수준"이라면서 "앞으로 소비자물가는 내년 초까지 5% 수준의 오름세를 이어갈 것으로 예상된다"고 말했다.

실제 2021년 11월 채소와 석유류 가격은 1년 전보다 각 7.9%, 5.2%나 올랐다. 농산물·석유류 가격이 지난해 큰 폭 상승한 데 따른 기저효과로 지난달에는 채소 가격은 전년 동월 대비 13.7% 하락했고 석유류는 0.3% 느는 데 그쳤다.

소비자물가 상승률은 계절적 요인 등을 고려해 주로 전년 동월과 비교한다. 하지만 1년 전 채소와 석유류 가격이 급등한 데 따른 통계적 착시가 나타난 셈이다.

이는 이창용 한은 총재도 예고한 바 있다.
이 총재는 지난달 24일 통화정책방향 결정 회의 직후 열린 기자간담회에서 "조만간 11월 물가상승률이 나올 텐데 11월은 예외적인 달이 될 것이다"고 말했다.

그는 "보통 11월에는 한파로 채소 가격이 10% 떨어지는 게 보통인데 지난해의 경우 이상 기온 영향으로 채소값이 7~8%가량 상승했고 유가도 올라갔다"며 "11월 올랐던 채소 가격과 유가 때문에 10월 5.7%에서 11월 물가 지표가 상당 폭 내려갈 것이다"고 내다봤다.

결국 지난달 물가상승률 하락세가 물가 안정화라고 판단할 수 없다는 것이다.

이 총재는 "(이 같은 물가지표를 두고) '이제 물가가 떨어지겠구나'라는 해석에 유의할 필요가 있다"며 "연초가 되면 기저효과가 사라지고 5%대 물가 오름세가 계속될 것으로 예상된다"고 말했다. 이 총재는 "물가지표가 4%대가 되어도 이를 수학(공식)으로 바라보지 않길 바란다"고 강조했다.


정성화 글로벌이코노믹 기자 jsh1220@g-enews.com