미 국채 경매에 대한 투자자 수요 급증…테이퍼 탠트럼 공포 무시

미 연방준비제도이사회(FRB)가 1년 넘게 매달 800억 달러의 채권을 사들이고 있는 와중에도 국채 경매에 대한 투자자들의 수요는 계속 높아지고 있다고 야후 파이낸스가 11일(현지시간) 보도했다.

지난 9일 30년 만기 국채 경매는 극적인 사례였다. 오후 1시에 하루 중 가장 낮은 수준의 수익률로. 뉴욕시간 기준 입찰 마감일의 240억 달러의 국채 경매는 경매 전 수준보다 거의 2베이시스포인트(bp) 낮은 수익률을 기록했다. 이는 국채 수요가 딜러들의 기대치를 뛰어넘었다는 신호다. 그리고 1차 딜러들은 다른 입찰자들이 더 높은 가격을 지불하겠다고 몰리면서 30년 만기 국채 경매에서 가장 낮은 금액을 받아야만 했다.

국채 경매에서 1차 딜러의 점유율은 기록적인 경매 규모에도 불구하고 하락세를 보이고 있다. 8월 2년 만기 국채와 9월 3년 만기 국채는 사상 두 번째로 낮은 할당량을 기록했다. 8월과 9월의 10년물 경매에서 1차 딜러의 점유율은 사상 두 번째로 적었다.

국채 경매에 대한 투자자들의 수요는 연준이 채권 매입을 줄이려는 움직임을 보였던 2013년과 달리, 채권 시장이 미국 중앙은행이 유럽 중앙은행을 따를 준비가 되어 있다는 확신을 주고 있다. ECB는 이번 주에 다음 분기에 코로나19 대유행 채권 매입 프로그램의 속도를 늦출 것이라고 발표했다.
국채 경매는 투자자들에게 경제 회복의 증거로 뒷받침되고 있는 공매도 포지션을 커버할 수 있는 효율적인 기회를 제공할 수 있다. JP모건 체이스의 최근 국채 고객 설문 조사에서는 거의 3개월 만에 가장 큰 순매도 포지션을 발견했다.

반면 이는 경기 회복에 대한 확신이 사라지기 시작했다는 신호일 수도 있다. 테이퍼링 신호가 9월 22일 연준 정책 회의보다 더 멀어질 수 있다. 투자자들은 테이퍼 텐드럼(긴축 발작) 가능성을 거의 무시하고 있다.

이번 주 국채 옵션에서 두드러진 흐름은 10년 만기 국채 수익률이 9월 24일까지 거의 10bp 하락한 1.25%에 이를 것이라는 베팅이었다. 그것은 강한 확신의 표시인 1700만 달러의 엄청난 프리미엄이 들었다.


조민성 글로벌이코노믹 기자 mscho@g-enews.com