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21일 하나증권에 따르면 KCC는 전날 기업가치 제고계획을 통해 ‘삼성물산 특별 배당금과 연동된 특별배당금'을 추가 신설했다고 밝혔다. 기존 '주당 최소 배당금 6000원+경영성과에 따른 추가 배당금' 정책에 더해 삼성물산 특별배당금 수취액의 50% 이상을 추가 배당 재원으로 활용한다는 계획이다.
삼성물산 특별배당금은 삼성물산 주당 배당금에서 최소 주당배당금인 2500원을 초과하는 부분을 기준으로 산정한다. KCC는 이렇게 받은 특별배당금의 50% 이상을 주주에게 재환원하고, 남은 재원은 차입금 상환 등 재무구조 개선에 활용할 방침이다. 지급률 등 세부 기준은 이사회 결의를 통해 확정할 계획이다.
삼성전자·삼성물산 배당 늘수록 KCC 주주 수혜
KCC는 지난해 8월 발표한 기업가치 제고 계획에서 매출 10조원, 영업이익률(OPM) 10%, 이자보상배율 2배 이상, 주가순자산비율(PBR) 1배 이상을 중장기 재무목표로 제시했다. 배당정책으로는 주당 최소배당금 6000원에 별도 영업이익이 1000억원을 넘을 경우 이익의 10%를 추가 배당하는 방안을 내놨다.
올해 3월에는 보유 중인 자사주 17.2% 가운데 임직원 보상 목적으로 활용할 4%를 제외한 나머지 13.2%를 2027년 9월까지 전량 소각할 계획이라고 밝혔다.
이번 특별배당 정책은 KCC가 보유한 지분 가치를 주주에게 환원한다는 데 의미가 있다. KCC는 삼성물산 2대 주주이며, 삼성물산은 삼성전자 지분 약 5%를 보유하고 있다. 이에 따라 향후 삼성전자가 특별배당을 확대하면 삼성물산과 KCC를 거쳐 다시 KCC 주주의 배당확대로 이어지게 된다.
한편, 삼성물산은 2026~28년 관계사로부터 수취하는 배당 수익의 60~70%를 주주에게 환원하고, 최소 배당금 2500원을 지급하는 주주환원 정책을 제시했다.
하나증권은 삼성전자와 삼성물산의 배당 확대 정도에 따라 KCC의 시가배당률이 크게 높아질 수 있다고 분석했다.
삼성전자 특별배당 비중 50%, 삼성물산 환원율 60%, KCC 재환원율 50% 가정했을 경우 KCC의 특별 주당배당금(DPS)는 1만1664원으로 추정했다. 기존 배당까지 합친 총 DPS는 2만1744원으로 시가 배당률은 4.6% 수준이다.
삼성전자 특별배당 비중 70%, 삼성물산 환원율이 70%까지 높아지고, KCC 재환원율 50% 가정한다면 KCC의 특별 DPS는 1만9052원으로 추정된다. 기존 배당까지 합친 총 DPS는 2만9131원으로 시가 배당률은 6.1%까지 상승한다. 특별배당이 없는 시가배당률 2.1%와 비교하면, 2.5~4%p의 시가 배당률이 개선되는 효과가 발생한다.
하나증권 윤재성 연구위원은 "이번 특별배당 신설은 회사가 보유한 삼성물산의 현금흐름이 KCC 주주에게 환원되는 과정"이라며 "향후 보유지분 매각 시의 차익에 대해서도 주주환원 하겠다는 언급을 공식화 한 점도 긍정적이다"고 말했다.
이재수 글로벌이코노믹 기자 js.lee@g-enews.com
