연준 FOMC"금리인하 전면 수정"

연준 FOMC 금리인하 전면 재검토... 뉴욕증시 비트코인 "AI 버블 엔비디아 매도 충격"

AI 버블론으로 뉴욕증시가 뒤숭숭한 가운데 팔란티어의 피터틸이 엔비비아 보유지분을 전량 매도한 사실이 보도되면서 반도체주를 중심으로 큰 조정을 받고 있다. 뉸욕증시에서 달러환율 과 국채금리 그리고 금값 분 아니라 비트코인 이더리움 리플동 가상 암호화폐도 엔비디아 쇼크에 흔들리고 있다.

◇ 뉴욕증시 주요 일정 및 연설

11월 18일= 10월 산업생산* 11월 미국주택건설업협회(NAHB) 주택 시장지수(HMI) 마이클 바 연준 이사 연설 기업 실적발표= 홈디포
11월 19일 = 10월 주택착공* 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 연설 기업 실적발표= 엔비디아, 타깃

11월 20일= 비농업 고용보고서 주간 신규 실업수당 청구건수 * 월 기존주택판매 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재 연설 리사 쿡 연준 이사 연설 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재 연설

11월 21일= S&P 글로벌 제조업 및 서비스업 PMI 미시간대 소비심리지수·기대 인플레이션 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 연설 마이클 바 연준 이사 연설 필립 제퍼슨 연준 부의장 연설 로리 로건 댈러스 연은 총재 연설

2025년도 마지막으로 미국의 기준금리를 결정할 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 연방준비제도(연준·Fed) 내에서 금리인하론이 급속 퇴조하고 그 대신 동결론이 급부상하고 있다. 소비자물가지수(CPI)가 다시 3%대로 올라선 데다 인플레이션 우려가 갈수록 확산되고 있기 때문이다. 고용 지표는 둔화세가 크게 개선됐다. 이 역시 금리인하 주장을 희석시키고 있다. 키옥시아 반도체 실적 발표 충격은 뉴욕증시에서 반도체 쇼크를 확산시키고 있다. 엔비디아 실적 발표가 AI버블론과 뉴욕증시에 최대 변수다.

뉴욕증시와 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 12월 FOMC 회의에서 금리를 0.25%포인트 인하할 확률은 52.1%로 내려앉은 반면 동결 가능성은 47.9%로 올라섰다. 시장에서 인하와 동결 가능성을 사실상 같게 예상한 셈이다. 전날까지 65대35 비중으로 금리 인하 전망이 우세했지만 하루 만에 급변했다. 연준은 고용 악화를 이유로 지난 9~10월 연속 금리 인하를 단행해 현재 기준금리는 3.75~4.0%다. 엔비디아는 한국시간 20일 새벽 뉴욕증시 마감 후 3분기 실적을 발표한다. AI 거품론과 AI 칩 감가상각 논란이 시장을 점령하고 있는 아슬아슬한 시기에 엔비디아는 성적표를 공개하게 됐다. 엔비디아의 3분기 실적 자체는 이번에도 시장의 예상을 웃돌 가능성이 크다. 최근 몇 달간 쏟아진 대규모 제휴와 신규 계약만 고려해도 시장 추정치를 뛰어넘을 것으로 보인다. AI 열풍이 시작되고 그랬듯 이번에도 예상치를 웃도는 게 문제가 아니라 '얼마나 웃도느냐'가 문제다. 이번 실적 발표에선 3분기 실적과 4분기, 내년 실적 전망보다 그래픽처리장치(GPU)의 감가상각 방식이 더 화두가 될 가능성이 있다. AI 칩의 실제 가용 연한을 두고 갑론을박이 벌어지는 만큼 분석가들은 콘퍼런스콜에서 감가상각에 대한 엔비디아의 입장을 '추궁'할 가능성이 크다.
연방준비제도(Fed·연준) 인사들은 이날도 매파적 발언을 이어갔다. 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재는 미국 인플레이션이 여전히 너무 높은 만큼 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 인하를 지지하기는 어려울 것이라고 말했다. 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재도 "현재의 통화정책 기조는 약간 제약적이라고 본다"며 "대략 내가 보기에 있어야 할 수준"이라고 말했다. 또 반도체 장비업체 어플라이드 머터리얼즈는 회계연도 4분기 실적이 예상을 웃돌면서 주가가 1.25% 올랐다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면 연방기금금리 선물시장은 12월에 기준금리가 동결될 확률을 54.2%로 반영했다. 전날 마감 무렵의 49.9%보다 더 높아졌다. 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 전장 대비 0.17포인트(0.85%) 내린 19.83을 가리켰다.

