분석가들 비트코인 전고점 50% 하락에도 “약간의 휴식일뿐, 슈퍼사이클 여전” 낙관론

올해 들어 비트코인 ​​거품이 줄어들고 있으며 투기와 만연한 ‘레버리지’를 기반으로 구축된 1조3000억 달러 규모의 산업이 타격을 입고 있다. 최근 매도의 피해는 암호화폐 대출, 옵션 및 선물 등 전 세계로 확대되고 있으며, 돈을 벌기 위한 전략을 무너뜨리고 있다.

현지시각 21일 반등에도 불구하고 약 3만1,700달러에 거래되고 있는 비트코인은 여전히 ​​지난 두 달 동안 범위의 하단 근처에 머무르고 있으며 4월 고점에서 약 50% 하락했다. 이것은 강세장이 억제의 필요성에 대해 교육을 받고 있음을 의미한다. 헤지 비용이 증가하고 많이 과장된 분산 금융 커뮤니티 전반의 거래 활동이 줄어들고 있다.

영국의 암호화폐 투자 플랫폼 비퀀트(Bequant)의 CEO 조지 자르야(George Zarya)는 “과대 광고가 줄어들고 있다”고 말하며 “연중무휴 24시간 시장이기 때문에 전체 산업에 있어 힘든 과정이다. 여름은 매우 시의적절한 시기다. 당신은 약간의 휴식이 필요하다”고 강조했다.

하지만 아직도 암호화폐 투기꾼들이 5월의 패망 이후 탐욕을 되찾지 못한 모든 징후가 있다. 크립토컴페어(CryptoCompare) 데이터에 따르면 현물 및 파생상품 매출은 이번 달 총 2조 6000억 달러로 지난해 12월 이후 최저 수준에 도달할 것으로 보인다. 활성 및 새 비트코인 ​​주소 숫자도 감소했다. 가장 큰 옵션 거래소인 데리비트(Deribit)의 비트코인의 내재 변동성은 이번 주 최근 최저치에서 88%로 다시 상승하고 있다.
낙관적인 감정이 사라지고 있는 또 다른 창은 선물과 현물 가격 사이 스프레드 차익거래의 한때 수익성이 있었던 퀀트 전략인 베이시스 거래의 역전이다. 4월에 10만 달러 비트코인 ​​가격 목표가 유행했을 때 선물의 연간 프리미엄은 약 50%였다. 이는 사실상 일부 거래자들이 기초 자산에 대해 너무 열성적이어서 내기에 큰 시간을 할애할 용의가 있음을 의미했다. 그러나 5월 폭락 이후, 강세장들이 선물을 롤 오버하기 위해 지불하는 이자율은 0으로 붕괴되거나, 심지어 마이너스가 되었다.

체계적인 암호화폐 관리자에게 할당하는 YRD 캐피탈의 공동 설립자인 유발 레이즈만(Yuval Reisman)은 “지난 한 달 반은 현금 및 휴대형 거래자들에게 도전적인 시기였다”라고 말하며 “전문가들은 더 많은 전략을 개발해 비 오는 날을 준비하고 있다”고 말했다. 지난 한 달 반 동안 이 펀드의 성과는 거의 변동이 없었고 2021년에는 30%의 수익을 올렸다. 세계 최대의 파생상품 거래소 CME 그룹의 비트코인 ​​곡선의 프런트 엔드는 가파른 곡선이 여전히 계속 상승하는 낙관론을 신호하던 몇 달 전과 달리 거의 평평하다.

인터넷을 통해 코인을 풀링하여 블록체인에서 대출과 같은 금융 이니셔티브가 발생하는 미래 중심의 디파이(DeFi) 세계의 거래 활동도 느려지고 있다. DeFi에 잠긴 총 가치는 5월 정점의 890억 달러에서 540억 달러로 떨어졌다. 이러한 풀에 코인을 스테이킹하는 큰 동기는 소매 거래자들이 레버를 올리기를 꺼리는 상태에서 토큰 가치와 낙관적인 감정이 감소함에 따라 현재 떨어지고 있는 수분이 많은 수익률을 얻는 것이다. 미국 달러화에 고정된 일부 대출 플랫폼의 이자율은 여러 플랫폼에서 약 2%로 떨어졌으며, 4월 이전에는 일상적으로 10% 이상으로 오를 것이라고 디파이 대출 플랫폼 론스캔(LoanScan) 데이터가 보여준다.

2021년 정점에서 비트코인이 급락하면서 암호화폐 콤플렉스 전체에 도미노 효과가 발생했지만, 업계 지지자들에게 이 모든 것은 디지털 통화 혁명이 월스트리트를 휩쓸면서 나오는 일시적인 현상이다. YRD 캐피탈의 레이즈만은 “전문 암호화폐 양적 거래자들 사이의 전반적인 감정은 우리가 여전히 슈퍼 강세 사이클에 있다는 것”이라고 말했다.

김경수 글로벌이코노믹 편집위원 ggs077@g-enews.com

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