[코인 데스크] 혁명 또는 거시적, 미시적으로 비트코인 ​​투자를 바라보는 세 가지 방법론

암호 화폐에 대한 투자가 대세이며 비트코인이 분명히 가장 크다는 것엔 이의가 없다. 가장 큰 시가 총액, 가장 많은 인프라, 가장 긴 실적을 보유하고 있으며 가장 분산되어 있다. 이제 우리는 당신 또는 당신의 고객을 위해 비트코인에 대한 투자를 보는 세 가지 다른 방법에 관한 이야기를 하고자 한다.

그것은 바로 혁명으로서의 비트코인, 거시적 투자로서의 비트코인 ​​및 소액 투자로서의 비트코인이다. 이 세 가지 투자 논문을 검토한다면 비트코인에 투자해야 하는 이유를 알 수 있을 뿐만 아니라 고객이 특정 뉴스 항목, 미디어 과대광고 및 소셜 미디어 게시물의 의미를 더 잘 이해할 수 있도록 도울 것이다.

당신과 당신의 고객은 필연적으로 이러한 모든 범주에 해당하는 사람들의 기사와 게시물을 읽게 될 것이다. 그들이 어디에서 왔는지 이해하면 연습에 도움이 될 것입니다. (모든 투자자나 모든 논문을 반드시 이 세 가지 범주 중 하나로 묶을 수는 없음을 명심하라)

■ 혁명으로서의 비트코인
이것은 실제로 비트코인에 대한 최초의 투자였다. 2008년 비트코인 ​​블록체인의 백서가 발표된 직후부터 사람들은 가정용 컴퓨터를 사용하여 비트코인을 채굴하고 있었고, 이 새로운 통화가 미래에 필요할 것이라고 느꼈다. 그들은 그것이 언젠가는 5위 안에 드는 가치가 있을 것으로 생각하지 않았으며, 기관 투자자의 관점에서도 생각하지 않았다. 그들은 암호 화폐 관리인이 있기 오래전에 개인 지갑에 보관했으며, 악명 높은 비트코인 ​​피자와 실크로드와 같은 초기 거래에도 사용했다.

그 과정에서 다른 사람들은 정부, 검열 및 지나치게 강력한 은행에 대한 헤지 수단으로 비트코인에 투자하기 시작했다. 혁명 투자 이론은 법정화폐를 중심으로 한 정부와 은행이 실패하거나 흔들리면 우리는 비트코인에 의존할 수 있다는 것이다. 비트코인은 완전히 분산되어 있기에 가치가 결정되지 않고 중앙은행에서 조작할 수 있으며 전송을 제한할 수 없다.

미국과 대부분의 선진국에서는 이것이 그다지 필요하지 않은 것처럼 보이지만, 정부가 국가 부채를 상환하거나 은행에서 인출을 제한하기 위해 정기적으로 자국 통화를 평가 절하하는 국가에서 그 가치를 볼 수 있다. 우리는 터키, 아르헨티나, 니카라과에서 비교적 최근의 사례를 보고 있다. 내가 그 국가 중 하나에 살고 있거나 세계 지도자를 많이 믿지 않는다면 비트코인을 소유하고 오프라인으로 하드 지갑에 저장할 수 있다. 내 비트코인은 내가 어디에 있는지 알고 있기 때문이다.

혁명 투자 논문은 상품과 서비스를 거래하기 위해 비트코인이 필요하다고 생각하기 때문이 아니라 현 정부와 은행 시스템에 대한 혐오감을 보여주고 싶었기 때문일 수 있다. 비트코인과 관련한 이 투자 논문은 필연적이거나 혁명적일 수 있지만, 지지자들은 대중에게 비트코인을 보유해야 함을 알리는 데 경계하고 있다. 많은 주장은 달러 가치를 주도하는 실제 거시 경제학보다는 강력한 정당에 대한 헤지 및 정치적 성명으로서 비트코인을 소유해야 할 필요성에 더 달려 있다.

■ 거시적 투자로서의 비트코인
이 투자 논문은 비트코인을 가치저장소로 보고 미국과 세계에서 작용하는 거시 경제 요인을 비교한다. 그 이면에 있는 생각은 법정화폐의 공급 증가로 인해 인플레이션이 상승하는 것을 볼 때 비트코인의 공급이 매우 고정되어 있기에 비트코인의 가치가 극적으로 상승할 것이란 것이다.

이것은 많은 비트코인 ​​투자자들이 수년 동안 따라온 주장이지만, 전설적인 매크로 헤지 펀드 매니저인 폴 튜더 존스(Paul Tudor Jones)가 자신의 포트폴리오 중 일부를 비트코인에 할당한다고 발표한 2020년에 매우 유명해졌습니다. 그의 뒤를 이어 거시 투자자이기도 한 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)와 빌 밀러(Bill Miller)가 있다.

코로나19 전염병의 결과로 미국과 대부분의 서구 세계에서 법정화폐가 많이 발행되면서 인플레이션 가능성이 가속화되었다. 이제 우리는 마침내 이 비트코인 ​​투자 논문에 연료를 추가하는 인플레이션의 증거를 보기 시작했다.

