사상 최고가 찍은 은 시장의 급반전…치솟은 가격에 태양광 소재 대체와 소비 급랭

올해 글로벌 은 시장이 장신구 소비 위축과 태양광 전지 분야의 대체 기술 도입 확산에 더해 고금리와 강달러 기조에 따른 투자 심리 위축까지 겹치며 완연한 수요 감소 국면에 접어들었다는 평가가 나왔다.

로이터는 11월 13일(현지시각) 금속 컨설팅업체 메탈스 포커스가 실버 인스티튜트를 위해 작성한 보고서를 인용해 이같이 보도했다.

치솟은 가격이 수요 파괴를 이끌면서 연간 전체 은 수요는 10억 8100만 온스에 그쳐 지난해보다 5% 줄어들 것으로 집계됐다.


올해 초 은 가격은 온스당 121.6달러(약 16만 2400원)까지 치솟으며 사상 최고치를 기록한 뒤 조정을 받아 현재 온스당 50달러(약 6만 6800원) 안팎에서 거래되고 있다.
연초의 가파른 가격 상승은 태양광 전지 제조 공정에서 은 사용량을 줄이거나 다른 소재로 대체하는 기술 도입을 앞당겼다.

여기에 최대 소비국인 중국의 태양광 설비 설치 증가세가 예상치를 밑돌면서 산업용 은 수요를 끌어내렸다. 올해 산업용 은 수요는 6억 4000만 온스로 전년 대비 3% 감소할 것으로 예상됐다.

관세 불확실성 속에 실물 은이 미국 시장 재고로 대거 흘러들어가고 상장지수상품 자금까지 쇄도하면서 147% 폭등했고, 이로 인해 런던 현물 시장의 은 유동성이 크게 위축됐다.


실물 소비의 양대 축인 장신구와 은기 시장도 차가운 바람을 맞고 있다. 올해 장신구 수요는 1억 4800만 온스로 지난해보다 22% 급감할 것으로 전망됐다. 은기 수요 역시 3500만 온스로 17% 줄어들 것으로 예상됐다.
높은 가격 부담에 더해 인도 농촌 지역의 가계 지출이 위축되면서 소비자들이 상대적으로 작고 가벼운 제품으로 발길을 돌렸다. 중국과 미국의 장신구 소비 역시 활력을 찾지 못하고 부진한 흐름을 나타냈다.

동전과 은괴를 비롯한 소매 투자 수요 역시 2억 1500만 온스로 2% 감소할 것으로 관측됐다.


투자 자금의 향방도 급변했다. 지난해 2억 7800만 온스가 순유입됐던 상장지수상품 시장은 올해 4500만 온스의 순유출로 돌아설 전망이다. 11월 초 기준 상장지수상품의 은 보유 잔량은 12억 5000만 온스로 파악됐다.

고금리 기조 유지 전망과 강달러 현상, 국채 수익률 상승이 복합적으로 작용해 이자 수익이 없는 자산의 매력을 떨어뜨렸다.

상장지수상품 매도 물량과 미국 재고 감소분이 풀리면서 실물 시장의 유동성 숨통은 다소 트였다고 보고서는 진단했다.

올해 광산 생산량은 8억 3400만 온스로 1% 줄어드는 반면 폐은 재활용은 6% 늘어 총 공급량은 10억 4500만 온스를 기록했다.

전체 수요와 비교한 시장 공급 부족분은 3500만 온스로 축소됐으며 상장지수상품 순유출분을 반영하면 수급은 소폭 흑자로 전환된다.

메탈스 포커스는 소재 대체 흐름이 안착된 만큼 가격이 하락하더라도 과거와 같은 폭발적인 수요 반등을 기대하기는 어렵다고 내다봤다. 주요국의 통화 정책 변화가 향후 자금 흐름과 실물 수급 균형을 가를 주요 갈림길이 될 것으로 보인다.


심완섭 글로벌이코노믹 기자 ciberwld@g-enews.com