엔화 가치, 159엔대로 추락…미 금리 인상론에 엔저 재점화

외환시장에서 달러 대비 엔화 환율이 11일 달러당 159엔대까지 치솟으며 엔화 가치가 2개월 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.

닛케이신문은 11일 미국의 물가 상승률이 시장 예상치를 웃돌면서 달러를 사들이는 움직임이 한층 강해졌다고 보도했다. 미일 정상회담을 계기로 진정 기미를 보이던 엔화 약세 흐름이 미국의 조기 금리 인상 가능성을 타고 다시 고개를 드는 국면이다.


도쿄 외환시장에서 엔화 매도와 달러 매수 주문이 맞물리며 환율 상승 폭을 키웠다. 엔화 가치가 달러당 159엔대로 밀려난 것은 지난 2일 이후 약 2개월 만이다. 미국 연방준비제도(FRB)가 금리 인상 폭을 키울 수 있다는 경계감이 번지면서 달러 강세를 이끌었다.
당국의 구두 개입 효과도 미국의 물가 충격 앞에서는 힘을 잃었다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 앞서 열린 미일 정상회담에서 다카이치 사나에 일본 총리에게 엔화 약세를 향한 우려를 직접 전달했다.

회담 이후에는 양국 외환당국이 엔저 수정에 나설 것이라는 관측이 퍼지면서 한쪽으로 쏠리던 엔화 매도 움직임이 잦아들었다. 그러나 미국의 인플레이션 압력이 다시 확인되자 외환시장의 무게추는 재차 달러 매수와 엔화 약세 쪽으로 기울고 있다.


환율 방향을 돌려세운 핵심 촉매는 미국의 물가 지표였다. 미국 노동부가 10일 발표한 소비자물가지수(CPI)는 계절 요인을 반영한 전월 대비 상승률이 0.4%를 기록했다. 이는 당초 시장 예상치였던 0.3%를 웃도는 결과다.

변동성이 큰 품목을 뺀 근원 물가 흐름도 강세를 보였다. 식품과 에너지를 제외한 근원 지수의 전월 대비 상승률도 0.3%로 집계됐다. 근원 물가 역시 시장 예상치보다 0.1%포인트 높게 나타났다.
물가 오름세가 쉽게 꺾이지 않는다는 신호가 확인되자 시장에서는 연준이 조기에 금리를 올릴 것이라는 관측이 확산했다. 통화정책 전망을 민감하게 반영하는 미국 2년 만기 국채 수익률은 빠르게 치솟았고 채권 가격은 떨어졌다.

금리 상승에 발맞춰 달러를 확보하려는 매수 자금도 크게 불어났다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 물가 지표가 발표되기 전인 일본 시각 10일 저녁 강연에서 금리 인상 폭을 키울 가능성을 언급했다.


연준 고위 인사가 제시한 선제 조건이 실제 지표와 맞아떨어지면서 시장의 긴장감은 한층 높아졌다. 월러 이사는 근원 지수가 전월 대비 0.3% 이상 오를 경우 "연방공개시장위원회(FOMC)에서 0.5%포인트 금리 인상을 검토할 필요가 있다"고 밝혔다.

실제 발표된 근원 물가 상승률이 0.3%를 기록하며 월러 이사가 내건 조건을 충족하자 달러 강세 압력이 거세졌다. 미일 양국의 통화정책 속도를 둘러싼 시장의 인식 차이가 환율 경로를 좌우하는 양상이다.

미국 국채 금리 상승세가 이어지고 연준의 긴축 기조가 강화된다면 엔화 가치가 추가로 떨어지는 엔저 흐름이 이어질 가능성이 크다. 반대로 미일 양국 당국이 엔저 수정 조치에 나서거나 일본은행이 추가 금리 인상을 앞당긴다면 한쪽으로 쏠린 엔화 약세는 다시 제동이 걸릴 전망이다.

이구치 게이이치 리소나홀딩스 시니어 스트래티지스트는 외환시장의 수급 변화를 통화정책에 대한 온도 차이로 풀이했다. 이구치 스트래티지스트는 "일본과 미국 모두 추가 금리 인상 관측은 뿌리 깊으나 인플레이션 경계감 고조와 월러 이사의 발언으로 미국의 금리 인상 자세가 더 부각되면서 달러 매수가 우세해지고 있다"고 말했다.


이용수 글로벌이코노믹 기자 piscrait@g-enews.com