[관심주] CJ ENM, 미디어 호조로 2분기 실적 기대치 부합

CJ ENM은 미디어 부문의 호조로 2분기 실적이 시장 컨센서스에 부합할 것으로 전망됩니다.

하나증권은 CJ ENM의 2분기 연결기준 매출액이 1조646억원, 영업이익이 730억원에 이를 것으로 내다보고 있습니다.

하나증권 이기훈 연구원은 CJ ENM의 미디어 부문의 영업이익이 견조한 TV광고 및 스튜디오드래곤의 사상 최대 실적, 그리고 엔데버의 편성 확대로 483억원에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

커머스는 송출 수수료 증가 및 사회적 거리 두기 완화 영향으로 225억원, 영화는 기대작 브로커의 아쉬운 흥행 부진이 예상됩니다. 음악은 케플러 등의 컴백으로 76억원이 기대됩니다.
하나증권은 CJ ENM이 시가총액 2조원 수준에서 지분 가치만 감안 시 저평가 되어 있지만 주요 모멘텀인 엔데버와 티빙의 성장성과 투자 회수기에 대한 시점이 명확하지 않아 확인하는 시간이 필요하다고 진단했습니다.

하나증권은 엔데버의 경우 연간실적 가이던스만 있을 뿐 정확한 수익 구조나 그만한 차입을 감내할 만한 실적이 내년부터 확인되는지 전혀 알 수 없는 상황이라고 지적했습니다.

티빙은 2분기부터는 네이버와의 멤버쉽 제휴 재개 및 작년에 성과가 좋았던 다소 가벼운 소재의 장르 위주로 구성하면서 가입자는 늘고 제작비가 효율화되는 모멘텀을 갖출 것으로 보입니다.

하나증권은 엔데버와 티빙의 모멘텀들에 대한 실적 가시성이 빨라도 오는 4분기쯤 확인될 것이기에 그 이전까지는 다소 지루한 주가 흐름이 이어질 것으로 진단하고 있습니다.


CJ ENM의 최대주주는 지주회사인 CJ로 지분 40.07%를 보유하고 있습니다.
CJ의 최대주주는 이재현 회장으로 지분 42.07%를 갖고 있습니다.

CJ ENM은 외국인의 비중이 20.4%, 소액주주의 비중이 46% 수준입니다.


김대성 글로벌이코노믹 연구소장 kimds@g-enews.com

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