저축은행 M&A 규제 풀렸지만 부담 여전… 상상인 매각 발목 잡는 ‘부실 청구서’

금융당국이 저축은행 인수합병(M&A) 규제를 완화하면서 본격적인 시장 활성화가 기대됐지만, 아직 실제 거래로 이어지진 않고 있다.
저축은행업계의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 정리로 업권의 불확실성도 일부 해소됐지만, 기존 부실채권과 추가 충당금 적립, 자본확충 부담이 인수자의 발목을 잡고 있다.
상상인은 지난해 10월 KBI그룹 계열사인 KBI국인산업과 상상인저축은행 매각 계약을 체결했지만 인수 이후 감당할 재무적 부담 등으로 걸림돌이 작용되고 있다.

11일 금융권에 따르면 상상인은 지난해 10월 KBI그룹 계열사인 KBI국인산업과 상상인저축은행 지분 90.01%를 1107억 원에 매각하는 주식매매계약(SPA)을 체결했다. 그러나 계약 체결 이후에도 거래는 마무리되지 못하고 진통을 겪고 있다.

거래 지연의 배경에는 인수 이후 추가로 부담해야 할 부실 정리 비용이 자리 잡고 있다. 상상인저축은행의 올해 상반기 말 연체율은 14.23%, 고정이하여신(NPL) 비율은 18.51%로 집계됐다. 같은 기간 저축은행업권 평균 연체율 6.26%, NPL 비율 8.16%와 비교하면 각각 2배 이상 높은 수준이다.
연체채권이 부실채권으로 전이되거나 회수 가능성이 작아지는 경우 추가 충당금 적립과 손실 인식 가능성이 있으며, 부실자산을 정리하는 과정에서 매각 손실이 발생할 수도 있다. 이 경우 인수자는 기존 매매대금 외에 예상하지 못한 비용까지 떠안아야 할 수 있는 셈이다.

이 때문에 가격을 둘러싼 매도자와 인수자 간 눈높이 차이가 생긴 것으로 전해진다. 상상인이 상상인저축은행 지분을 처분하기로 한 최초 예정일은 지난 3월이었으나 이후 여섯 차례나 미뤄졌다. 이 과정에서 인수 측은 부실 정리 부담 등을 고려해 이보다 낮은 가격을 원하는 것으로 전해졌다.

매도자는 기존 계약에서 합의한 기업가치를 유지하려는 반면, 인수자는 인수 이후 발생할 추가 손실과 자본확충 부담을 가격에 반영하려는 입장이다. 저축은행은 인수 이후에도 건전성 규제를 충족해야 하는 만큼 지분 취득 비용뿐 아니라 경영 정상화에 필요한 자금까지 고려해야 하기 때문이다.

인수 승인 절차도 변수다. KBI의 상상인저축은행 주식취득 승인 재신청은 아직 공식화하지 않았는데, 승인 심사 과정에서 인수자의 자금조달 능력과 재무건전성 등이 주요하게 고려되는 만큼 가격 협상과 자금조달 계획이 구체화돼야 거래 종결도 가능할 전망이다.

앞서 금융당국은 저축은행업권의 구조조정을 촉진하기 위해 M&A 허용 기준을 2년간 한시적으로 완화했다. 그러나 규제 완화가 인수 대상의 범위를 넓힐 수는 있어도 개별 저축은행의 투자 매력까지 높여주는 것은 아니다. 실제 거래는 자산건전성과 수익성, 부실 정리 및 추가 자본투입 규모에 따라 좌우되기 때문이다.
결국 저축은행 M&A 활성화의 관건은 규제 완화보다 부실 부담을 둘러싼 매도자와 인수자 간 이견을 좁히는 데 있다는 분석이다. 잠재 손실과 경영 정상화 비용을 누가 얼마나 부담할지 합의하지 못한다면 매물이 늘어나더라도 실제 거래로 이어지기는 쉽지 않을 전망이다.

업계 관계자는 “KBI 측의 인수 의지는 확고한 것으로 전해진다”고 말했다.


이민지 글로벌이코노믹 기자 mj@g-enews.com