9월 소비자물가지수(CPI)는 다시 3.0%로 올라섰다. 지난 1월 이후 최고치를 기록한 것이다. 특히 식료품(3.1%) 가격이 크게 오르며 장바구니 물가가 들썩였다.도널드 트럼프 대통령은 부랴부랴 전날 커피, 소고기, 바나나, 오렌지 주스 등 200여개 품목에 대한 관세를 철회하는 행정명령에 서명했다. 월스트리트저널에 따르면 지난 1년간 로스트 커피의 평균 소매가는 무려 40% 이상 올랐다. 다진 소고기와 바나나의 평균 소매 가격은 작년 9월 이후 각각 11.5%, 8.6% 상승했다.트럼프 대통령은 추가 관세 인하 계획과 관련 “우리는 단지 약간의 감축 조치를 취했을 뿐”이라며 “커피 가격이 다소 높았는데, 아주 짧은 기간 안에 낮은 수준으로 돌아갈 것”이라고 말했다.

한달전만 해도 물가안정보다 고용악화에 대응하기 위한 금리인하 기조에 방점을 찍었던 연준도 인플레이션 확산에 우려를 나타내고 있다.라파엘 보스틱 애틀랜타 연방준비은행 총재는 전날 시애틀 행사에서 “최근 두 차례 금리 인하를 지지했지만 다음 달은 아직 확신하지 못하고 있다”고 인하에 유보적인 입장을 나타냈다. 알베르트 무살렘 세인트루이스 연은 총재와 수전 콜린스 보스턴 연은 총재 등이 잇따라 추가 금리인하에 부정적인 의견을 밝힌데 이어 연준내 금리동결 기류가 확산되는 모습이다.깜이 통계도 불확실성을 키우고 있다. 연방정부 셧다운 장기화 후유증으로 10월 고용보고서는 실업률이 빠진 반쪽짜리로 전락할 것으로 보이고 CPI는 아예 발표 자체가 무산될 가능성이 크다. 9월 고용보고서는 오는 20일 지각 발표될 예정이다.앞서 지난달 FOMC에서 제롬 파월 연준 의장은 “안개 속에서 운전할 때는 어떻게 하는가. 속도를 늦춘다”라고 말해 데이터 부족에 따른 정책결정 어려움을 토로한 바 있다.

글로벌 신용평가사 무디스가 LG화학[051910]과 자회사 LG에너지솔루션[373220]의 신용등급을 각각 Baa2로 한단계씩 강등시켰다.무디스는 LG화학과 LG에너지솔루션의 신용등급을 종전 'Baa1'에서 'Baa2'로 변경키로 했다.이 두 회사의 등급 전망은 '부정적'에서 '안정적'으로 바꿨다. Baa2는 다른 주요 글로벌 신평사 S&P와 피치의 'BBB'에 해당하는 등급이다.무디스는 작년 12월 LG화학의 신용등급을 'A3'에서 'Baa1'으로 내렸고, 이후 11개월 만에 다시 하향 조정 결정을 내렸다.'인공지능(AI) 버블' 불안감에 지난주 말 급락했던 코스피가 17일 반등에 성공, 4,080선을 회복한 채 거래를 종료했다.글로벌 반도체 수요 증가세가 각종 지표로 확인되는 가운데 전설적 투자자 워런 버핏이 알파벳 주식을 대거 매수했다는 소식이 얼어붙었던 투자심리를 녹였다.

엔비디아는 증시 마감 후 3분기 실적을 발표한다. 최근 AI 거품론과 AI 칩 감가상각 논란이 시장을 점령하고 있는 아슬아슬한 시기에 엔비디아는 성적표를 공개하게 됐다.엔비디아의 3분기 실적 자체는 이번에도 시장의 예상을 웃돌 가능성이 크다. 최근 몇 달간 쏟아진 대규모 제휴와 신규 계약만 고려해도 시장 추정치를 뛰어넘을 것이라는 데는 그다지 의심이 들지 않는다. AI 열풍이 시작되고 그랬듯 이번에도 예상치를 웃도는 게 문제가 아니라 '얼마나 웃도느냐'가 문제다.이번 실적 발표에선 3분기 실적과 4분기, 내년 실적 전망보다 그래픽처리장치(GPU)의 감가상각 방식이 더 화두가 될 가능성이 있다. AI 칩의 실제 가용 연한을 두고 갑론을박이 벌어지는 만큼 분석가들은 콘퍼런스콜에서 감가상각에 대한 엔비디아의 입장을 '추궁'할 가능성이 크다.