왜 비트코인을 인플레이션 헤지 또는 가치 저장 수단으로 보유해야 하는가? 내가 오늘 1달러에 빵 한 덩어리를 살 수 있다고 가정해 보자. 1년 후에 같은 빵 한 덩이의 가격이 1.05달러라면 어떻게 될까요? 즉, 인플레이션이 5%라는 의미입니까? 그것은 시스템에 더 많은 달러를 추가했지만, 더 많은 빵을 추가하지 않았기 때문에 발생한 것이다. 따라서 빵은 더 가치가 있다.

모든 돈을 은행에 달러로 보관하면(사실상 이자가 없는 곳), 1달러로 1년에 빵 한 덩어리를 살 수 없다. 그렇게 될 것 같으면 빵처럼 공급이 제한된 자산에 돈을 저축하고 싶어한다. 과거에는 그 자산이 금이었을 수 있다. 그러나 이제 우리는 (물리적 금과 비교하여) 구매하고 안전하게 보관할 수 있는 매우 제한된 공급을 가진 자산을 보유하고 있다.

나는 내 달러를 비트코인으로 보유할 수 있고, 1년 안에 내 비트코인의 가격이 적어도 빵만큼 오를 것이라고 가정할 것이다. 따라서 빵을 사야 한다면 비트코인을 최소 1.05달러에 팔 수 있다. 이제 전 세계 경제에 대한 투자를 살펴보면 거시 투자의 거물들이 보유 자산의 2~5%를 비트코인에 할당하려는 이유를 알 수 있다. 그들은 인플레이션이 오는 것을 보고 달러 가치의 감소와 함께 가치가 증가할 유한한 공급을 가진 자산을 원한다.

당신 또는 당신의 고객이 인플레이션 증가로 인해 비트코인 ​​가치가 상승할 수 있다는 내용이나 보험 회사 및 연금과 같은 기관이 비트코인에 투자하는 것에 대해 읽을 때 일반적으로 이것이 그들이 사용하는 논문이다.

■ 미시적 투자로서의 비트코인

이것은 대부분 고문이 고객과 함께하는 곳입니다. 여기에서 귀하의 역할은 부분적으로 앞서 언급한 투자 논문을 기반으로 고객이 비트코인에 할당하도록 돕는 방법을 식별하는 것이다. 고객의 위험 프로필, 기술적 능력 및 시간 범위를 기반으로 비트코인 ​​할당뿐 아니라 자산 처리(거래 시기, 재조정 빈도 등)도 평가할 수 있다.

인플레이션 헤지를 위해 비트코인에 투자하는 많은 기관은 매우 길거나 심지어 무한한 시간 범위를 가지고 있음을 기억해야 한다. 하지만 고객의 시간 범위는 제한되어 있으며 각각 다를 것이다. 고객이 40대 초반이라면 인플레이션이 퇴직 기금에 미칠 영향에 대해 이야기 할 것이다. 위의 인플레이션 헤지 이론에 동의한다고 가정하면 비트코인은 위험 허용 범위에 따라 합리적인 할당으로 고객의 은퇴 계획의 일부로 적합하다.

비트코인의 변동성은 개별 고객에 대해 생각할 때도 투자를 허용한다. 비트코인은 상관관계가 없고 유동성이 높기에 분기별로 재조정할 수 있고 고객에 보다 정규화된 전체 포트폴리오 수익을 제공할 수 있기 때문이다. 이 비트코인 ​​마이크로 투자 논문은 비트코인 ​​가격에 미칠 수 있는 영향을 고려하고 더 제한된 시간 범위, 필요한 비용 및 기존 자산을 사용하여 개별 가족 포트폴리오에 적용하는 것에 관한 것이다.

이러한 투자 논문을 렌즈로 활용하면 비트코인에 대해 더 많이 배우기 시작하고 고객의 암호 화폐 할당을 돕기 위해 비트코인을 보유하거나 보유하지 않는 이유에 대해 인플루언서나 분석가 및 비트코인 ​​애호가의 말들을 확실히 듣게 될 것이다.

조력자로서 당신의 역할은 이러한 주요 투자 논문을 이해하는 것이며, 어떤 의견이나 분석이 고객의 포트폴리오와 재무 생활에 어떤 영향을 미치는지 결정할 수 있는 능력이 있다. 이러한 투자 논문 중 하나의 렌즈를 통해 ‘인플루언서’나 분석가 또는 뉴스를 본다면 고객과 중요한 대화를 할 준비가 더 잘 될 것이다.

* 이 칼럼은 원래 암호화, 디지털 자산 및 금융의 미래를 정의하는 코인데스크의 새로운 주간 뉴스 레터인 Crypto for Advisors에 실린 것을 번역한 것이다.


김경수 글로벌이코노믹 편집위원 ggs077@g-enews.com

[알림] 본 기사는 투자판단의 참고용이며, 이를 근거로 한 투자손실에 대한 책임은 없습니다.