22년 만의 최고 금리 덮쳤지만… 월가는 왜 다시 기술주를 샀나

미국 연방준비제도(Fed)가 2026년 9월 기준금리를 인상할 확률이 87%까지 치솟은 가운데, S&P 500 지수는 나흘 만에 반등했다.

배런스는 9월 11일(현지시각) 긴축 신호가 오히려 인플레이션 억제에 관한 정책 신뢰를 세워 장기 채권과 주식 시장의 안정성을 높인다고 보도했다. 유가 상승과 물가 불안이 금리 인상 압력을 키우는 환경은 한국 반도체 기업의 투자 비용 부담과 수급 변동성을 자극할 수 있다.


미국 주요 지수는 연방준비제도의 기준금리 인상 가능성이 커지면서 주간 기준 일제히 하락세를 나타냈다. 배런스는 한 주 동안 S&P 500 지수가 약 0.7% 하락했다고 전했다. 나스닥 종합지수는 0.5% 밀렸고, 다우존스 산업평균지수는 1.4% 내렸다. 직전 주에 발표된 8월 고용 보고서가 견조한 고용 상황을 보여준 가운데, 이번 주 물가 지표에서도 물가 상승률이 연준 목표치를 웃돌았다.
여기에 유가가 한 주 동안 9% 추가 상승하면서 물가 상승 압력은 한층 거세졌다. 정책 당국이 금리 인상 카드를 다시 꺼내 들 환경이 조성됐다. CME 페드워치에 따르면 기준금리 인상 확률은 일주일 전 59%에서 9월 11일 87%로 가파르게 뛰었다. 통상 금리 인상 가능성이 치솟으면 주식 시장은 위축된다. 그러나 9월 11일 S&P 500 지수는 1% 반등하며 4거래일 연속 이어진 하락세를 끊었다.


채권 시장에서는 국채 금리가 가파르게 상승하며 긴장감이 고조됐다. 미국 10년물 국채 금리는 6월 말 4.4%에서 9월 11일 연 5% 수준에 근접했다. 2년물 국채 금리도 같은 기간 비슷한 폭으로 상승세를 기록했다. 9월 10일 30년물 국채 금리는 5.36%에 마감하며 2004년 6월 이후 약 22년 만에 최고치에 도달했다.

국채 금리가 급등했으나 주식시장은 6월 이후 보합세를 유지하며 버텨냈다. 뱅크오브아메리카의 벤자민 볼러 글로벌 주식 파생상품 리서치 책임자는 기술주 열풍이 거시경제 위험을 견디는 높은 기준을 만든다고 평가했다. 볼러는 1990년대 후반 30년물 국채 금리가 2%포인트 오르고 기준금리가 1%포인트 넘게 올랐을 때도 나스닥이 강세를 보였다고 설명했다. 그는 주식 시장이 하락 후 강하게 반등할 가능성을 제시했다.

분석가들은 기업 이익 전망치를 21주 연속 상향 조정했다. 매디슨 인베스트먼트의 마이크 샌더스 채권 부문 책임자는 금리 인상이 오히려 장기 국채 시장을 안정시킬 수 있다고 분석했다. 샌더스는 케빈 워시 연준 의장이 약속대로 물가를 잡으려면 금리를 올려 신뢰를 보여줘야 한다고 설명했다. 연준이 행동에 나서지 않으면 향후 수년간 고물가가 지속될 수 있다는 신뢰 위기가 생긴다고 덧붙였다.

미국의 기준금리 추가 인상 움직임은 한국 금융시장과 주력 제조업에 파급 경로를 형성한다.

첫째, 원인은 연준의 긴축 신호 강화와 미 국채 금리 급등이다. 둘째, 경로는 미국 장기 국채 금리 상승이 원화 환율 상승 압력으로 작용해 한국 반도체 기업에 외국인 자금 유출 요인으로 연결된다는 점이다. 고금리 장기화는 북미 빅테크의 차입 비용을 늘려 설비투자를 압박하고, 삼성전자와 SK하이닉스의 고대역폭 메모리 주문량에 영향을 줄 수 있다. 셋째, 규모 측면에서 고대역폭 메모리 수출 비중은 유지되고 있으나 글로벌 빅테크의 설비투자 조정 규모는 공개되지 않았다.

반대 시나리오도 병존한다. 연준의 금리 인상이 물가 불안 심리를 꺾으면 금융시장 불확실성이 줄어들어 AI 인프라 수요가 안정세를 찾을 수 있다. 반면 물가 불안이 이어져 긴축 기조가 장기화하면 빅테크의 서버 투자 위축으로 한국 메모리 공급망 전반이 타격을 입을 수 있다.

시장의 시선은 이제 연준의 기준금리 결정 이후 국채 금리가 실제로 진정세를 보이는지로 향한다. 고금리 환경 속에서도 인공지능 인프라 투자와 기업 실적 개선 흐름이 유지될 때 증시의 반등 탄력도 지지력을 얻을 수 있다. 통화정책에 대한 신뢰 회복이 기업들의 실물 설비투자 안정으로 온전히 이어지는지가 다음 국면의 핵심 변수다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com