IBK투자증권 "오리온, 올해 국·내외 고른 성장 기대... 목표가 유지"

IBK투자증권은 20일 오리온에 대해 올해 국내외 고른 성장이 기대된다며 목표주가 14만5000원, 투자의견 '매수'를 유지했다. 전날 종가는 10만6900원이다.

오리온의 지난해 연결 기준 매출액은 전년 대비 6.6% 증가한 3조1043억 원, 영업이익은 10.4% 늘어난 5436억 원을 기록했다.


김태현 IBK투자증권 연구원은 "코코아, 설탕 등 주요 원재료 가격이 상승하면서 비용 부담이 존재했지만 판매량 증가에 따른 레버리지 효과로 양호한 실적을 거뒀다"면서 "올해 연결 기준 매출액은 전년 대비 7.9% 증가한 3조3506억 원, 영업이익은 8.2% 늘어난 5881억 원이 될 것"이라고 추정했다.

국내 매출은 전년보다 5.2% 증가한 1조1663억 원, 영업이익은 3.3% 성장한 1843억 원을 예상했다. 내수 부진과 원가 부담에 대한 우려가 여전하지만 가격 인상 효과와 가성비 제품군 확대로 실적 성장 흐름이 이어질 것이라고 김 연구원은 판단했다.
올해 중국 법인 매출은 전년보다 7.3% 증가한 1조3629억 원, 영업이익은 10.7% 늘어난 2701억 원을 예상했다.

김 연구원은 "신제품 출시를 확대하고 간식점, 벌크 채널 등 성장성이 높은 유통망 입점을 강화하는 전략이 긍정으로 작용할 것"이라면서 "중국 내 파이 시장 점유율은 약 40%로 1위인 반면 비스킷은 10% 초반, 스낵은 10% 미만으로 낮아 중국 제과 시장에서의 중장기 성장 가능성은 여전히 높다"고 주장했다.

올해 베트남 법인 매출은 전년 대비 10.3% 증가한 5678억 원, 영업이익은 10.1% 늘어난 1103억 원을 추정했다. 파이와 스낵류 판매 호조세가 지속하고, 내년 상반기 옌퐁 공장 신·증축이 완료되면 시장 지배력이 더 강화할 것으로 기대했다. 러시아 법인도 올 하반기 파이 생산 라인 30% 증설에 따라 큰 폭의 성장세가 이어질 것으로 전망했다.

김 연구원은 "현재 주가는 올해 예상 주가수익비율(PER) 9.4배 수준으로 업종 평균 10.7배 대비 밸류에이션 부담이 낮다"고 마무리했다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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