AI 칩의 내용연수와 감가상각 방식은 기업들의 일반적인 감가상각 문제와 결이 다르다. AI 열풍의 한가운데에 엔비디아의 GPU가 있고 여기에 들어가는 비용을 기준으로 하이퍼스케일러들이 실적을 추산하기 때문에 AI 칩의 감가상각은 이들의 실적과 주가, 회사채, 대출 금리까지 영향을 미치는 핵심 요인이다.하이퍼스케일러들은 엔비디아 AI칩의 내용연수를 5~6년으로 잡고 있지만 이에 대한 의구심도 상당하다. 마이크로소프트(MS)는 자사 컴퓨팅 장비의 내용연수를 2~6년으로 제시했는데 실제 2~3년에 불과하다면 AI 인프라 구축에 투입되는 비용은 모두 뒤집혀야 한다. 이는 나아가 AI 산업이 지금 형태로 유지될 수 있느냐는 문제로 번질 수도 있다.

캐시 우드의 아크 인베스트(ARK Invest)가 전통 기술주 비중을 낮추고 가상자산 관련 기업 비중을 높이고 있다. 이번 조정에서 테슬라(Tesla) 지분을 줄였다. 대신, 톰 리가 이끄는 이더리움(Ethereum, ETH) 재무 운용사 비트마인(BitMine) 매수를 확대했다.아크 인베스트는 일일 거래 내역에서 비트마인 주식 4만 8,454주, 약 200만 달러 규모를 추가 매입했다고 밝혔다. 매수는 아크 이노베이션 ETF(ARKK), 아크 핀테크 이노베이션 ETF(ARKF), 아크 넥스트 제너레이션 인터넷 ETF(ARKW) 세 상품을 통해 이뤄졌으며, 비트마인이 4월부터 이더리움을 재무자산으로 편입한 이후 아크의 비트마인 노출은 지속적으로 늘고 있다.아크는 테슬라 주식 7만 1,638주를 매도했다. 매도 규모는 테슬라 종가 429.52달러를 기준으로 약 3,000만 달러이며, 아크의 핵심 상품인 ARKK와 ARKW 모두에서 테슬라 비중이 줄었다. 테슬라 주가는 이날 3.68% 하락 마감했다. 비트마인은 최근 암호화폐 가격 급락 여파로 이더리움 재무 보유분에서 약 21억 달러의 평가손을 기록하고 있는 것으로 집계됐다. 온체인 데이터에 따르면 비트마인은 현재 약 340만ETH를 보유하고 있으며, 이 가운데 56만 5,000ETH는 최근 한 달 동안 추가 매입한 물량이다.

‘돈나무 언니’로 불리는 유명 투자자 캐시 우드 아크인베스트먼트 최고경영자(CEO)가 비트코인 강세 전망을 하향 조정한다고 밝혔다. 스테이블코인이 신흥국에서 결제·저축 수단으로 빠르게 확산하며 비트코인의 역할을 대체하고 있다는 것이 배경이다.우드 CEO는 최근 미 경제방송 CNBC 인터뷰에서 장기적인 비트코인 가격 전망을 내놨다. 캐시 우드 CEO는 “스테이블코인은 지금 그 누구의 예상보다도 훨씬 빠르게 확대되고 있다”며 “미국 기관들도 스테이블코인을 핵심으로 한 새로운 결제 인프라에 주목하기 시작했는데, 매우 흥미로운 움직임”이라고 했다.우드 CEO의 이 같은 발언은 비트코인 강세론자로 꼽혀온 그가 스스로 장기 목표가를 ‘하향 조정’한 것이라 이목이 쏠린다.

미국 기준금리 인하 속도 조절 우려와 '인공지능(AI) 버블' 논란 재점화의 영향 아래 18일 코스피가 장중 4,000선 아래로 주저앉았다.억만장자 투자자 피터 틸의 헤지펀드 틸 매크로가 지난 분기 9천400만 달러(약 1천375억원) 규모의 엔비디아 주식을 전량 매도한 것이 가뜩이나 불안하던 AI 관련주와 대형 기술주 투자심리를 냉각시킨 것 또한 주요 요인으로 꼽힌다.뉴욕증시는 3대 지수가 동반 하락하는 모습을 보였고, 그런 분위기가 아시아 증시로까지 파급되면서 비교적 큰 폭의 조정이 진행 중인 것으로 보인다. 한국을 비롯한 아시아 주요 증시가 급락했다.

