中 은행주 랠리...홍콩 24%, 본토 17% 상승 소셜미디어 '들썩'

중국 은행주의 급격한 상승세가 홍콩에서 상하이, 선전에 이르기까지 개인 투자자들을 사로잡으며 중국 본토 소셜미디어 플랫폼에서 가장 뜨거운 주제 중 하나로 떠올랐다. 많은 투자자들이 "시류에 편승하기에는 너무 늦었는지?"라고 묻고 있을 정도로 화제가 되고 있다고 23(현지시각) 사우스차이나모닝포스트(SCMP)가 보도했다.

산업상업은행(ICBC), 중국건설은행(CCB), 중국은행(Bank of China) 등 중국 본토 상위 대출 기관을 추적하는 벤치마크는 홍콩에서 24%, 역내 시장에서 17% 상승했다. 이런 시장을 능가하는 상승세는 2024년에 16년 만에 최고의 수익률을 기록한 후 더욱 눈부시게 나타나고 있다.

애널리스트들은 이 같은 랠리의 배경으로 배당금 지급 확대와 국채 수익률 하락을 꼽고 있다. 이 두 요인 모두 보험회사들이 자산의 더 큰 부분을 은행주에 할당하도록 유혹했다는 분석이다.

Jefferies의 애널리스트 셔진 첸은 "2023년부터 금융 부문에서 은행이 우리의 최고 선택"이라며 "은행의 경우 가장 분명하고 중요한 점은 특히 대형 은행의 경우 상대적으로 안정적인 수익을 제공할 가능성이 더 높다는 것"이라고 설명했다.
중국 정부의 배당금 정책 변화가 핵심 동력으로 작용했다. 지난해 중국은 상장기업들에 음력 설 연휴 전과 후에 일 년에 여러 차례 배당금을 지급할 것을 촉구해 시장 심리를 부양했다. 당국은 또한 대주주들이 자신의 회사가 배당금에 명시된 기준에 부합하지 않을 경우 지분을 매각하는 것을 제한했다.

많은 중국 은행들이 선두에 섰으며, 지난해 중국의 6대 국영 대출 기관이 처음으로 중간 배당금을 지급했다. 일부 애널리스트들은 이러한 배당금이 60%에 달하기 때문에 수익률이 더 높은 자산을 찾는 보험사들을 끌어들였다고 분석했다.

DBS의 주식 애널리스트 마니 루는 "배당수익률은 상당히 괜찮고 하락 여지도 별로 보이지 않는다"며 "장기적으로 볼 때 중국 은행들은 투자자들에게 상당히 좋은 수익 창출 수단이라고 생각한다"고 말했다.

국채 수익률 급락도 은행주 매력을 부각시켰다. 중국의 경제적 어려움과 주식 시장의 침체 속에서 보험사들이 안전한 곳으로 도피하기 위해 국채를 매입하면서 수익률이 하락했다. 블룸버그 데이터에 따르면 10년물 중국 국채 수익률은 2023년 6월 2.64%에서 지난주 1.64%로 사상 최저치로 떨어졌다.

본토 펀드의 은행주 분기별 순매입은 2023년 중반 이후 가속화됐는데, 이는 국채 수익률 하락과 정확히 일치했다. CGS가 집계한 데이터에 따르면 자금 유입은 작년 중반쯤 500억 홍콩달러(미화 64억 달러) 이상으로 정점을 찍었고 지난 분기에 그 수준에서 안정화됐다.

홍콩 CGS International Securities의 아시아 금융 책임자 마이클 창은 "중국 국채 수익률이 급격히 하락한 이후 중국 은행에 대한 관심이 크게 증가했다"며 "이 은행들에 관심을 보이는 주요 투자자들은 보험사들"이라고 설명했다.

개별 은행들의 주가 상승폭도 눈에 띈다. ICBC는 올해 28% 상승한 6.20홍콩달러를 기록했으며, 2024년에는 36% 상승했다. CCB는 2024년 40% 상승한 데 이어 올해 28% 상승했고, ABC는 각각 33%와 47% 상승했다.

CGS의 창에 따르면, 중국 본토 펀드는 Stock Connect 채널을 통해 홍콩 상장 은행 주식의 약 4분의 1을 보유하고 있다. 보험회사들은 배당금이 유지되고 채권 수익률이 낮게 유지되는 한 계속해서 주식을 매입할 가능성이 높다고 그는 덧붙였다.

하지만 우려 요소도 존재한다. 뛰어난 주식 성과는 안전한 투자라는 은행의 지루한 매력을 압도하고 있지만, 2020년부터 여러 위기를 겪으며 그 질이 엄격한 테스트를 받았다.

중국의 경기 둔화는 대출을 위축시키고 부실 대출에 대한 우려를 부채질했으며, 금리 인하는 순이자 마진을 건전하지 않은 수준으로 축소했다. 대출 기관들은 또한 주택 구매자에게 적시에 납품할 수 있도록 어려움을 겪고 있는 개발업체에 자금을 지원하여 "국가 서비스"를 수행하라는 요청을 자주 받았다.

일부 전문가들은 중국이 올해 대출 금리를 추가로 인하해 경제성장의 걸림돌이 되고 있는 부동산 부문을 안정시켜 대출 마진을 제한할 것으로 예상하고 있다.

그럼에도 불구하고 전문가들은 은행주의 매력이 지속할 것으로 전망하고 있다. DBS의 루는 "투자자들은 은행의 주가가 안정적일 수 있다고 신뢰하고, 은행의 배당금이 여전히 높은 수준을 유지할 수 있다고 믿는다"며 "우리가 여전히 그것들을 살 수 있는지에 관해서는, 대답은 현 시점에서 대부분의 은행들에 그렇다"고 말했다.

중국 은행주의 이번 랠리는 경제 불확실성 속에서도 안정적인 배당 수익과 상대적 안전성을 추구하는 투자자들의 심리를 반영하고 있으며, 당분간 이런 흐름이 지속할 가능성이 커 보인다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com