美 유통사, 관세 환급금 확보… 가격 인하보다 원가 방어 우선

미국 S&P 500 기업들이 2026년 2분기 기준 100억 달러(약 13조 4950억 원) 를 웃도는 관세 환급금을 확보하며 재무 부담 완화에 나섰다.

배런스는 9월 6일(현지시각) 기업 공시를 분석해 수령액의 54%가 운영비 상쇄에 투입되고 가격 인하에는 29%만 쓰인다고 보도했다. 현지 유통사가 환급금을 원가 방어에 쓰면서 미국 소비재 시장에 납품하는 한국 수출 기업의 단가 협상에도 파급 경로가 생긴다.


미국 대법원은 2026년 2월 도널드 트럼프 전 행정부가 2025년 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 부과한 관세 조치에 대해 위법 판결을 내렸다. 연방정부가 거둬들인 관세를 기업에 반환해야 한다는 결정이 내려지면서 대규모 자금 환급 절차가 시작됐다. 2026년 2분기 기업 실적 공시가 마무리되는 과정에서 기업별 환급금 규모와 구체적인 용처가 드러났다.
배런스가 집계한 상장사 공시 문서에 따르면 환급금 총액 100억 달러 중 전체의 54%인 61억 달러(약 8조 2320억 원)가 원가 부담 완화 항목으로 잡혔다. 누적된 인플레이션 방어가 최우선 목적이다.

기업별로는 포드가 13억 달러(약 1조 7544억 원)를 수령해 제조 비용 상승분을 보전하기로 했다. 타깃이 9억 9400만 달러(약 1조 3414억 원)를 운영비 보전 용도로 공시했다. 홈디포는 7억 3000만 달러(약 9851억 원)를 같은 항목에 배정했다. 아마존 역시 6억 4000만 달러(약 8637억 원)를 원가 방어에 투입하기로 했다.


고객 혜택과 가격 인하에 배정된 몫은 29%인 33억 달러(약 4조 4534억 원)다. 월마트는 단일 기업 최대 규모인 29억 달러(약 3조 9136억 원)를 가격 인하에 쓴다. 달러트리와 벌링턴 스토어도 실적 발표에서 가격 인하 동참 방침을 발표했다.

반면 운송 물류 기업들은 고객사 환원에 집중했다. 페덱스가 8억 달러(약 1조 796억 원)를 화주에게 직접 돌려주기로 결정했다. UPS 역시 5억 달러(약 6748억 원)를 하류 거래 기업 환원 항목으로 공시했다.

설비 개선과 기업 성장에 재투자되는 액수는 전체의 2%인 2억 7600만 달러(약 3725억 원)에 불과하다. 배런스는 주식 시장이 일회성 환급금으로 포장된 마진보다 고객 방문 빈도와 동일 점포 매출 증가세 등 본원 지표에 더 민감하게 반응했다고 분석했다. 현금 유입 효과 자체보다 본업 경쟁력을 증명한 유통사에 투자자들의 평가가 집중된 셈이다.

미국 대형 수입 기업들이 환급 자금의 절반 이상을 자체 운영비 방어에 투입하기로 결정하면서 한국 완제품과 부품 수출 가치사슬에도 직접적인 영향 경로가 열렸다.

현지 유통사들이 누적된 물류비와 인건비를 자체 흡수하는 대신 환급금을 내부 마진 방어에 묶어둘 경우, 완제품을 공급하는 한국 협력사를 상대로 납품 단가 인하 압박을 가할 가능성이 크다. 원자재 가격 상승분을 납품 단가에 제때 반영하지 못했던 한국 부품 및 소비재 제조사들의 마진 부담이 커질 수 있는 구조다.

다만 이 같은 단가 압박 경로는 월마트 등 대형 유통사의 선제적 가격 인하가 미국 내 소비 심리 회복을 조기에 견인할 경우 상쇄될 수 있다. 최종 소비재 판매량이 빠르게 늘어나면 단가 인하 압박보다 물량 확대 효과가 앞서기 때문이다.

향후 관시사는 2026년 3분기 유입될 추가 환급금의 실제 집행 추이다. 유통사들의 연쇄 할인 경쟁 전환 여부와 한국 기업들의 3분기 대미 수출 단가 유지율이 차기 공급망 리스크의 분수령이 된다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com