한국투자증권 "삼성바이오로직스, 중장기 성장 유효.. 목표가 상향"

한국투자증권은 14일 삼성바이오로직스에 대해 유상증자와 파업 여파로 주가가 급락했지만 중장기 성장성이 유효하다고 판단했다. 목표주가를 195만원으로 상향 조정했다. 투자의견 '매수(BUY)'를 유지했다.

위해주 연구원은 "유상증자와 노사 갈등으로 주가가 연초 대비 27% 하락했지만, 동종 기업의 실적 발표를 통해 바이오의약품 위탁생산(CMO) 수요가 견고하다는 점을 확인할 수 있다"면서 "삼성바이오로직스의 3분기 매출액을 1조3728억원, 영업이익을 6178억원으로 추정, 전년 동기 대비 매출은 9% 증가하고 영업이익은 2% 감소한 수준"이라고 분석했다.

영업이익률(OPM)은 45%로 예상했다. 매출과 영업이익 모두 시장 기대치에 부합할 것으로 보인다.


위 연구원은 "2분기 중 일부 파업 영향이 반영되고 달러 약세 환경이 이어졌음에도 1~4공장의 완전 가동에 더해 5공장과 미국 공장의 매출 인식이 시작되면서 성장을 이어갈 것"이라면서 "5공장은 상업 생산 전 단계인 공정성능평가(PPQ) 배치 매출 283억원을 기록할 것"이라고 추정했다.
미국 공장 매출은 1000억원으로 전망한 가운데 가동률 50% 수준에서 손익분기점(BEP)에 도달하고, 추가 수주와 가동률 상승에 따라 수익성이 개선될 것으로 봤다.

위 연구원은 "다만 노사 갈등은 주가 회복의 변수"라면서 "전일 장 마감 이후 공개된 유상증자 관련 공개매수 응모율이 87.88%였던 만큼 관련 리스크가 완화될 가능성이 있다"고 추측햇다.

중장기 성장 전망은 긍정적으로 평가했다. 위 연구원은 "동종 기업의 실적 발표를 통해 CMO 수요가 여전히 견고하다는 점을 확인할 수 있다"며 "미국 의약품 관세율이 15%로 확정되면서 가격 경쟁력이 높아질 수 있다"고 짚었다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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