[증시칼럼] 청개구리투자클럽 9월 전략...주식시장, 미국 대선과 FOMC가 가를 변수들

2024년 9월은 글로벌 금융시장에서 중요한 변곡점이 될 가능성이 큽니다. 미국 대선 TV 토론회, 고용보고서, 그리고 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과가 특히 주목받고 있으며, 이들의 결과는 시장의 향방을 크게 좌우할 것입니다.

1. 미국 대선 TV 토론회와 정치적 불확실성
9월에는 미국 대선 후보들의 TV 토론회가 예정되어 있습니다. 이 토론회 이후 민주당 후보가 도널드 트럼프 공화당 후보보다 지지율에서 우위를 점할 경우, 대선의 판세는 다시금 불확실한 상황으로 돌아갈 수 있습니다. 최근 카멀라 해리스 민주당 후보의 지지율이 트럼프 후보를 앞서고 있다는 보도가 이어지고 있지만, 이러한 흐름이 TV 토론회를 통해 더욱 확고해질 경우, 정치적 불확실성이 커질 가능성이 있습니다. 이는 금융시장에도 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 지난 6월 27일 트럼프와 바이든의 1차 토론회 이후 시장에 혼란을 야기했듯 이번 토론회 이후에도 대선 관련하여서 수혜주 찾기에 시장참여자들은 분주해질 것으로 예상이 됩니다. 다만 지금까지 늘 그래왔듯 대선관련이 시장전체에 미치는 영향은 오래가진 않을 것으로 예상됩니다.

2. FOMC 회의와 통화정책의 향방
9월 FOMC 회의는 통화정책의 향방을 결정짓는 중요한 이벤트로 꼽힙니다. 특히, 정책금리 인하와 점도표의 공개가 예정되어 있어, 이후의 통화정책 방향이 보다 명확해질 것으로 보입니다. 시장에서는 9월 말부터 미국 대선 이슈로 관심이 이동할 가능성이 높지만, 그 전에 FOMC에서의 결정이 중요한 이유는 금리 인하 폭에 대한 시장의 기대 때문입니다.

최근 미국 노동시장의 둔화와 잭슨홀 미팅에서 제롬 파월 연준 의장의 비둘기적 발언 이후, 9월 금리 인하는 이미 기정사실로 받아들여지고 있습니다. 이번 잭슨홀 미팅에서의 파월 의장은 고용시장의 구조적인 변화가 실업률 상승을 이끌었다고 진단했으며, 경기 소프트랜딩을 위한 대응 의지를 피력했다는 점은 증시에서도 긍정적으로 평가되며 침체에 대응하기 위한 금리인하라는 불안감을 잠재워 줬습니다. 이제 시장의 초점은 이제 금리 인하 폭이 얼마나 클 것인가에 맞춰져 있으며, 이를 가늠하기 위해서는 8월 미국 고용보고서가 중요한 역할을 할 것입니다. 만약 비농가 신규고용이 허리케인의 일시적 영향에서 벗어나 개선되더라도, 최근 고용 수치의 하향 조정 추세를 고려할 때 그 긍정적 영향은 제한적일 수 있습니다. 특히, 실업률이 변화가 없거나 소폭 상승할 경우, 경기 침체에 대한 우려가 다시 고조될 수 있으며, 이에 대한 연준의 대응이 중요해질 것입니다.

3. 금리 인하 폭과 시장의 반응

연준의 금리 인하 폭이 50bp에 이를 경우, 시장에 부정적인 신호를 줄 수 있습니다. 따라서 25bp 인하와 함께 추가적인 인하 가능성을 열어두는 것이 적절해 보입니다. 만약 점도표가 올해 한 차례 인하에서 세 차례 인하로 수정된다면, 이는 9월 이후 11월과 12월에도 추가 금리 인하를 시사하는 것이 되어, 시장의 불안감을 완화시킬 수 있을 것입니다.

이를 기반으로 9월 국내증시 전망을 정리해보면 9월에도 긍정과 부정의 요인이 혼재하면서 변동성장세는 지속될 것으로 예상됩니다. 미국 경기 침체 우려, 엔-캐리 트레이드의 청산 가능성, 그리고 AI 관련 주도주의 탈락 여부가 그 중심이 될 것으로 예상이 됩니다. 여기에 더해 "9월에는 증시가 부진하다"는 계절적 요인까지 더해지면서, 올해 9월에도 보수적인 투자 전략을 고려해야 한다는 분위기가 확산될 가능성이 큽니다.

실제로, 2000년 이후 코스피와 나스닥이 부진했던 달 중 하나가 바로 9월이었습니다. 이러한 부진의 원인으로는 9월 FOMC 회의, 2~3분기 실적 시즌 사이의 공백기 등이 지목됩니다. 이와 같은 요인들이 시장의 불안을 가중시키는 듯 보입니다.

또한, 9월 10일에는 미국 대선 후보들의 2차 TV 토론회가 예정되어 있습니다. 이 토론회 이후 후보들의 지지율이 변동하면, 정치적 불확실성이 커지면서 시장의 방향성이 혼탁해질 수 있다는 점도 고민거리가 될 것입니다.국내 주식시장은 지난해부터 차별화 & 쏠림 장세가 지속되고 있습니다. 강한놈이 더 강한 장세가 이어지는거죠 상반기 반도체 전기전력 화장품 조선 8월부터는 바이오가 시장을 주도하고 있는데 다양한 변수들이 혼재한 가운데서도 시장의 중심은 금리인하에 대한 기대감과 9월 세계폐암학회, 유럽종양학회의 일정 기대감속에서 바이오가 8월 이어 9월 시장의 중심을 잡아줄 것으로 예상됩니다.

시장의 성격 변화, 계절적 부진, 특히 정치적 리스크가 결합되어 변동성이 커질 가능성도 존재함에. 투자자들은 이러한 변화에 불안에 휩싸이기보다는 면밀히 주시하며 신중하고 냉철하게 대응할 필요가 있을 것으로 판단됩니다.

그럼에도 불구하고, 결론적으로 이 같은 시행착오, 계절성, 정치 이벤트들이 9월 주식시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 시장은 이러한 요인들을 이미 상당 부분 반영하고 있을 가능성이 있으며, 투자자들은 불안에 휩싸이기보다는 냉철하게 대응하는 것이 중요합니다. 국내 주식시장은 지난해부터 차별화 & 쏠림 장세가 지속되고 있습니다. 강한놈이 더 강한 장세가 이어지는거죠 상반기 반도체 전기전력 화장품 조선 8월부터는 바이오가 시장을 주도하고 있는데 다양한 변수들이 혼재한 가운데서도 시장의 중심은 금리인하에 대한 기대감과 9월 세계폐암학회, 유럽종양학회의 일정 기대감속에서 바이오가 8월 이어 9월 시장의 중심을 잡아줄 것으로 예상됩니다.


청개구리투자클럽 장교수

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