삼성화재, 신계약 마진율의 대폭 개선에 목표주가 상향

삼성화재는 신계약 CSM(계약서비스마진)의 대폭적인 개선에 목표주가가 상향됐다.

DB금융투자는 삼성화재의 올해 2분기 신계약 매출이 전년동기대비 4% 증가한 수준이지만 마진 개선을 바탕으로 신계약 CSM이 전년동기대비 39% 큰 폭 증가했고 연간 7%대의 안정적인 CSM 증가가 가능하다고 판단해 삼성화재에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 32만원에서 36만원으로 높였다.

DB금융투자 이병건 연구원은 삼성화재가 단기적으로 3분기에는 금감원 가이드라인을 전진법으로 반영할 예정이어서 당기순이익이 전분기대비 감소한 4000억원 내외에 머물겠지만 해약환급금 준비금을 제외한 처분가능이익잉여금이 8조원에 달해 안정적인 배당이 가능할 것으로 진단했다.

DB금융투자는 제도적 불확실성에 대한 보수적 접근 때문에 삼성화재의 배당성향을 30%로 예상했으나 세제 개정 및 IFRS17 회계처리 안정화에 따라 주주환원을 증가시킬 여지가 있는 보험주로 판단했다.

삼성화재는 올해 2분기 연결기준 영업수익(매출액)이 5조708억원, 영업이익이 7468억원, 당기순이익이 6032억원을 기록했다고 공시했다.

삼성화재의 최대주주는 삼성생명으로 지분 14.98%를 보유하고 있다.

삼성생명의 최대주주는 삼성물산으로 지분 19.34%를 갖고 있다. 삼성물산의 최대주주는 이재용 회장으로 지분 18.10%를 소유하고 있다.

국민연금공단은 올해 상반기 삼성화재 주식 37만여주를 팔아 지분을 낮췄다.

삼성화재는 외국인의 비중이 53.3%, 소액주주의 비중이 50%에 달한다.