엔화 급락에 日 당국 개입 경계 고조…“160엔 앞두고 긴장”

새해 들어 일본 엔화가 가파른 하락세를 보이는 가운데 일본 당국의 외환시장 개입 가능성이 커지고 엔화 약세가 급격하게 조정받을 위험이 있다는 분석이 나왔다.

14일(현지시각) 블룸버그 통신에 따르면 소시에테제네랄(SG)과 자산운용사인 유리존 SLJ 캐피털 등은 이 같은 견해를 내놓았다.

엔화는 이번 주 다카이치 사나에 일본 총리가 조기 총선을 검토할 수 있다고 밝힌 뒤 매도세가 촉발됐다. 엔화는 이날 아시아 거래에서 달러 대비 한때 159.45엔까지 하락하며 지난 2024년 7월 이후 최저치를 기록했다.

투자자들은 다카이치 총리의 조기 총선 움직임이 집권 자민당의 권력 장악력을 강화하고 추가적인 재정 부양책을 추진할 길을 열어줄 것으로 해석하고 있다. 이는 엔화와 일본 국채에 부정적 요인으로 인식되고 있다.
유리존 SLJ 캐피털의 스티븐 젠 최고경영자(CEO)는 보고서에서 “올해 달러/엔 환율의 위험은 하방으로 크게 치우쳐 있다”면서 “적절한 시점의 시장 개입이 이러한 조정을 촉발할 수 있다”고 밝혔다.

SG의 킷 주크스 수석 외환 전략가도 비슷한 견해를 제시하며 “향후 며칠 내 달러/엔 환율이 급등한다면 달러를 매도할 기회가 될 수 있다”고 말했다.

시장 일각에서는 현재 달러당 160엔 선을 일본 당국의 잠재적인 개입 기준선으로 보고 있다. 다만 일본 정부 관계자들은 특정 환율 수준보다는 변동 폭과 속도에 더 주목하고 있다는 점을 강조해 왔다.

일본 당국은 지난 2024년 엔화가 달러당 약 160.17엔까지 하락하자 실제 시장에 개입하며 엔화 약세를 돌려세운 바 있다.

포지셔닝 지표도 엔화의 ‘숏 스퀴즈’(공매도 청산에 따른 급등) 위험이 존재함을 시사하고 있다. 블룸버그에 따르면 2024년 중반에도 달러화에 대한 엔화의 숏포지션이 급격히 증가했고, 이후 달러/엔 환율은 160엔을 돌파한 뒤 상승세가 꺾인 바 있다.
최근 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료를 보면 일부 감소하긴 했지만, 여전히 엔화 숏포지션이 높은 수준을 유지하고 있는 것으로 나타났다.

씨티그룹의 ‘엔화 고통 지수(Yen Pan Gauge)’에서도 이 같은 시장 상황을 엿볼 수 있다. ‘엔화 고통 지수’는 엔화 관련 트레이더들의 전반적인 매수·매도 포지션을 집계해 시장의 불균형 정도를 수치화한 지표다. 해당 지표는 현재 계속해서 마이너스 영역에 머물러 있어, 엔화 약세에 베팅한 거래가 지나치게 집중돼 있음을 보여주고 있다.


이수정 기자 soojunglee@g-enews.com