어플라이드 4분기 매출 13조 9000억 원 신기록…월가는 왜 목표주가를 낮췄나

미국 반도체 장비 기업 어플라이드 머티어리얼즈가 2026 회계연도 4분기에 104억 1000만 달러(약 13조9285억 원)의 사상 최대 매출을 기록했다.

미국 투자 매체 더스트리트 프로는 11월 13일(현지시각) 크리스 버세이스의 분석을 통해 2027년 주당순이익 시장 전망치가 19.32달러(약 2만 5850원)로 올랐는데도 월가 목표주가 중심 범위는 기존 580~700달러(약 77만 6040원~93만 6600원)에서 500~600달러(약 66만 9000원~80만 2800원)로 낮아졌다고 보도했다.

한국과 대만 지역의 반도체 장비 매출이 분기 최고치를 쓰면서 인공지능용 고대역폭 메모리와 선단 디램 증설 투자가 계획대로 집행되고 있다는 점이 수치로 드러났다.

어플라이드는 11월 12일 2026 회계연도 4분기 공식 실적을 발표했다. 매출은 전년 동기보다 53% 늘어난 104억 1000만 달러(약 13조 9285억 원)다. 비일반회계기준 주당순이익은 4.16달러(약 5566원)로 전년 대비 92% 증가했다. 시장 기대치를 웃도는 성적이다.

호실적에도 월가는 다음 날 목표주가를 낮춰 잡았다. 더스트리트 프로는 2027년 주당순이익 전망치가 기존 18.75달러(약 2만 5087원)에서 19.32달러(약 2만 5850원)로 상향됐고, 2028년 전망치도 23.91달러(약 3만 1991원)에서 25.75달러(약 3만 4453원)로 올랐다고 보도했다.

그러나 주요 증권사의 목표주가 범위는 하향 조정됐다. 10월 생산자물가지수 발표 이후 미 연방준비제도의 긴축 지속 가능성과 인공지능 데이터센터 자금 조달 불확실성이 겹치며 주가 평가배수를 보수적으로 적용한 결과다.


핵심 사업인 반도체 시스템 부문이 실적 성장을 견인했다. 4분기 반도체 시스템 매출은 80억 달러(약 10조 7040억 원)로 전년 동기 대비 64% 늘었다.

품목별로는 디램과 첨단 패키징 장비가 모두 분기 사상 최대 매출을 기록했다. 증착과 식각, 화학 기계적 연마, 공정 제어 장비도 각각 분기 최고 실적을 달성했다. 설치 장비 유지보수 등 서비스 부문 매출은 19억 달러(약 2조 5422억 원)로 전년보다 26% 증가했다.
수요 강세는 다음 분기 가이던스에도 반영됐다. 회사는 2027 회계연도 1분기 매출 전망치로 111억 달러(약 14조 8518억 원, 오차 범위 약 6690억 원)를 제시했다. 2027년 전체 웨이퍼 팹 장비 시장 수요는 전년 대비 30% 이상 늘어날 것으로 내다봤다.

경영진은 실적 발표 회의에서 고객사가 장비 인도를 연기한 사례는 없으며 오히려 더 빠른 공급을 요청하고 있다고 밝혔다.


지역별 실적에서는 한국과 대만의 장비 매입 규모가 분기 최고치를 경신했다. 다만 어플라이드는 국가별 구체적인 매출액과 비중은 공개하지 않았다.

한국과 대만 지역의 반도체 시스템 매출이 분기 최고치를 쓴 것은 현지의 고대역폭 메모리와 선단 디램, 첨단 패키징 생산능력 확충을 위한 장비 반입이 이어진 결과로 풀이된다.

반면 설비투자 속도가 둔화할 여지도 공존한다. 클린룸 공간 제약과 장비 공급 병목이 이어지는 가운데 어플라이드는 2028년까지 시스템 생산능력을 2026년 4분기 대비 두 배로 늘릴 계획이다.

다만 미국 고금리 기조와 데이터센터 자금 조달 차질로 대형 클라우드 기업의 설비투자 집행이 2027년 상반기 중 줄어들면 장비 조기 발주 흐름이 완만해질 수 있다.

어플라이드는 2027년 한 해 동안 전 세계에서 20곳 넘는 신규 반도체 공장의 가동과 증설이 진행될 것으로 집계했다.

시장에서는 앞으로 발표될 대형 클라우드 기업의 설비투자 집행 규모와 1분기 매출 111억 달러(약 14조 8518억 원) 달성 여부에 따라 반도체 장비주의 주가 평가배수 재조정 폭이 달라질 것으로 보고 있다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com