[김대호 인물] ECB 라가르드 "프랑스 대선 출마"

[김대호 칼럼]

유럽 통화정책의 수장 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재의 거취가 국제 금융시장의 관심사로 떠올랐다. 그의 공식 임기는 2027년 10월 31일까지다. 그러나 최근의 언행은 임기 완주보다 조기 퇴장 쪽에 무게를 싣고 있다. 라가르드 총재는 지난 9월 아일랜드 RTE 라디오 인터뷰에서 “2027년에 떠난다”고 하면서도, 10월 임기를 다 채우느냐는 질문에는 "지켜보자"고만 답했다. 내년 1월에는 회고록 출간을 예고했고, 이번 주말에는 프랑스 노르망디의 사과 축제에서 연설한다. 이 행사는 그동안 보수 성향 대선 주자들이 유세 무대로 활용해 온 곳이다. 금리 인상 직후 열린 기자회견에서는 거취에 관한 질문에 끝내 답하지 않았다.

조기 사임설의 출발점은 영국 파이낸셜타임스(FT) 보도다. 라가르드 총재가 내년 4월 프랑스 대선 이전에 물러나, 퇴임을 앞둔 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령과 프리드리히 메르츠 독일 총리가 후임 인선을 주도하도록 하려 한다는 내용이었다. 배경에는 프랑스 극우 국민연합(RN)의 집권 가능성이 자리하고 있다. RN은 ECB가 프랑스 국채를 매입해야 한다고 주장해 왔다. 이들이 정권을 잡은 뒤 차기 ECB 총재 선임에 개입하는 사태를 미리 막자는 것이 이 시나리오의 논리다. 프랑수아 빌루아 드갈로 전 프랑스중앙은행 총재가 임기를 1년 6개월이나 남겨둔 채 지난 6월 물러난 것도 같은 맥락에서 해석된다.

여기에 대선 출마설까지 겹쳤다. 라가르드 총재 본인은 이를 거듭 부인해 왔다. 지난 7월 프랑스 경제지 레제코 인터뷰에서 그는 출마는 고려 대상이 아니라고 하면서도, 프랑스 대선 논쟁에 '유럽의 목소리'가 필요하며 이를 위해 조기 퇴임할 수도 있다고 말했다. 이후 유로뉴스 인터뷰에서는 자신이 어떤 자리의 후보도 아니라고 못 박았다. 과거에는 프랑스 대통령직을 두고 끔찍한 직업이라고까지 표현한 바 있다.
그럼에도 출마설이 잦아들지 않는 것은 프랑스 정치 지형 때문이다. 하원은 과반 세력이 없는 이른바 '헝 의회' 상태이고, 출마 의사를 밝힌 인물만 30명이 넘는다. 극우 마린 르펜과 극좌 장뤼크 멜랑숑이 결선에서 맞붙는 시나리오도 심심치 않게 거론된다. 친(親)유럽 중도 진영은 뚜렷한 구심점을 찾지 못하고 있다. 사르코지 정부에서 재무장관을 지내며 주요 7개국(G7) 최초의 여성 재무장관으로 2008년 금융위기를 관리했고, 이후 국제통화기금(IMF) 총재와 ECB 총재를 거친 라가르드 총재의 이력은 이 공백을 메울 카드로 비치기에 충분하다. 직접 출마가 아니더라도 친유럽 진영의 간판 지원 유세자로 나설 가능성은 상당하다.

문제는 중앙은행의 독립성이다. 극우 집권을 막는다는 명분이 있더라도, 중앙은행 총재의 퇴임 시점이 특정 국가의 선거 일정에 맞춰진다면 그 자체로 통화정책이 정치 계산에 종속되는 선례가 된다. 후임 인선을 둘러싼 물밑 거래도 이미 시작됐다. 프랑스 정부는 ECB 수석이코노미스트 자리를 자국이 가져간다는 조건을 달아 클라스 크노트 전 네덜란드중앙은행 총재를 차기 총재로 지지하는 것으로 알려졌다. 지난 10월 중순에는 ECB 내부 정책위원들 사이에서도 총재가 거취를 분명히 하지 않는 데 대한 불만이 터져 나왔다. 재직 중 회고록 홍보에 나서는 것이 ECB의 위상을 떨어뜨린다는 우려도 함께 제기됐다.

물론 반론도 있다. 극우 정권이 ECB 인선에 개입할 여지를 원천 차단하는 것이 오히려 장기적으로 중앙은행의 독립성과 유로화 신뢰를 지키는 길이라는 시각이다. 실제로 일부 시장 전문가들은 조기 퇴진이 유로화에 대한 위험을 줄일 수 있다고 평가했다. 첫 보도 당시 채권 금리와 유로화가 거의 움직이지 않은 것도, 시장이 인물 교체를 정책 전환으로 받아들이지 않았다는 방증이다.

그러나 시점이 좋지 않다. 이란 전쟁에 따른 유가 급등으로 유로존 물가가 다시 들썩이고, ECB는 금리 인상으로 방향을 틀었다. 라가르드 총재 스스로 격랑 속에서는 선장이 배를 떠나지 않는 법이라고 말한 바 있다. 지금이 바로 그런 시기다. 더구나 후임자의 성향이 매파냐 비둘기파냐에 따라 2027년 이후 유로존 통화정책의 기조는 크게 달라질 수 있다. 디지털유로 입법 같은 굵직한 현안도 앞에 놓여 있다.

이는 남의 나라 일이 아니다. 유로화의 변동성은 원·달러 환율과 우리 수출 기업의 채산성에 직접 영향을 미친다. ECB 수장 교체기의 불확실성은 국내 금융당국과 투자자들이 면밀히 주시해야 할 변수다.
중앙은행가의 언어는 무엇보다 명확해야 한다. 시장은 금리보다 불확실성을 더 싫어한다. 라가르드 총재가 떠날지 남을지는 그의 선택이다. 그러나 모호함을 이어가는 것 자체가 시장에는 위험 요인이 되고 있다. 하루빨리 거취를 분명히 밝히는 것, 그것이 8년 가까이 유로존 통화정책을 이끌어 온 그의 마지막 책무일 것이다.


김대호 글로벌이코노믹 연구소장 tiger8280@g-enews.com