대륙의 메모리 자존심... 中 CXMT, 다음 주 43억 달러 규모 초대형 IPO 단행

글로벌 첨단 기술 제재 관세 폭포와 인공지능(AI) 인프라를 둘러싼 공급망 패권 경쟁이 가혹하게 제고되는 가운데, 중국 최대의 국산 메모리 반도체 기축 자산인 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 마침내 자본 시장에 전격 등판한다.

미국의 기술 통제 펜스를 무력화하려는 중국 수뇌부의 반도체 자강론 노선이 정점에 달한 시점에서 단행되는 이번 기업공개(IPO)는 대륙 반도체 섹터에 대한 투자자 신뢰도를 측정할 가장 선명한 리스크 헤지 지표이자 하반기 아시아-태평양 테크 자본 흐름의 최대 거시 변수로 안착할 전망이다.

9일(현지시각) 블룸버그 통신(Bloomberg) 보도와 글로벌 하드웨어 가치사슬 분석에 따르면, 안후이성 허페이에 본사를 둔 DRAM 제조 공룡 CXMT는 다음 주부터 상하이 증권거래소의 과학혁신판(스타보드) 상장을 위한 투자자 청약 접수를 시작하며 올해 중국 자본 시장의 가장 뜨거운 점보 딜의 최종 막을 올린다.


공시 서류 장부에 기재된 가이드라인에 따르면, CXMT는 이번 거래에서 총 66억 8,800만 주의 주식을 출하할 예정이며 이 중 절반은 시장의 핵심 앵커인 초석(코너스톤) 투자자들에게 독점 배정된다. 만약 수요 예측 호조로 초과배정옵션(그린슈)이 전격 행사될 경우 총 공모 주식 수는 67억 8,800만 주로 늘어나며, 이는 회사 전체 지분의 11.3%을 마크하게 된다.
CXMT가 이번 IPO를 통해 조달하려는 목표 재정 규모는 최소 295억 위안(약 6조 5,500억 원)에 달한다. 만약 초과배정옵션 징수 장부가 풀가동될 경우 총 조달 수송액은 미화 50억 달러(한화 약 7조 5,400억 원) 고지를 가쁘게 돌파할 것으로 관측된다.

이 같은 천문학적 체급은 지난 2022년 중국해양석유(CNOOC)가 기록한 51억 달러 공모 이후 중국 본토 증시 사상 최대 규모이자, 2025년 5월 배터리 거두 CATL의 53억 달러 증자 이후 아시아 자본 시장 전체를 통틀어 가장 거대한 메가 랠리 마일스톤이다.

현재 전 세계 4위의 동적 무작위 접근 메모리(DRAM) 제조 수율을 확보한 CXMT는 대형 생성형 AI 모델의 고성능 실시간 데이터 연산 처리에 필수적인 메모리 공급망의 핵심 퍼즐이다.

럭셔리 조립 제조 인프라를 확장 중인 회사는 이번에 확보할 막대한 자본 유통액을 첨단 웨이퍼 제조 라인의 캐파(생산 능력) 증설에 올인하고 차세대 DRAM 공정 아키텍처를 업그레이드하는 테크 방어선 요새화에 투입할 것이라 마스터플랜을 명시했다.

이번 상장 파이프라인의 가치를 수직 견인하는 가장 강력한 반사이익 호재는 놀랍게도 미국 스마트폰 공룡 애플(Apple)로부터 터져 나왔다.

블룸버그 보도에 따르면, 애플 수뇌부는 CXMT가 미국 국방부(펜타곤)의 제재 블랙리스트 명단 장부에 올라있음에도 불구하고, 이 중국계 제조사로부터 메모리 칩을 공식 조달할 수 있도록 허용해 달라고 백악관 고위 관리들에게 간곡히 호소(어필) 중인 것으로 확인됐다.

이 같은 이례적 조달 요청은 현재 전 세계적인 하이엔드 메모리 칩 공급망의 가혹한 족쇄 탓에 전방 소비자 가전 제조사들이 심각한 부품 고갈 피로감을 호소하며 물량 확보 사투를 벌이고 있는 잔인한 매크로 현실을 적나라하게 보여준다.

동시 세간에서는 삼성전자 및 SK하이닉스와 정면 대결을 벌여온 CXMT의 독자적 미세 공정 기술력과 상류 가치사슬 수율이 글로벌 스탠다드 시장에서 완벽히 통하고 있음을 정직하게 입증해 준 대담한 성공 서한이라는 평가가 지배적이다.


중국 규제 당국 역시 서방의 기술 통제 마찰 펜스에 대항할 핵심 컴퓨터 자산을 육성하기 위해 파격적인 행정 특혜를 배포했다. CXMT는 중국 증권감독관리위원회(CSRC)의 상장 승인을 받아내기까지 단 7개 달이 채 걸리지 않는 초고속 파이프라인을 통과했다.

이는 상하이 스타보드 상장을 희망하는 국가 전략적 하이테크 기업들을 위해 중국 정부가 신설한 ‘사전 심사 매커니즘(Pre-review Mechanism)’의 제1호 장부 등록 수혜 기업이 되었기에 가능한 구조조정 성과였다. 휴머노이드 로봇 제조사인 유니트리 로보틱스(Unitree Robotics)가 그 뒤를 잇는 2호 주자로 대기 중이다.

상장 타임라인 가이드라인을 살펴보면, 공모가 산정을 위한 사전 기관 수요예측(북빌딩)은 오는 7월 13일 전격 시작되며 최종 공모가 명시 성명은 15일 장부에 공식 기록된다. 이후 일반 소매 투자자(초과배정 전 기준 전체 물량의 10% 할당)와 대형 기관들이 청약 추첨 장부에서 당첨될 시, 최종 자본 수송 입금을 완료해야 하는 마감 기한은 7월 20일로 셋팅됐다.

이번 딜의 공동 스폰서는 중국국제자본공사(CICC)와 중신建投증권(CSC Financial)이 독점 가동하며, 국태군안·해통증권·국원증권·화태증권이 공동 주관사단 리스트에 이름을 올렸다.

미국의 철저한 제재 장벽을 비웃듯 독자적인 낸드 및 DRAM 규격을 요새화하며 본토 증시 역사상 최대 규모의 시가총액 공룡으로 안착하려는 CXMT의 대담한 자본 도박은, 글로벌 테크 자본의 수송 흐름을 뒤흔들 가장 중요하고 폭발력 있는 기축 변수로 부상하고 있다.


신경원 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com