코스피 지수는 이날 3.32% 급락한 3,953.62로 장을 마쳤다. 코스피가 종가 기준으로 4,000선 아래로 내려온 건 이달 7일 이후 7거래일만이다. 코스닥 지수도 2.66% 내린 878.70으로 마감했다.일본 닛케이 225 평균주가는 3% 넘게 빠진 48,702.98을 기록하며 5만선 밑으로 주저앉았다.대만 자취안지수(TAIEX)는 2.52% 내린 26,756.12로 거래를 마쳤다. 홍콩항셍지수(-1.86%), 상하이종합지수(-0.81%), 선전종합지수(-1.04%) 등도 하락 마감했다.뉴욕 증시의 투자심리 위축이 아시아 시장으로 번진 양상이다.그 전날 다우존스30산업평균 지수는 1.18%, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 0.92%, 나스닥종합 지수는 0.84% 각각 내렸다. AI 거품론의 핵심인 AI 및 반도체 관련주로 구성된 필라델피아 반도체 지수는 1.55% 하락했다.

S&P 500 지수와 나스닥 지수가 138거래일 만에 50일 이동평균선 밑으로 내려가면서 추가 하락에 대한 불안감을 키웠다.코인베이스에 따르면 비트코인 가격은 이날 낮 1시45분께 5% 넘게 급락한 8만9천201달러까지 빠졌다. 이후 9만달러 안팎에서 움직이고 있다.비트코인 가격이 9만달러 아래로 내려간 것은 지난 4월 미국발 관세 정책 불확실성 속에 7만4천400달러까지 폭락한 이후 7개월 만이다. 위험회피 심리는 비트코인 가격을 7개월 만에 9만달러 밑으로 끌어내렸다.이로써 올해 들어 30% 넘는 상승분을 한달반 만에 모두 되돌리며 작년 말 수준으로 되돌아갔다. 지난달 6일 사상 최고치(12만6천251달러)와 비교하면 29% 폭락했다. 지난달 10일 190억달러를 넘는 가상화폐 강제 청산이 불거졌다. 비트코인 가격이 당일 최고가 대비 14% 넘게 수직 낙하하는 등 가상화폐 시장 역사상 24시간 기준 최대 폭락이 발생했다.

내달 9~10일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 시장에서는 금리 동결 전망이 우세한 상황이다.시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면 연방기금금리 선물시장에서는 다음 달 FOMC 회의에서 기준금리가 동결될 확률은 57%, 0.25%포인트 인하될 확률은 43%로 각각 반영됐다. 일주일 전보다 금리동결 확률이 20%포인트 상승했다.안전자산으로서 올해 대부분 기간 상승해온 현물 금 가격도 나흘째 내림세다. 현물 금 가격은 1.2% 내린 온스당 4천17달러다. 한때 4천5달러까지 밀리며 4천달러선을 위협받기도 했다.

'적극 재정'을 추진하는 다카이치 사나에 일본 총리가 대규모 추가경정예산안 편성을 논의하는 가운데 일본에서 18일 엔화 가치, 주가, 국채 가격이 모두 약세를 보이는 '트리플 약세' 움직임이 나타났다.엔/달러 환율은 이날 오후 3시 30분 기준 도쿄 외환시장에서 전 거래일보다 0.3엔가량 오른 155엔대에서 형성됐다.엔/달러 환율은 155.3엔대를 기록했다. 달러화에 대한 엔화 가치는 지난 2월 이후 약 9개월 만에 최저 수준을 나타냈다.엔/유로 환율도 17일(현지시간) 뉴욕 외환시장에서 180엔까지 올라 1999년 유로화 도입 이후 최고 수준을 찍었다.엔화 가치는 아베 신조 전 총리의 경제 정책인 '아베노믹스'를 지지해 온 다카이치 총리가 집권 이후 확장 재정과 완화적 금융정책을 펼 것이라는 예상이 시장에 퍼져 내림세를 보여왔다.

가타야마 사쓰키 일본 재무상은 이날 기자회견에서 엔저 흐름과 관련해 "투기적 동향을 비롯해 외환시장의 과도한 변동과 무질서한 움직임을 높은 긴장감을 갖고 지켜보고 있다"며 "매우 일방적이고 급격한 움직임도 보여 우려된다"고 말했다.가타야마 재무상은 지난 12일 "(환율이) 경제에 미치는 영향은 플러스와 마이너스 측면이 있지만 마이너스 측면이 눈에 띄게 된 점은 부정하지 않는다"고 언급했는데, 이날 발언은 조금 더 직설적인 구두 개입성 발언으로 해석됐다.일본 증시 대표 주가지수인 닛케이225 평균주가(이하 닛케이지수)는 이날 50,000선이 붕괴해 48,702로 장을 마감했다. 전날 종가 대비 3.2% 급락했다.


김대호 글로벌이코노믹 연구소장 tiger8280@g-enews.com