미국 S&P500 사상 최고치 경신...'관세 경제붕괴론' 현실화 안돼

미국 주식시장이 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책 때문에 우려했던 경제 붕괴가 현실화되지 않으면서 사상 최고치를 경신했다. 지난 27일(현지시각) 월스트리트저널 보도에 따르면 S&P500 지수가 최근 사상 최고치를 기록했으며, 당초 우려했던 최악의 경제 상황이 나타나지 않아 투자자들 사이에 안도감이 퍼지고 있다.

트럼프 대통령은 중국에 최대 145%, 다른 주요 무역 상대국에 50%의 관세를 부과하겠다고 위협하면서 물가상승과 금리 상승, 경기 침체 우려를 불러일으켰다. 그러나 실제로는 처음 제안했던 관세율을 상당히 낮춰 경제에 미치는 충격을 완화했다는 분석이 나온다.


S&P500 지수는 올해 2월 최고치에서 19% 폭락해 지난 4월 올해 최저치를 기록했다. 당시 트럼프 대통령의 관세 위협으로 기업과 소비자 신뢰도가 떨어지며 경기 침체가 촉발될 것이라는 우려가 팽배했다.

그러나 올해 2월부터 중국, 캐나다, 멕시코와 자동차, 철강, 알루미늄에 관세가 발효됐는데도 현재까지 물가 상승에 미치는 영향은 우려했던 것보다 미미했다. 이스라엘이 이란을 공격하고 미국이 가세하면서 유가는 급등했으나 이후 하락했다.
제이슨 퍼먼 하버드대 경제학 교수는 "거시경제는 괜찮은 수준"이라고 평가했다. 그는 특히 관세와 관련해서는 "필요하다면 트럼프 대통령이 물러설 것이라는 시장의 확신이 더욱 커지고 있다"며 "4월에는 트럼프 대통령이 무슨 일이 있어도 그냥 밀어붙일 것이라는 우려가 있었으나, 이제는 트럼프 대통령이 무시하지 않을 현실이 있다는 분위기가 조성되고 있다"고 말했다.

프레스턴 콜드웰 모닝스타 미국 수석 이코노미스트에 따르면 트럼프의 관세 철회 이후에도 미국의 평균 관세율은 18.8%로 1930년대 이후 최고치를 기록했다. 지난해 관세율은 2.4%였다. 그는 이 때문에 개인소비지출 지수 기준 물가상승률이 현재 2.3%에서 2026년 초 3.2%로 오를 것으로 예상한다고 밝혔다.

정책 환경의 예측 불가능성도 완화돼 투자자들의 우려를 덜었다. 공화당의 막대한 세금 및 지출 법안은 여전히 불투명하나, 그러한 위험은 지난 몇 달 동안 백악관에서 꾸준히 제기됐던 일론 머스크 정부효율부의 관세 부과와 연방 관료 조직에 대한 대폭 삭감보다 더 익숙하다.

퍼먼 교수는 "올해 초를 살펴보면 경제상 가장 큰 변화는 관세와 정부효율부였는데, 두 가지 모두 매우 극적이고 빠르게 진행됐으며 합법성 논란도 있었다"며 "지금 가장 중요한 것은 이 재정 법안인데, 제 생각에는 문제가 있다고 봅니다. 그러나 어느 정도 정상 현상입니다. 상황이 입법 분야로 더 많이 옮겨갔는데, 이상하게도 예측 가능성이 더 높다"고 말했다.


소비자 신뢰지수도 소폭 회복됐다. 미시간대의 6월 소비자 심리 지수는 5월보다 16% 올랐으나, 지난해 12월보다는 여전히 18% 낮다.

조앤 쉬 미시간대 소비자 조사 책임자는 "올해 초 소비자들은 실제로 하락세를 보였고, 높은 관세 위협과 정책 변동성이 매우 심각한 결과를 초래할 수 있다는 우려를 표명했다"며 "이제 소비자들은 우리가 위기에서 완전히 벗어났다고 생각하지는 않으나, 최악의 상황에 대한 걱정은 덜다"고 말했다.

그러나 소비 지출은 상당히 약해진 것으로 나타났다. 상무부는 1분기 소비 증가율을 물가상승률을 반영해 연율 1.8%에서 0.5%로 대폭 낮춰 잡았다. 이러한 부진은 2분기에도 이어져 물가상승률을 반영한 소비는 5월에 4월보다 0.3% 줄어 지난해 12월 수준을 밑돌았다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따르면 올해 1~2분기 동안 국내총생산의 연평균 성장률은 지난해 2.5%에서 크게 떨어져 0.8%에 그칠 것으로 예상된다. 팩트셋에 따르면 월가 분석가들은 소매업체, 레스토랑 체인점, 자동차 제조업체를 포함하는 S&P 500 소비재 자유재 기업의 2분기 수익이 전년 동기보다 5.1% 줄어들 것으로 예상한다고 밝혔다.

백악관 경제자문위원회는 최근 발표한 보고서에서 트럼프의 "하나의 크고 아름다운 법안"에 대한 상원 초안이 예정대로 올해 만료되는 2017년 세금 감면과 견줘 앞으로 4년 동안 투자, 임금, 고용을 크게 늘릴 것으로 예측했다.

제롬 파월 연방준비제도 의장은 지난주 관세가 전반으로 물가상승을 높였다는 증거는 현재까지 거의 없다고 인정했으며, 일부 연준 관계자들은 이르면 다음달에 금리 인하가 논의될 것이라고 밝혔다. 그러나 트럼프 대통령의 최고 관세 부과에 대한 90일간의 유예 기간은 다음달 9일에 끝나며, 트럼프 대통령은 최근 캐나다와의 협상을 중단하고 곧 새로운 관세를 부과할 것이라고 밝혔다. 행정부는 반도체와 의약품에 대한 새로운 관세 부과 가능성도 조사하고 있다.


박정한 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com