키움증권 "삼성전기, FC-BGA 증설 등.. 성장 가능성 높아"

키움증권은 29일 삼성전기에 대해 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA) 기판 증설과 인공지능(AI)·서버향 적층세라믹콘덴서(MLCC) 장기공급계약(LTA)으로 중장기 성장 가능성이 높아졌다고 진단했다. 투자의견 ‘매수(Buy)’와 목표주가 280만 원을 유지했다.

공시 기준 투자금액은 국내 세종사업장 4조 2700억 원, 베트남 2조 5100억 원으로 총 6조 7800억 원이다. 베트남 인프라와 부산 공장 보완 증설까지 포함하면 추가 증설 규모는 약 9조원에 이를 것으로 예상된다.

권민규 키움증권 연구원은 "이번 FC-BGA 증설은 확보된 고객사 수요를 기반으로 이뤄지는 만큼 2032년까지 장기 공급 물량에 대한 가시성을 확보했다는 데 의미가 있다"면서 "2027년 이후의 중장기 성장성이 가시화되며 이익 전망치가 지속 상향되는 흐름"이라고 분석했다.

또한 "증설에 따라 FC-BGA 매출액 기준 생산능력(CAPA)은 2026년 예상 2조 2000억원 규모에서 2029년 완전 가동 기준 6조원 이상으로 확대될 것"이라면서 "출하량은 약 2배 늘어날 것으로 예상, 증설 물량의 실적 반영은 2028년 3분기부터 본격화되고, 2027년에는 보완 증설을 통해 생산능력이 20~30% 확대될 것"이라고 덧붙였다.

실적도 시장 기대치를 웃돌 것으로 봤다.

권 연구원은 "삼성전기의 올해 3분기 매출액은 3조 7754억원으로 전년 동기 대비 31% 증가하고, 영업이익은 6710억 원으로 158% 늘어날 것"이라면서 "영업이익률은 18%로, 영업이익 컨센서스 6266억 원을 웃도는 수준"이라고 설명했다.

권 연구원은 "환율 하락에도 타이트한 업황을 기반으로 한 판가 인상과 고부가 제품 비중 확대가 이어지면서 예상보다 높은 이익 개선이 가능할 것"이라면서 "MLCC는 유통·직납 거래선에 대한 판가 인상과 고부가 제품 비중 확대에 힘입어 3분기 영업이익률이 직전 분기 17%에서 22%로 상승할 것"이라고 부연했다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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