한전, 중동발 에너지 위기에도 흑자 행진…재무구조 개선 기대

한국전력공사가 중동 전쟁에 따른 국제 에너지 가격 상승에도 13분기 연속 영업이익 흑자를 이어갔다. 다만 발전 연료비와 민간발전사 전력 구입비가 늘어난 데다 전기판매수익까지 감소하면서 수익성에는 부담이 커졌다. 과거 국제 에너지 가격 급등기에 누적된 대규모 부채도 여전히 남아 있어 흑자 기조가 재무구조 개선으로 이어질 지 관심이 모인다.

12일 한국전력에 따르면 2026년 3분기 누계 연결 기준 매출액은 73조1691억원, 영업비용은 66조6122억원으로 집계됐다. 이에 따른 영업이익은 6조5569억원이다. 국제 연료가격 상승 영향이 3분기부터 본격적으로 반영됐지만 비용 절감과 수익성 개선을 통해 흑자를 유지했다.

다만 실적을 세부적으로 들여다보면 경영 여건이 녹록지 않다는 평가다. 발전자회사 연료비는 전년 동기보다 2조2007억원 늘었고 민간발전사로부터 전력을 사들이는 데 들어간 구입전력비도 9034억원 증가했다.

연료비 상승에는 석탄발전 출력제한 완화 등 전력시장 안정화 조치에 따른 석탄발전량 증가와 유연탄 가격 상승이 영향을 미쳤다. 구입전력비는 민간발전사로부터 구매한 전력량이 줄었음에도 액화천연가스(LNG) 가격 상승으로 전력도매가격(SMP)이 오른 데다 신재생에너지 공급의무화(RPS) 비율이 14%에서 15%로 확대되면서 신재생에너지 공급인증서(REC) 비용까지 늘어난 결과다.
전력 판매 부문도 부진했다. 중동 전쟁에 따른 경기와 산업활동 위축 등의 영향으로 전력 판매량과 판매단가가 모두 하락하면서 전기판매수익은 전년 동기보다 1조1606억원 감소했다. 반면 발전·송배전 설비 등 전력 인프라 자산이 늘어나면서 감가상각비를 포함한 기타 영업비용은 1조3030억원 증가했다.

특히 별도 재무제표 기준 실적에서는 수익성 악화가 더욱 뚜렷하게 나타났다. 한전의 별도 기준 매출액은 70조9278억원, 영업비용은 68조9040억원으로 영업이익은 2조238억원에 그쳤다. 전년 동기보다 3조5122억원 줄어든 규모다.

이와 관련해 한전은 재무구조 개선을 위해 비용 절감과 수익 확대, 투자 효율화 등 자구책을 추진하고 있다. 올해 3분기까지 확보한 재무개선 실적은 1조9000억원으로 전년 동기보다 3000억원 증가했다.

세부적으로는 계통 운영방식 개선을 통한 송전제약 완화와 미세먼지 계절관리제의 탄력적 운영, 예산 절감 등을 통해 1조원의 비용을 줄였다. 에너지 소비 합리화를 위한 영업제도 개선 등으로 3000억원의 수익을 개선했고 사업 우선순위 조정과 공정 재검토 등을 통해 투자비 6000억원을 절감했다.

이 같은 노력으로 2023년 47조8000억원까지 불어났던 누적 영업적자는 올해 3분기 34조1000억원으로 28.7% 줄었다. 89조6000억원까지 확대됐던 차입금도 86조2000억원으로 3.8% 감소했다.
업계에서는 재무 부담을 완전히 털어내기까지는 상당한 시간이 필요할 것으로 보고 있다. 과거 러시아·우크라이나 전쟁 당시 국제 에너지 가격 급등으로 누적된 손실이 여전히 재무구조를 짓누르고 있기 때문이다. 한전의 연결 기준 부채는 210조원, 차입금은 133조원에 달하는 것으로 제시됐다. 13분기 연속 흑자에도 막대한 금융 부담과 전력망 투자 재원을 동시에 감당해야 하는 상황이다.

앞으로의 실적을 좌우할 변수는 국제 연료가격과 전기요금으로 꼽힌다. 중동 정세 불안이 장기화하면 발전 연료비와 전력 구입비가 추가로 상승할 수 있다. 반면 전력 판매수익이 뒷받침되지 않을 경우 원가 상승분을 자체적으로 흡수하기도 쉽지 않다. 비용 절감만으로는 국제 에너지 가격 변동에 따른 충격을 상쇄하는 데 한계가 있다는 의미다.

한전은 비상경영 체제를 유지하면서 정부의 전력시장 안정화 정책에 협력한다는 방침이다. 원전 등 기저전원 이용률을 높이고 발전 연료 관련 세제 인하 정책 등을 통해 전력시장 비용 부담을 낮추는 동시에 시장제도 개선 방안도 발굴할 계획이다.

한전 관계자는 "재무상황 전반에 대한 재무개선 노력을 바탕으로 AI 데이터센터 등 첨단산업 육성에 필수적인 국가 전력망을 적기에 구축하고, 전력 설비와 망 운영의 효율성을 극대화하는 등 안정적인 전력공급 체계를 확립하는 데 총력을 기울이겠다"고 강조했다.


이진성 글로벌이코노믹 기자 herojin@g-enews.com