KB증권 "삼성전자, D램 가격 두 자릿수 상승세 이어갈 것"

KB증권은 22일 삼성전자에 대해 범용 D램 공급 부족은 더 심해질 것이라고 전망했다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 "늘어나는 생산능력 대부분이 고대역폭메모리(HBM)와 서버용 고용량 제품에 집중되고 있다"면서 "버용 DDR5는 주문 후 제품을 받기까지 최대 1년이 걸리는 가운데 범용 D램 가격도 두 자릿수 상승세를 이어갈 것"이라고 내다봤다.

또한 “HBM 중심의 D램 생산능력 재편은 범용 D램 공급 부족 장기화와 가격 상승을 동시에 촉발하는 구조적 변화”라고 짚었다.

삼성전자의 월 D램 생산능력은 올해와 내년 각각 전년 대비 14%, 16% 증가할 것으로 보인다. 하지만 전체 D램 생산능력 가운데 HBM 비중은 지난해 27%에서 올해 33%, 내년 40%까지 확대될 것으로 반면 범용 D램 비중은 같은 기간 73%에서 65%, 59%로 줄어들 전망이다.

김 본부장은 "공급난은 이미 서버용 D램에서 뚜렷하게 나타나고 있다"면서 "9월 현재 서버용 고용량 DDR5의 리드타임(주문부터 납품까지 걸리는 기간)은 최대 52주로 늘어난 것으로 파악된다"고 설명했다.

정상적인 시장에서의 리드타임인 6주와 비교하면 8배 이상 길다. 주문한 제품을 실제 받기까지 사실상 1년이 걸리는 이례적인 상황이다. 삼성전자가 하이퍼스케일러와 장기공급계약(LTA)을 중심으로 물량을 우선 배정하면서 현물시장과 일반 고객이 확보할 수 있는 물량도 제한되고 있다.

김 본부장은 "HBM 중심의 생산능력 전환이 빨라질수록 범용 D램 공급 제약이 심화하면서 내년에도 공급 부족이 구조적으로 이어질 것"이라며 "삼성전자의 D램 재고는 이달 현재 10일 미만으로 역사적 저점 수준까지 낮아진 것으로 추정됐다"고 판단했다.

아울러 "삼성전자의 HBM4 매출 확대도 빨라질 전망"이라며 "내년 HBM4 매출도 올해보다 2배 이상 증가할 것"이라고 부연했다.

김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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