나이스디앤비 CB사업의 성장성이 돋보인다

나이스디앤비에 대해 CB 사업의 확장성과 성장성에 대한 기대감이 고조되고 있다.

동사는 과거 10년간 Sales CAGR 18.4%(역성장 없음) 성장이 유지되고 있으며, 향후에도 핀테크·데이터 산업 확대에 수혜를 받아 CB사업의 중·장기적인 성장흐름이 지속될 것으로 기대된다.
최근 국내 CB 기업들의 관심도가 높아지고 있으며, 상대적으로 가장 저평가를 보이고 있는 동사에 대한 관심을 높여야 할 것이다.

동사는 과거 10년간 Sales CAGR 18.4%(역성장 없음) 성장이 유지되고 있다.향후에도 핀테크·데이터 산업 확대에 수혜를 받아 CB사업의 중·장기적인 성장흐름이 지속될 것으로 기대된다.

최근 국내 CB기업들의 관심도가 높아지고 있으며, 상대적으로 가장 저평가를 보이고 있는 동사에 대한 관심을 높여야 할 것이다.

나이스디앤비는 2020년 2분기 프리뷰에서 긍정적인 실적에 대한 기대감이 고조되고 있다는 평가를 받았다. 동사는 2020년 2분기 중 긍정적인 실적이 기대되며 매출(276억원 전년대비 10.8% 증가, OP(영업이익 79억원 전년동기 대비 12.2% 상승)된다.

이는 TCB(Tech Credit Bureau, 기술신용평가, 중소기업에서 대출을 진행할 때 담보와 재무분석뿐만 아니라 기술성·시장성·사업성 등을 종합적으로 평가하는 것) 사업이 성장할 것이라고 보기 때문이다.

근거는 TCB와 연관성이 높은 은행의 중소기업 대출동향을 살펴봤을 때 신규대출(기업대출 중소기업) 증가율이 2019년 평균 2020년 1분기 6.4% 7.4%상승 , 2020년 4월 전년동기 대비 9.5% 증가, 2020년 5월 전년동기 대비 10.6% 상승을 기록하고 있다.
나이스디앤비에 대해 투자의견 매수 유지와 목표주가 1만5000원으로 상향조정했다. 이는 ▷ 중소기업 대출증가에 대한 TCB 사업 성장 기대감 ▷중·장기적인 성장성(2009년 ~ 2019년 CAGR Sales 18.4%, OP 18.7%, 역성장 없음)을 고려한 것이다. 목표주가는 DCF Valuation을 통해 산출하였으며, Target P/E 17.8배는 성장성(EPS growth 2017년 ~ 2021년 CAGR 20.0%)을 고려할 경우 무리가 없다는 판단이다.

나이스디앤비는 글로벌 기업정보 서비스 및 기업간 전자상거래(B2B) 협력업체 신용평가사다. 사업환경은 ▷ 기업간 전자상거래 확산으로 국내 신용정보사업은 꾸준히 성장 중이며 ▷상거래시 필요한 신용인증 서비스, 거래처 관리서비스 등으로 안정적 성장흐름을 유지하고 있다.

나이스디앤비는 경기변동과 관련 ▷신용정보업은 불황 때 리스크 회피를 위해 추가수요가 발생해 경기변동에 대해 안정성이 높은 편이다. 동사의 주요제품은 ▷신용인증 서비스 (65.5%) ▷글로벌 기업정보 서비스 (27.2%) ▷거래처관리 서비스 (7.3%) 등으로 구성된다.

나이스디앤비는 제품 생산을 위한 원재료가 필요치 않으며 동사의 실적은 ▷기업간 전자상거래 시장 확대시 수혜를 입어왔다. 동사의 ▷재무건전성은 ▷최고등급으로 평가됐으며 ▷부채비율 31% ▷유동비율 254% 등으로 요약된다. 진행중인 ▷신규사업은 ▷미공개상태다. 나이스디앤비의 ▷주요주주는 2020년 4월23일 기준 ▷NICE홀딩스(34.97%)다.


홍진석 글로벌이코노믹 증권전문기자 dooddall@g-news.com

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