佛 국채, S&P 국가신용등급 하향에 ‘흔들’...유로존 파급 효과에 촉각

국제 신용평가사 S&P글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)가 프랑스의 국가신용등급을 한 단계 강등하면서 재정 건전성 우려가 다시 부각되자 프랑스 국채 가격이 하락했다.

20일(현지시각) 블룸버그 통신에 따르면 이날 유럽 시장 초반 프랑스 국채 기준물인 10년물 국채 수익률은 3bp(0.03%포인트) 상승한 3.39%를 기록했다.

S&P는 지난 17일 프랑스의 국가신용등급을 ‘AA-’에서 ‘A+’로 한 단계 내렸다. 이번 강등으로 프랑스는 한 달여 만에 3대 신용평가사 중 두 곳으로부터 AA 등급을 잃게 됐다.

앞서 피치(Fitch Ratings)는 지난 9월 프랑스의 신용등급을 하향 조정했다. 또 다른 신용평가사 무디스(Moody’s)는 오는 24일 프랑스의 국가신용등급 평가 결과를 발표할 예정이다.
블룸버그는 S&P의 이번 조치가 유럽연합(EU) 내 두 번째로 큰 경제 대국인 프랑스의 재정 정책에 대한 시장의 의구심을 더 자극할 것이라고 지적했다.

매체는 또한 예고 없이 단행된 S&P의 이번 조치로 일부 엄격한 투자 기준을 가진 펀드들이 프랑스 국채를 매도해야 할 가능성이 커졌다고 분석했다.

투자자들은 아울러 프랑스 재정 위기가 유로존 전반으로 파급될 가능성에도 촉각을 세웠다.

현재 세바스티앵 르코르뉘 프랑스 총리는 분열된 국회에서 예산안을 통과시켜야 하는 상황에 놓였다.

르코르뉘 총리는 지난주 가까스로 총리직을 유지했지만, 이는 공공 재정 강화를 목표로 한 에마뉘엘 마크롱 대통령이 추진하던 연금 개혁을 중단하라는 요구에 굴복한 결과였다. 해당 개혁안은 프랑스 정부의 재정 건전성을 강화하기 위한 핵심 정책으로 평가받아 왔다.

핌코(PIMCO)의 전 최고경영자(CEO)인 모하메드 엘-에리언은 S&P의 프랑스 신용등급 강등이 유로존 전반에 미칠 파급 효과를 경고했다.

그는 사회관계망서비스(SNS) ‘엑스(X)’를 통해 “이번 강등은 프랑스의 차입 비용을 높이고 경제적 위상을 훼손할 뿐 아니라, 이미 구조적 개혁이 절실한 유럽 지역의 신뢰를 근본적으로 흔드는 조치”라고 평가했다.

이번 S&P의 조치는 최근 불안한 흐름을 이어온 프랑스 채권시장에 또 한 차례 타격을 줄 전망이다. 마크롱 대통령이 지난해 조기 총선을 전격 실시하면서 정치적 교착 상태가 이어졌고, 그 여파로 프랑스의 차입 비용은 유로존 내 다른 주요국보다 높은 수준으로 상승했다. 실제로 프랑스 국채 금리는 신용등급이 더 낮은 그리스와 포르투갈보다도 높게 형성돼 있다.

블룸버그에 따르면 프랑스와 독일의 10년물 국채 수익률 스프레드는 지난해 조기 총선 이전 50bp 미만이었으나, 이달 초에는 거의 90bp로 상승했다. 다만 르코르뉘 총리가 지난주 불신임안을 가까스로 통과시키며 마크롱 대통령의 연금개혁을 ‘일시 중단’하겠다고 약속한 이후, 해당 스프레드는 78bp 수준으로 다소 좁혀졌다.

이번 조치로 프랑스가 조기 총선 가능성을 일단 피하긴 했지만, 재정 건전성 회복을 위한 길은 오히려 더 복잡해졌다는 평가도 나왔다. 이는 신용평가사들이 지속적으로 지적해 온 핵심 우려 요인으로 S&P는 등급 강등의 주요 근거로 ‘연금 개혁 중단’을 명시했다.

S&P는 보고서에서 “2027년 대통령 선거를 앞두고 프랑스의 재정 건전성에 대한 불확실성이 여전히 크다”면서 “1958년 제5공화국 수립 이후 프랑스가 가장 심각한 정치적 불안정 국면을 겪고 있다”고 평가했다. 신용평가사는 이어 “재정 통합 계획의 불투명성이 프랑스 경제 성장의 발목을 잡고 있다”고 덧붙였다.


이수정 기자 soojunglee@g-enews.com