'환율의 장단기 물가 전가 효과 분석' 보고서
환율 10% 오르면 물가 1년 뒤 0.5%p '껑충'
환율 10% 오르면 물가 1년 뒤 0.5%p '껑충'

한국은행은 27일 발표한 '환율의 장단기 물가 전가 효과 분석' 보고서에서 이같이 밝혔다.
보고서에 따르면 환율 변동률이 10%포인트(p) 상승하면 1년 동안 소비자물가 상승률은 총 0.47%p 오르는 것으로 나타났다. 이 중 초반 3개월(단기)의 전가 효과가 0.28%p, 이후 4~12개월(장기)의 전가 효과가 0.19%p로 각각 측정됐다. 단기 효과가 장기 효과보다 큰 셈이다.
소비자물가 전가는 환율 변동 후 9개월째 최대를 기록하고 점차 줄어드는 모습을 보였다.
다만 최근과 같이 환율이 급등해 3개월 이상 유지된 경우에는 단기 효과가 0.31%p, 장기 효과가 1.30%p로 집계돼 단기 효과보다 장기 효과가 더 컸다.
결국 지난해 말 12·3 계엄사태와 트럼프발 관세전쟁 우려로 치솟은 환율이 안정되더라도 올해 하반기 소비자물가 상승률에 영향을 미칠 수 있다는 것이다.
이에 올해 연평균 원·달러 환율이 지난해보다 10% 상승할 경우, 올해 연간 소비자물가 상승률을 0.35%p 끌어올릴 것으로 보고서는 추산했다. 한은이 2월 제시한 올해 소비자물가 상승률 전망치는 1.9%다. 상반기와 하반기 각각 2.0%, 1.9%다.
조강철 한은 조사국 차장은 "가격을 동결하던 기업들이 고환율 장기화로 뒤늦게 가격 인상에 동참하면서 환율의 물가 전가 효과가 확대될 수 있다는 사실을 시사한다"며 "향후 환율이 다소 하락해도 그간 환율이 급등했던 것이 올해 하반기에도 잠재적인 물가 상승 요인으로 남아있을 수 있다"고 말했다.
정성화 글로벌이코노믹 기자 jsh1220@g-enews.com