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당신이 비트코인을 사고팔 때 우선 ‘밈’부터 알아야 한다. ‘HODL’은 비트코인톡(bitcointalk.com)의 한 포럼에서 ‘hold’라는 단어의 오자로 시작되었으며, 암호 커뮤니티는 현재 ‘HODL’을 자신의 암호 화폐를 (매각하는 것이 아니라) 보유하는 것을 나타내는 용어로 사용한다는 것을 알게 되었다.
2017년 12월 비트코인은 가격이 속도를 내며 기록을 경신하면서 투자자들에게 계절적 환호를 선사했다. 가격이 크게 오르자 비트코인 마니아들 사이엔 가격이 하락할 것이라는 예상이 빗발쳤다. 3개월 후인 2018년 그들의 예측은 더 암울했다. 암호 화폐 가격이 12월 최고치보다 3분의 2 이상, 연초보다 약 47% 폭락했기 때문이다.
이후 비트코인은 투자자들이 예상하게 된 폭넓은 가격 변동성을 인정하더라도, 돈이 개입되면 불안감이 줄어들지 않는다. 비트코인이 주식이었다면 올해 가격 움직임이 비정상적이라는 것을 알았을 것이다. 당연히 비트코인의 가격 움직임으로 인해 투자자들은 암호 화폐에 대한 의견을 재고할 수밖에 없었다. 다음은 비트코인에 대한 강세(황소) 및 약세(베어) 사례에 대한 간략한 요약이다. 과연 비트코인을 ‘HODL’해야 할까?
■ 비트코인의 ‘베어 마켓’ 사례
현재 비트코인 가격에는 여러 요인이 작용하고 있다. 우선 암호 화폐 생태계 내부에서 해킹과 스캔들이 꾸준히 이어지며 범죄의 대상이 되면서 화폐의 명성이 유지되고 있다. 2019년 가장 두드러진 사례는 일본 거래소 코인체크(Coincheck)의 경우로 해커들이 5억 달러 상당의 암호 화폐를 빼돌렸다. 이에 따라 비트코인 가격은 다른 암호 화폐와 함께 폭락했다. 이에 대한 대응책으로 나온 게 비트코인 ‘선물’의 도입이며 이는 변동성을 줄일 것으로 전망됐다.
하지만 전 세계 규제 당국과 경제학자들은 공개 포럼에서 비트코인을 비판함으로써 압력을 가했다. 이들의 입장은 각국 정부들이 비트코인을 법적으로 보호하는 것을 경계하도록 만들었다. 출시 후 비트코인을 열렬히 수용한 온라인 플랫폼은 ‘비트코인 베어’의 대열에 합류해 제한을 부과하거나 생태계에서 암호 화폐를 완전히 삭제했다. 알파벳(Alphabet)의 자회사 구글(Google), 페이스북(Facebook), 트위터(Twitter) 및 레딧(Reddit)은 암호 화폐 광고를 억제하고 비트코인 결제를 거의 차단한 일부 유명 기업 중 하나들이다.
심지어 긍정적인 뉴스도 회의론의 저류를 동반한다. 높은 가격이 대량 채택을 억제하는 것으로 여겨졌던 비트코인의 거래 수수료가 하락했다. 그러나 그 감소는 그에 상응하는 볼륨 감소를 동반했다. 라이트닝 네트워크(Lightning Network) 및 세그윗(Segregated Witness)의 채택과 같은 기술 솔루션은 네트워크 속도를 높이기 때문에 비트코인의 확장 문제에 대한 만병통치약이 되어야 했다. 그러나 그들은 현재 아주 적은 양의 거래만을 처리하고 있다.
■ 비트코인의 ‘불 마켓’ 사례
비트코인의 1차 불스마켓 사례는 인내의 미덕에 기반을 두고 있다. 비트코인 가격이 다시 오를 것이라는 증거로 암호 화폐의 이전 가격 조치를 지목하고 있다.이 이론의 가장 두드러진 지지자 중에는 비트코인 보유를 조언하는 펀드스트랫(Fundstrat Global Advisors)의 저명한 분석가 토마스 리(Thomas Lee)가 있다.
그는 “전통적 주식 투자에서는 시장 타이밍이 일반적으로 권장되지 않는다. 투자자가 매년 최고의 10일 (S&P500의 경우)을 놓칠 경우 연간 수익률은 9.2%에서 5.4%로 떨어진다. 즉, 주식 매수 및 보유의 경우는 최고의 10일을 놓칠 수 있는 기회비용”이라고 썼다. 또 같은 논리를 적용해 “투자자들이 매년 최고 실적 10일을 방정식에서 제거하면 비트코인의 연간 수익률이 연간 25%로 떨어진다”고 썼다. 실제로 펀드스트랫 자료에 따르면 비트코인의 수익률은 상위 10일 차익을 제외하면 마이너스다. 그는 비트코인의 가격을 연초 2만 달러, 연말 2만5000달러를 목표로 하고 있다.
정부와 규제기관의 최근 조치는 향후 암호 화폐 관련 입장의 해빙을 시사하기도 한다. 새로운 비트코인 ETF(상장지수펀드)는 또한 비트코인의 생태계에 더 많은 유동성을 도입한다. 비트코인 네트워크 내 기술 발전도 밝은 미래를 가리키고 있다. 라이트닝 네트워크를 수락하는 노드 목록이 증가하고 있다. 코인베이스와 같은 대형 플랫폼들도 세그윗 기술을 구현하기 시작했다. 향후 비트코인 가격상승 ‘신봉론자’들에게 이러한 조치들은 지난해 비트코인 가격이 급등하면서 비트코인을 괴롭혔던 문제들을 피하는 데 도움이 될 수 있으며, 향후 수익에 대한 보다 확실한 지지 수준을 보장할 수 있을 것이다.
■ 과연 황소일까? 곰일까?
불(황소)마켓 지지자 들은 비트코인 가격이 기존 트렌드에 따라 예측 가능한 패턴을 따르고 있으며, 다시 상승할 것이란 의견이다. 그러나 베어(곰) 마켓 지지자들은 비트코인 매도를 주장하기 위해 점점 더 부정적인 감정과 원래의 암호 화폐와 관련된 스캔들을 끊임없이 지적하고 있다.
김경수 글로벌이코노믹 편집위원 ggs077@g-enews.com
