거래소, '코스닥 승강제' 구체안 연기…4분기 공청회 예고

코스닥 시장 활성화를 위한 세그먼트 제도, 이른바 '승강제'의 구체안 발표가 또 미뤄졌다. 한국거래소는 올해 4분기 공청회를 열어 시장 의견을 수렴한 뒤 내년 제도를 도입한다는 계획이다.

29일 한국거래소는 서울 중구 더그랜드롯데 서울에서 열린 '코리아 프리미엄 위크 2026'에서 코스닥 세그먼트 제도를 내년 도입할 예정이라고 밝혔다.

최지우 한국거래소 코스닥시장본부 상무는 "다양한 특성을 가진 기업이 하나의 시장에 존재하는 것은 코스닥의 역동성을 보여주는 장점이 있지만, 투자자 입장에서는 수많은 기업 가운데 투자할 기업을 선별하는 부담이 있다"며 세그먼트 제도 추진 배경을 설명했다.
거래소는 미국 나스닥의 '글로벌 셀렉트 마켓'을 대표적인 사례로 참고하고 있다. 세그먼트별 승강형 시장 구조를 통해 기업의 지배구조 개선 등 경쟁력 제고를 유도하고, 기관과 외국인 투자자가 우량 코스닥 기업을 쉽게 찾을 수 있도록 한다는 구상이다. 세그먼트 지수와 금융상품 개발을 통한 신규 자금 유입도 추진한다.

다만 이날 편입 기준과 세그먼트별 구체적인 운영 방식은 공개하지 않았다. 당초 지난 7월 코스닥 시장 30주년 행사에서 개편 방향을 공개할 예정이었지만 일정이 한 차례 연기된 데 이어 이번에도 구체안 발표가 이뤄지지 않았다.

시장에서는 세그먼트가 기업 간 서열화를 고착화할 수 있다는 우려도 제기돼 왔다. 특히 벤처업계 일각에서는 하위 세그먼트 기업이 '비우량 기업'으로 인식되는 낙인 효과가 발생할 수 있다는 지적이 나온다.

최 상무는 "세그먼트 제도의 궁극적인 목적은 기업 서열화가 아니다"라며 "시장에 미치는 영향이 큰 만큼 각계 의견을 충분히 수렴해 제도를 정교하게 마련하고 있다"고 말했다.

한편, 코스닥 시장의 수급 환경은 좀처럼 개선되지 않고 있다. 9월 코스닥 하루 평균 거래대금은 7조20억원으로 지난 5월 15조5660억원 대비 절반 이상 줄었다. 개인투자자도 연초 이후 7조260억원을 순매도하며 시장에서 이탈했다.
증권가에서는 승강제 도입이 수급 개선의 계기가 될 수 있다는 기대가 나온다. 나승두 SK증권 연구원은 "연초 이후 반도체 ETF에 수급이 집중되며 코스닥 거래대금과 신용융자가 크게 감소했다"며 "현재 코스닥 시장은 막힌 수급을 어떻게 뚫어낼지가 무엇보다 중요하다"고 진단했다.


공인호 글로벌이코노믹 기자 kong@g-enews.com

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