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글로벌 전문가들이 꼽은 AI 이외 ‘숨은 투자 기회’ 집중 조명
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배런스는 지난 5일 보도에서 세계 투자 자문가들에게 ‘비(非)AI 투자 아이디어’를 물으며, 신흥시장·중소형 사모펀드·구조화 상품 ETF·은행업 등을 주목할 만한 대안으로 제시했다.
신흥시장, ‘저평가된 성장주’로 부상
리아 베넷(Lea Bennett) 컨커런트 자산운용(Concurrent Investment Advisors) 최고투자전략가에 따르면, 신흥시장은 여전히 선진국 대비 큰 폭의 저평가 상태에 있다. 베넷 전략가는 “올해 신흥시장 주식이 상승세를 보였지만 여전히 후행 주가수익비율(PER)이 14배 수준으로, 미국 S&P500(31배)보다 절반 이하”라며 “연말에는 12배에 이를 것으로 예상돼 역사적 저점 부근에 머물러 있다”고 밝혔다.
그는 이어 “미국 정부의 약달러 정책이 지속되면 신흥시장 매력은 더 높아질 것이고, 중국이 오는 2030년까지 1조 3000억 달러(약 1878조 원)를 AI 기술 자립을 위해 투자할 계획이어서 이는 전체 신흥시장 성장에도 긍정적 효과를 줄 것”이라고 분석했다.
특히 금융 인프라가 부족했던 아프리카에서 모바일 결제가 급성장한 사례를 언급하며 “신기술 수용도가 높은 신흥시장이 선진국보다 빠른 성장세를 보일 가능성이 크다”고 전망했다. 실제로 국제통화기금(IMF)에 따르면 신흥국 전체 국내총생산(GDP) 성장률은 올해 4.3%로, 선진국의 1.5%를 크게 상회할 것으로 추정된다.
‘중소형 사모펀드’ 경쟁 덜해 수익 기회 높아
윌 스털링(Will Sterling) 트라이튼포인트웰스(TritonPoint Wealth) 최고투자책임자(CIO)는 “중소형 사모펀드(LMM: Lower Middle Market) 시장이 현재 가장 흥미로운 영역”이라고 평가했다. 그는 “대체자산의 민주화로 대형 운용사에 자금이 집중되고 있지만, 중소형 운용사는 미약정 자본이 적어 거래 진입 배수(entry multiple)가 낮고 경쟁이 덜하다”고 설명했다.
스털링 CIO는 “이들 운용사들은 가격 비효율성이 존재하는 기업을 인수해 운영 개선이나 고마진 시장 진출 등으로 직접적인 가치 창출을 도모하고 있다”며 “이 과정에서 EBITDA(이자·세금·감가상각비 차감 전 이익)를 크게 끌어올릴 수 있어 수익 곡선의 가장 가파른 구간에서 현금화가 가능하다”고 말했다.
또한 “소규모 경영진들이 자본 조달에 어려움을 겪는 만큼 투자자 입장에서는 협상력이 강해졌고, 선택한 운용사 역량에 따라 알파(초과수익)를 창출할 여지가 크다”고 덧붙였다. 실제 프리킨(Frekin) 리서치에 따르면 2024년 중소형 사모펀드의 평균 내부수익률(IRR)은 18%로, 대형 펀드(13%)를 상회했다.
ETF 기반 구조화 상품 성장 중
브렌트 코긴스(Brent Coggins) 트라이어드 파트너스(Triad Partners) CIO는 “ETF업계가 최근 구조화 채권 상품의 투자 경험을 손쉽게 재현할 구조화 ETF에 주목하고 있다”고 전했다. 코긴스 CIO는 “자동 상환형 인컴형, 원금 보장형, 이중방향 성장형 등 창의적 상품이 등장하면서 과거 금융위기 이후 비인기였던 구조화 채권이 ‘르네상스’를 맞고 있다”고 말했다.
그는 “다수의 개인투자자는 구조화 상품이 무엇인지조차 모르기 때문에 교육적 접근이 필요하지만, ETF 형태로 제공되면 복잡성이 줄어들고 수익·안정성을 동시에 추구할 수 있다”고 덧붙였다. 글로벌 ETF 데이터업체 ETFGI에 따르면 올해 구조화 상품 기반 ETF 자산 규모는 850억 달러(약 122조 원)로, 지난해보다 27% 증가했다.
은행업, 정책 완화·유동성 힘입어 상승세
한편 진 선(Jin Sun) 시티웰스(CitiWealth) 포트폴리오 자문 책임자는 “현재 은행업은 유동성 여건과 규제 완화, 대형주의 강세에 힘입어 투자 매력이 커지고 있다”고 밝혔다. 그는 “올해 들어 은행업 실적은 견조하지만, 지난 3년간 S&P500보다 낮았던 주가가 최근 들어 점차 회복세를 보이고 있다”며 “정책 불확실성 완화와 미연준(Fed)의 완화적 기조가 순풍으로 작용하고 있다”고 설명했다.
진 책임자는 다만 “인플레이션이 연준 목표를 상회하는 상황에서 실물경제와 밀접한 부문에 대한 과열 우려도 병존한다”고 덧붙였다.
박정한 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com
